“大脑的疲劳和压力都来自过去和未来对过去的事情心

“大脑的疲劳和压力都来自过去和未来对过去的事情心有不甘，对未来的事情充满不安。”
——《高效休息法》
从数据看，三大指数的市盈率水平目前都很低；市净率水平更低，基本处于历史的极低值。
截至2024年1月8日，沪指市盈率为12.25倍，历史分位数为12.03%；沪深300指数市盈率为10.57倍，历史分位数为12.63%；中证500指数的市盈率为20.90倍，历史分位数为9.27%。
市净率方面，截至1月8日，沪指市净率为1.19倍，历史分位数为0.04%；沪深300指数的市净率为1.17倍，历史分位数为0.31%；中证500指数的市净率为1.60倍，历史分位数为1.91%。
和三大指数的市盈率、市净率处于历史极低水平形成鲜明对比的是，三大指数目前的股息率均处于历史的极高值水平。
截至2024年1月8日，上证指数的股息率为2.92%，历史分位数为97.08%；沪深300指数的股息率为3.26%，历史分位数为96.67%；中证500指数的股息率为1.93%，历史分位数为98.55%。
而当下，多家银行的1年期定期存款利率只有1.70%左右，5年期定期存款利率在2.30%左右。上证指数和沪深300指数的股息率都已经远超于5年期定期存款利率，即使是代表成长股的中证500指数的股息率也已超过1年期定期存款利率。
不过，市盈率和市净率水平需要动态分析，不能完全看历史分位数。比如，一只股票的市盈率水平和业绩增长相关，如果其业绩增长下降，估值中枢应该适度下移。指数也是同样的逻辑。
站在历史的角度，我国GDP的总量已经很大，相对以前增长速度有所下降是正常的。另一方面，股息率从中长期的股债选择上具有非常大的指导意义，但还得考虑市场短期的资金情况及市场情绪。其实不论是在底部区域还是在顶部区域，不论是市盈率水平还是市净率水平，抑或是股息率水平，短期都有可能失效。因为，在底部和顶部区域，市场情绪可能会阶段性地过度悲观或过度乐观。
——《证券市场周刊》（2024年第2期）