上证走强创业板弱反弹，市场剧烈分化下短期行情如何看

上证走强创业板弱反弹，市场剧烈分化下短期行情如何看待？8月CPI增速延续下滑，四季度市场机会有哪些？

本周市场继续维持分化局面，上证指数在周线大阳线的攻势带动下距离突破年内高点3731仅一步之遥，而创业板反弹力度较弱，看似并未完全止跌，我们继续维持下方回落目标位2950-3000点的看法。目前主流指数中走势最强的当属国证2000、中证1000以及近期走强的上证指数，前两者代表着两市中大部分中小盘股的走势，自从今年3月份市场探底以来持续上涨，量能不断放大，是市场最近得以不断维持成交额过万亿的最大推手，而上证指数虽然近期走强，但并不意味着这里对3731突破后能够形成加速。判断市场的走势不仅要看指数的强弱特征，还需要分析推动趋势的具体品种，上证指数本轮的走强是建立在资源股加速赶顶，基建和券商转强的大逻辑之上，考虑到资源股已经进入到赶顶阶段，以及基建和券商本轮行情的推升空间无法过多展望，同时真正的一线权重银行、地产、白酒依然受制于行业基本面的压制，我们认为上证短期内无论能否突破3731向上的空间都不会很大。并且对照主流指数的强弱表现来看，当前的市场无论是估值还是情绪面的炒作预期对于中小盘股都更为有利。

8月份CPI增速延续了下滑趋势，与实际经济复苏的承压情况较为吻合，从当前的施政方向来看，四季度对于中小型企业的扶持依然是重中之重，银行在半年报中披露出的放贷资金流向也展现出了这一政策的实施情况，可以预计今年四季度到明年初，中小型企业的经营困境会得到一定的转变，也意味着业绩下滑的拐点将会出现，在基本面有支撑的情况下，国证2000、中证1000的持续走强是站得住脚的。我们也需要考虑一个问题，自从市场2018年10月份见底以来，大盘股的走势是持续强于中小盘股，特别是经历了2020年全年和2021年上半年之后，大盘股的估值整体是偏高的，价值投资的真空期已经显现出来，需要时间去消化泡沫，那么市场在四季度极有可能出现风格的转变，以中小盘股的补涨为主，特别是一部分趋势指引的细分领域小龙头。但是对于市场中80%的中小盘股而言，选股的难度极大，目前较为确定的是随着市场风格的转变，市场的成交量还会继续维持在万亿以上的水平，今年券商整体的业绩增长已经是名牌，券商的缓涨趋势还将延续，是分化缓涨而非整体加速暴涨。