新债前瞻系列之精装转债申购，华正转债上市

明日（2月22日）精装转债申购，华正转债上市。

精装转债（SZ127055）申购

一、公司概况

深圳中天精装股份有限公司（中天精装002989）成立于2000年9月，2020年6月在深圳主板上市。公司主营业务为提供住宅批量精装修服务，具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面。公司的主要产品及服务有批量精装修业务、设计业务。

二、公司感观

公司将于2022年4月28日公布2021年年报，从年报披露时间以及三季报的情况来推测，预计业绩较差。2021年前三季度营业收入17.55亿元，同比下降5.35%，归母净利润1.17亿元，同比下降25.08%。公司是国内领先的精装修服务提供商，但近几年地产寒冬，因此受累于地产行业的不景气，使得公司发展也遇到了瓶颈，整体感觉一般。

三、转债概况

1.发债规模5.77亿。

2.发债用途保利集团精装修工程项目（0.69亿）；中海集团精装修工程项目（0.12亿）；新希望地产集团精装修工程项目（0.14亿）；华润集团精装修工程项目（0.68亿）；美的置业集团精装修工程项目（0.87亿）；星河集团精装修工程项目（0.36亿）；龙湖地产精装修工程项目（0.36亿）；万科集团精装修工程项目（0.88亿）；旭辉集团精装修工程项目（0.26亿）；金科集团精装修工程项目（0.23亿）；补充流动资金（1.18亿）。

3.利息情况第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%。

4.到期赎回价115元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）112.08元

6.债券评级AA-。

7.回售条款最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价23.52元，正股价23.40元，溢价0.51%，转股价值99.49元。

四、是否申购

转债质地一般，但目前行情下仍可以申购。

华正转债（SH113639）上市

一、公司概况

浙江华正新材料股份有限公司（华正新材603186）成立于2003年3月，2017年1月在上海主板上市。公司主要从事覆铜板材料、功能性复合材料、交通物流用复合材料和锂电池软包用铝塑复合材料等产品的设计、研发、生产及销售。公司主要产品覆铜板、导热材料、功能性复合材料、交通物流用复合材料产品广泛应用于计算机、通、电工电气、仪器仪表、消费类电子、交通物流等终端市场，在国内外市场上享有良好的美誉度和较高的知名度。公司连续三届入选中国印制电路行业协会评选的“优秀民族品牌”企业。

二、公司感观

公司预计2022年3月18日披露2021年年报，预计业绩还不错。公司2020年营业收入22.84亿元，同比增长12.75%，归母净利润1.25亿元，同比增长22.60%。2021年前三季度营业收入26.79亿元，同比增长71.28%，归母净利润2.17亿元，同比增长133.25%。公司属于印制电路板行业，具有5G和锂电池等热门概念。公司质地优秀，前景光明，发展值得期待。

三、转债概况

1.发债规模5.70亿。

2.发债用途年产 2400 万张高等级覆铜板富山工业园制造基地项目（4亿）；补充流动资金（1.7亿）。

3.利息情况第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。

4.到期赎回价108元（含最后一期年度利息）。

5.到期本息和（扣税后）109.84元

6.债券评级AA+。

7.回售条款最后两年；连续30日；低于转股价70%。

8.转股价值转股价39.09元，正股价34.43元，溢价13.53%，转股价值88.079元。

四、价格预估

根据目前的市场环境，给予40%-45%溢价，预计首日合理价格在123元至128元之间，不排除因转债规模小而直接炒作到130元的可能性。

五、转债评价

公司转债质地不错，120以下即可布局。

智奇投研    

2022年2月21日

（特别提示本文仅供自身操作记录总结和与大家交流探讨使用，不作为推荐买卖依据。）