刘传牧
事件公司发布2022年报,全年公司实现营收11.52亿元,同比+1.09%,实现归母净利润1.50亿元,同比+2.00%,扣非净利润1.28亿元,同比+3.42%,毛利率29.76%,同比+0.02pcts。
公司业绩整体稳健2022年国内经济下行、消费需求承压,全球宏观局势动荡、通胀高企,公司通讯、智能家居机器人领域收入虽有下滑,但汽车电子、医疗个护及其他领域增长亮眼有效补位,整体业绩维持稳健。展望未来,公司在汽车、XR领域卡位优异,行业Know-How与一站式精密制造能力壁垒高筑,业绩有望实现快速增长。
AI时代XR终局清晰,IPD调节空间广阔2022年XR行业销量短期承压,2023年苹果MR入局有望催化行业热潮,AI时代XR入口地位明确,长线空间广阔。IPD调节模组是影响XR双目成像效果关键零部件,公司凭借精密制造能力已为PICO量产出货,年内有望发布的苹果MR同样有望搭载且价值量有望提升,未来屈光调节环节公司亦存潜在机遇,长线受益下游终端放量及视觉调节环节升级迎价量齐升。
汽车电子绑定大客户,智能化驱动微传统系统应用涌现2022年公司汽车电子领域收入4.74亿元,同比+66.20%,公司在汽车电子行业,与博世、比亚迪、长城及其他国内主要汽车行业客户有多年的合作基础,微传动系统在尾翼、尾门、屏、门把手等环节已有合作进展。公司深度绑定下游大客户,随着未来汽车智能化渗透率提升微传统系统应用不断涌现,公司有望享有更多发展机遇。
智能家居、通讯领域边际向好,医疗个护、工业装备成长可期1)通讯领域收入1.68亿元,同比-42.64%,公司供应电调基站天线的核心零部件,短期宏基站建设趋缓但公司加大小基站市场研发布局。2)智能家居机器人领域收入2.77亿元,同比-30.67%,公司目前产品为扫地机器人、智能门锁、智能电视、洗地机等驱动系统,与智能家居产业链中游知名头部智能单品厂商、全屋智能厂商以及传统家电厂商积极建立联系,短期国内需求承压长期有望恢复稳健。3)医疗个护领域收入0.81亿元,同比+42.10%,公司目前在胰岛素泵、镇痛泵、吻合器、自动注射等产品领域着重发力,积极对接国内外头部医疗器械企业,不断丰富产品线、开拓国际市场。4)工业装备领域,公司定位精密核心部件的进口替代,打造高性能轻薄小工业驱动系统产品赋能客户升级,应用广泛。
投资建议公司业绩稳健,微传动系统壁垒高筑,未来XR、汽车领域持续拓展业绩有望快速增长。我们预计公司23/24/25年归母净利润为1.80/4.01/6.01亿元,EPS为1.05/2.34/3.51元/股,对应PE倍数为75.89/34.08/22.74倍,维持“增持”评级。
风险提示原材料价格上涨风险;XR、汽车等下游需求不及预期风险;研发项目不及预期风险。
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中船系概念逆势上涨,中国船舶以涨幅5.01%领涨中船系概念
游艇概念逆势走强,概念龙头股中国船舶涨幅5.01%领涨
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刘传牧
兆威机电-003021-2022年业绩点评业绩整体稳健,XR、汽车开启新增长极
事件公司发布2022年报,全年公司实现营收11.52亿元,同比+1.09%,实现归母净利润1.50亿元,同比+2.00%,扣非净利润1.28亿元,同比+3.42%,毛利率29.76%,同比+0.02pcts。
公司业绩整体稳健2022年国内经济下行、消费需求承压,全球宏观局势动荡、通胀高企,公司通讯、智能家居机器人领域收入虽有下滑,但汽车电子、医疗个护及其他领域增长亮眼有效补位,整体业绩维持稳健。展望未来,公司在汽车、XR领域卡位优异,行业Know-How与一站式精密制造能力壁垒高筑,业绩有望实现快速增长。
AI时代XR终局清晰,IPD调节空间广阔2022年XR行业销量短期承压,2023年苹果MR入局有望催化行业热潮,AI时代XR入口地位明确,长线空间广阔。IPD调节模组是影响XR双目成像效果关键零部件,公司凭借精密制造能力已为PICO量产出货,年内有望发布的苹果MR同样有望搭载且价值量有望提升,未来屈光调节环节公司亦存潜在机遇,长线受益下游终端放量及视觉调节环节升级迎价量齐升。
汽车电子绑定大客户,智能化驱动微传统系统应用涌现2022年公司汽车电子领域收入4.74亿元,同比+66.20%,公司在汽车电子行业,与博世、比亚迪、长城及其他国内主要汽车行业客户有多年的合作基础,微传动系统在尾翼、尾门、屏、门把手等环节已有合作进展。公司深度绑定下游大客户,随着未来汽车智能化渗透率提升微传统系统应用不断涌现,公司有望享有更多发展机遇。
智能家居、通讯领域边际向好,医疗个护、工业装备成长可期1)通讯领域收入1.68亿元,同比-42.64%,公司供应电调基站天线的核心零部件,短期宏基站建设趋缓但公司加大小基站市场研发布局。2)智能家居机器人领域收入2.77亿元,同比-30.67%,公司目前产品为扫地机器人、智能门锁、智能电视、洗地机等驱动系统,与智能家居产业链中游知名头部智能单品厂商、全屋智能厂商以及传统家电厂商积极建立联系,短期国内需求承压长期有望恢复稳健。3)医疗个护领域收入0.81亿元,同比+42.10%,公司目前在胰岛素泵、镇痛泵、吻合器、自动注射等产品领域着重发力,积极对接国内外头部医疗器械企业,不断丰富产品线、开拓国际市场。4)工业装备领域,公司定位精密核心部件的进口替代,打造高性能轻薄小工业驱动系统产品赋能客户升级,应用广泛。
投资建议公司业绩稳健,微传动系统壁垒高筑,未来XR、汽车领域持续拓展业绩有望快速增长。我们预计公司23/24/25年归母净利润为1.80/4.01/6.01亿元,EPS为1.05/2.34/3.51元/股,对应PE倍数为75.89/34.08/22.74倍,维持“增持”评级。
风险提示原材料价格上涨风险;XR、汽车等下游需求不及预期风险;研发项目不及预期风险。
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