三未安IPO财务数据“打架”涉嫌造假 数年无发明专利 科创属性“羸弱”

一旦，三未安科技股份有限公司（以下简称三未安）科创板上市成功，对于2020年底突击入股的官商资本——中国互联网投资基金（以下简称“中网投”）将赚的盆满钵满。

而在中网投加持下，三未安数年内无新增发明专利、“羸弱”的科创属性，或许将显得无关紧要。尽管三未安的盈利也主要靠税收优惠和政府补助，盈利能力较为薄弱，但这家年营收不到2.7亿元，总资产不到4.7亿元的约300人的小公司，却拟大举募资约4亿元，相当于公司总资产的85%。按人头分，每个员工都将募资130多万元，可谓是“吸血”特猛。

然而，细看三未安过去几年持续攀升的业绩背后，是公司近年来应收账款持续攀升，且三未安披露的销售数据，与对应大客户披露的采购数据，存在“打架”的情况，公司涉嫌财务造假或粉饰。

财务数据“打架”涉嫌造假

过去几年，如火如荼的科创板，一方面助力了我国科技产业的发展，也为诸多创业者或者投机者提供了财富“密码”。不少成立仅短短几年的企业，借助科创板的资本助力，不仅完成了企业质的飞跃，也让背后的原始股东和投机资本迅速暴富。

这其中，成立于2008年的三未安科技股份有限公司（以下简称三未安）及其相关股东便可能成为下一个科创板红利的既得利益者。自2021年12月21日正式向上交所提交科创板IPO申请之后，这家坐落于总部位于北京的商用密码企业，将在5月25日接受科创板上市委的审核。

三未安是一家专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案的公司。在宣传中，其自称是国内主要的商用密码基础设施提供商，致力于用密码技术守护数字世界。而此次IPO，三未安将募资约4亿元，其中1.47亿元用于密码产品研发升级，1.7亿元用于密码安全芯片研发升级，8500万元用于补充流动资金。

约4亿元的募资，不可不谓“大吸血”。要知道截至2021年末，三未安的资产总额为4.69亿元，而在4.69亿元总资产中，有1.77亿元是各种应收账款，还有接近约0.82亿元的负债。三未安的真实资产状况，可以用“羸弱”来形容。

实际上，经过发展已经有14年时间，但三未安依然只是一个小公司，到2021年末，公司员工约300人，去年公司实现营收约2.7亿元，而2018年时，公司的营收才1亿元左右，但这几年，公司迅速“催熟”，业绩突飞猛进。最近三年，公司营收复合增长率为42.15%。

然而，在靓丽的业绩背后，却是公司财务数据“打架”，公司所披露的销售数据与对应大客户披露的采购数据存在明显的差距。具体而言，根据三未安招股书（上会稿），2019年公司向吉大正元（003029.SZ）销售了1211.95万元，占当年公司总销售额的9.06%左右。

而根据吉大正元（003029.SZ）披露，2019年公司向三未安采购了1342.87万元，这与三未安自身披露的销售数据，存在上百万的差距。按照三未安所披露的息，其差距率也在10%左右。

上百万的差距，并不是一个小数目，而吉大正元的财报，也是经过会计事务所的审计，并出具了标准无保留的审计意见，那么造成这种差异的原因是什么的？是否是三未安在财务造假呢？

数年无发明专利 科创属性“羸弱”

此次IPO前夕，2020年12月，三未安获得来自中国互联网投资基金（以下简称中网投）C轮1亿元级战略投资，获得了公司约8.33%。一年后，三未安开始冲刺科创板，这无疑是典型的突击入股。

中网投此次突击入股三未安的价格极低，按照1亿元投资获得8.33%的股权计算，三未安的整体估值只有12亿元左右，当2020年公司的净利润约0.52亿元，以此计算入股的市盈率仅23倍左右。

而目前，行业龙头卫士通（002268.SZ）的市盈率高达110倍。一旦三未安上市成功，中网投将至少获得超过660%的回报。而这一切都只是在2年多时间内取得的。

作为一家小公司，三未安冲刺科创板上市最大底气便在于公司号称拥有核心技术。甚至为了显示自身的“科创属性”特色，三未安还刻意强调自己在2020年12月便自主成功研发了密码芯片 XS100，号称实现了密码芯片的重大突破 。然而1年多时间过去了，截止目前，这款XS100芯片尚未量产，也尚未推向市场。

值得一提的是，密码芯片 XS100实际上由三未安全资子公司——山东多次方半导体有限公司研发而成，而天眼查显示，这家公司成立于2018年8月，也就是说其花了两年多时间便研发了一款重大突破的芯片，这符合实际情况么?

而所谓重大突破的密码芯片 XS100，实际上连温度和电压检测的功能都没有，可以说是非废物了，绝对称不上高精尖，更称不上是重大突破，又是一个“吹牛大王”。

值得一提的是，虽然三未安披露其目前公司拥有发明专利 23项，但这23项发明专利全部皆是在2019年之前取得的，也就是说，在2019年之后的3年多时间里，三未安已无任何新的发明专利诞生。这不得不让人对其核心技术产生怀疑。