2021.12.29 基金的清盘与道歉

今年是A股历史上少有的基金大年，

尤其是上半年，各种爆款基金被投资者们疯狂抢购，

发行规模和发行数量都创下了历年来少有的记录，

但临近年底，基金行业内却出现了极大的分化，

一部分基金正在为年度的最终排名操心，一部分基金却要清盘离场或者向投资者道歉。

12月28日，知名量化私募——幻方量化在官微发布说明，

解释了近期业绩波动的原因，同时向投资者致歉，称“深感愧疚”。

幻方表示，长周期持股波动和量化策略同质化严重，

是其近期表现不佳的主要原因，公司正在调整策略以适应市场环境变化。

要知道幻方量化可不是小私募，是一家管理规模曾过千亿级别的大型私募，

截至12月26日，幻方年一共备案了198只量化基金，目前运行中的基金总数量高达497只。

根据媒体了解到的息来看，近一个半月以来，

该公司已主动缩减规模超过100亿元，目前总规模不足800亿元。

而据该基金的代销渠道方面透露，未来幻方量化还将继续降规模，预计降至500亿元上下。

上海斯诺波领军1号基金清盘，基金经理为刘云辉，是个雪球大V，ID为“朋克民族”，

该基金运行还不到一年的时间，就因为接连触发了0.75元的预警线和0.7元的清盘线而遭遇清盘。

私募排排网数据显示，截至12月27日，年内一共有4775只私募基金遭遇清盘，

覆盖私募管理人1929家，有14家私募管理人年内清盘数量超过20只。

其中提前清算的有4226只，占到总量的88.5%；

到期清算的有541只，占到总量的11.3%，另有8只延期清算。

还有曾经的卖方研究大佬——姜超，从券商首席经济学家转型私募后，

明显水土不服，旗下产品8个月回撤近20%，

姜超是今年2月份离开券商加盟中泰资管的，产品浮亏19.24%仅用了8个月时间。

12月27日，还有一张“岗位调整通知书”截图在网上广泛传播，

因为传言有基金经理被公司贬为保安员，这一话题还引发了市场不小关注，甚至登上热搜榜。

这个基本上是个谣传，现实当中发生的可能性极低，

但是大家依然关注甚至想象这样的传闻，说明市场觉得基金行业内会出现这种事是有现实基础的。

而基金行业最大的特点除了行业规模接连创下历史新高之后，就是——分化，

从主动权益类基金整体来看，排名第一的年内收益率高达118%，

同时也有基金以-34.57%的收益垫底，收尾相差超150%，这也是基金行业历史上罕见的情况。

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今年发生在基金行业上的这些罕见情况，

还是说明了市场一个最基本的特征——风格和行业的轮动是永恒的，

今年收益率排名靠前的都是因为重仓了年度大热门新能源行业，

今年收益率排名垫底的都是因为重仓了去年大热的各种“茅”或者中概互联。

我们在很早之前讨论基金的时候，说过一个最本质的理解，

基金是一种运用资金的工具，而非纯粹管理资金的保姆，

因为在很多投资者的心目当中，基金经理的能力应该是这样的，

大家会觉得基金经理都是五边形战士才能成为基金经理。

而现实远非如此，大多数基金经理擅长的能力可能会在一两个方面很突出，

但是在其它方面却有所欠缺，五边形战士不是没有，但是比例极低，

大多数基金经理都是优势的劣势非常分明的那种。

当市场运行到某个基金经理最擅长的能力范围内的时候，

该基金经理管理的产品收益率会出现爆发式增长，

而一旦市场风格转变，运行到该基金经理的能力盲区或者弱势范围时，基金业绩马上就变脸。

所以指望一个基金经理能做到像保姆一样把资金无时无刻都照顾的很好，基本不现实，

而是投资者自己应该了解基金公司和基金经理的能力范围和特长，

到了谁擅长的领域的时候就安排谁上场，到了谁不擅长的领域就尽早把他换下来。

要做的这一点其实很难，但是投资从来就不是一件容易的事，

无论这个钱是自己管还是交给别人管，终究是要操心的，

想要完全不操心的话，就得在市场风格转换时能接受巨大的波动才行。

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另外基金公司和投资者本身也在推动基金行业的“偏重”情况，

今年好多冷门行业的基金经理被迫离职，

又有大量资质一般的人，从各种领域到来基金行业成为热门行业基金的基金经理。

这就好比，世界上有中餐和西餐两种美食体系，

最近连续三年西餐爆发，中餐的市场份额都抢走不少，

于是大量餐馆开始重点搞西餐，不仅原本就是西餐名厨的师傅被要“挂牌”多家餐馆，

之前的一个西餐学徒可以摇身一变成为主厨，甚至一些民间美食爱好者也可以开自己的西餐厅。

而市场觉得中餐以后会逐步走向衰落，是落伍和保守的代名词，

中餐顶级厨师还能勉强有个容身之处，普通中餐厨师要么转行西餐，要么就下岗再就业去了。

而今年的基金行业发生的种种“奇怪“状况，都是来自这种市场的选择和行业内的迎合与强化，

非热门行业的基金经理甚至可能连饭碗都保不住，

热门行业的民间爱好者也可以成为餐厅的主厨，登台表演自己的厨艺，

而市场一旦风格转回中餐，过度饱和的西餐市场将遭遇重创，没有真正实力的师傅也得面临行业洗牌。

市场就是这么现实和残酷，大家只有自己认清市场的风格变化才能应对，

而非把资金的命运完全交给追逐潮流和利益的金融机构。

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今天A股市场整体走势不佳，上证指数跌幅近1%，收盘价跌破了3600点整数关口，

而且今天茅台为首的普通投资者最爱抄底领域，和以宁德时代为首的基金扎堆热门行业都下跌了。

我们之前已经多次讲过，周线级别MACD复合顶背离的威胁一直存在，

始终没有得到有效化解，在这种负面号没接触之前，我们都保持保守加谨慎的状态，

最近的市场行情运行情况也证实了这一预期，

我自己在上一次上证指数跌破3620风险警示线的时候，

按照计划出掉了一部分券商股的持仓，稍微压低了一点仓位水平，

后续上证指数如果再跌破减仓避险线（上调至3560），会继续执行原定计划，再调低一点仓位水平。

元旦假期之前还是剩下最后两个交易日，

今天A股市场成交量萎缩比较明显，主要是受节前效应影响，

节前除非上证指数触发减仓避险线的时候，会被动降低仓位之外，

没有任何回补仓位或者加仓的计划，等元旦之后看一下今年的解禁市值规模月份表再说。