指数仍有调整 形态再现端倪

作者云飞扬

来源股市动态分析

本月中旬，大盘如期获得支撑。11月10日以来的2周时间里，上证指数探底反弹了约150点。不过，观察沪深300指数，中短期均线虽然有所汇聚，但尚未进入多头排列。主要问题仍是长达四个月的横向整理何时才结束？先来分析一下当前K线的细部浪形。（见图一）

图一沪深300指数60分钟K线浪形分析

由图一可见，沪深300指数基本是在一个对称三角形之内运行，后续很可能再度回落到低点连线附近。因为，在浪形方面，延续笔者上期文章中的划分思路，沪深300指数9月10日以来的C-5浪，还差最后一波小级别的调整浪。等到C-5-5浪走完整，2月18日以来的四浪可能就真的终结了。

在几个重要指数中，中证800的走势比较类似，当前位置在5300点左右，与今年3月中旬几乎处在同一水平线上。这种多空拉锯的局面可谓旷日持久，为近年罕见。（见图二）

图二中证800指数日K线形态分析

当然，市场不会永远横盘震荡，关键是如何发现苗头并及时应对。要提前认知和把握变盘点，对以往K线浪形的辨识无疑是十分重要的。前段时间，笔者对上证指数的形态也心存疑惑，一直感到不够明晰，但现在似乎已经能够看出些许端倪了。（见图三）

图三上证指数日K线技术分析

根据图三所示，上证指数的平台型整理可认为是3:3:5结构，目前正处于四-C-5浪段，或是最后一波调整。从技术指标上看，指数在11月10日盘中回落，触及日布林线下轨后出现反弹，本周又接近上轨，引发短线回调。

研究过程中，还发现了一些有趣的时间周期。比如，2月18日至5月11日是55个交易日。然后，又经过55个交易日，出现3312点的年内低位。7月28日至9月13日恰好运行了34个交易日，而从9月14日下午进入跌势，到11月10日上午止跌，一共68根120分钟K线，前后合计正巧也是34天！股市运行节奏总是与斐波那契数字相关，背后隐藏了怎样的秘密，着实令人好奇。

毋庸置疑，大多数投资者都以谋取差价为首要目的，金融市场本质上交易的就是强弱转换。一切分析都是对未来走势的考量，但是，没有合理推导过程的结论是很难作为依据的，只有真正理解和领会其内涵，操作中才会坚定执行。

为考察全市场的状况，笔者截取了国证A指3月以来的K线进行独立分析，浪形如下。（见图四）

图四国证A指日K线浪形分析

如图四，3月9日的5448低点之后，国证A指大致走出了包含5波的上升浪，并于9月14日创出6352点的年内新高。之后的走势可视为abc三折浪调整，目前正在c浪之中，可能需要耗费2~3周时间。 

面对大盘指数的波段走势，首先要判断是反弹还是反转？在此，应事先定义一个评判标准，即反弹是较短暂的上升，不会创新高，反转则是较为持续的行情，并且必须是能够创出新高的。

其实，通过以上几个指数形态的比较，大致可以窥测出A股市场隐含着某种迹象，也许在未来的一个特定时点会产生共振。

另外，熟悉股指期货的投资者都知道，远月期指通常会处于贴水状态，但最近有个较为罕见的现象，即上证50股指期货全部升水。从11月12日开始，四个月份的主力合约连续多日出现正基差，且明年3月合约的升水幅度较大，这从一个侧面反映了市场存在着某种预期。

       综上所述，以沪深300和上证50为代表的权重股指数，距离四浪调整结束已经不太遥远了。今年末，第五浪若能启动，将有较大概率在周线级别向上运行一段时间，12月中旬以后的冬季行情依然值得期待。