碧落花飘香
国金证券股份有限公司孟灿,王倩雯近期对京北方进行研究并发布了研究报告《第二增长曲线增长较快,人均创收历史新高》,本报告对京北方给出买入评级,当前股价为14.52元。
京北方(002987) 2024年4月12日,公司发布2023年报。公司2023年全年实现营收42.4亿元,同比增长15.5%;实现扣非后归母净利润3.3亿元,同比增长30.4%。公司2023年单Q4实现营收11.2亿元,同比增长15.8%;实现扣非后归母净利润0.9亿元,同比增长17.8%。 经营分析 分业务而言1)公司息技术服务营收为27.9亿元,同比增长20.2%,占公司营收比重达65.8%、同比提升2.6pct,业务结构的优化使得2023年公司毛利率达23.4%,同比提升0.9%。公司围绕软件产品及解决方案打造第二增长曲线,也持续打磨面向全行业的通用型软件产品解决方案、积极部署第三增长曲线。2023年公司软件产品及解决方案产品线实现营收9.4亿元,同比增长24.5%,增速位居所有产品线首位。此外,公司重点发力的中小银行和非银金融机构市场实现了较快发展,2023年中小银行和非银金融机构营收分别为3.8亿元、3.0亿元,分别同比增长27.4%、24.5%。2)公司业务流程外包营收为14.5亿元,yoy+7.4%,主要系客户服务及数字化营销业务线增长放缓。 公司的精益运营使得2023年人均创收达13.9万元,创历史新高;其中息技术人员同比增长13.4%,低于业务营收增速,业务流程外包人员同比增长10.8%,高于板块营收增速。但由于公司长账龄应收账款余额提升,且部分项目验收进度延误导致当年收入中的2.85亿元未能回款,使得2023年用减值损失计提0.23亿元,对净利润产生一定影响。 盈利预测、估值与评级 基于公司2023年报以及对行业稳健增长的预期,我们预计公司2024~2026年营业收入分别为47.7/53.8/60.9亿元,同比增长12.5%/12.8%/13.2%;归母净利润分别为4.4/5.3/6.5亿元,同比增长27.2%/19.3%/22.8%,分别对应14.5/12.1/9.9倍PE,维持“买入”评级。 风险提示 银行IT投入不及预期;行业竞争加剧风险;资金募集不及预期;高管及大股东减持风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东方财富证券方科研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.9%,其预测2024年度归属净利润为盈利4.41亿,根据现价换算的预测PE为14.52。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为22.01。
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国金证券给予京北方买入评级
国金证券股份有限公司孟灿,王倩雯近期对京北方进行研究并发布了研究报告《第二增长曲线增长较快,人均创收历史新高》,本报告对京北方给出买入评级,当前股价为14.52元。
京北方(002987) 2024年4月12日,公司发布2023年报。公司2023年全年实现营收42.4亿元,同比增长15.5%;实现扣非后归母净利润3.3亿元,同比增长30.4%。公司2023年单Q4实现营收11.2亿元,同比增长15.8%;实现扣非后归母净利润0.9亿元,同比增长17.8%。 经营分析 分业务而言1)公司息技术服务营收为27.9亿元,同比增长20.2%,占公司营收比重达65.8%、同比提升2.6pct,业务结构的优化使得2023年公司毛利率达23.4%,同比提升0.9%。公司围绕软件产品及解决方案打造第二增长曲线,也持续打磨面向全行业的通用型软件产品解决方案、积极部署第三增长曲线。2023年公司软件产品及解决方案产品线实现营收9.4亿元,同比增长24.5%,增速位居所有产品线首位。此外,公司重点发力的中小银行和非银金融机构市场实现了较快发展,2023年中小银行和非银金融机构营收分别为3.8亿元、3.0亿元,分别同比增长27.4%、24.5%。2)公司业务流程外包营收为14.5亿元,yoy+7.4%,主要系客户服务及数字化营销业务线增长放缓。 公司的精益运营使得2023年人均创收达13.9万元,创历史新高;其中息技术人员同比增长13.4%,低于业务营收增速,业务流程外包人员同比增长10.8%,高于板块营收增速。但由于公司长账龄应收账款余额提升,且部分项目验收进度延误导致当年收入中的2.85亿元未能回款,使得2023年用减值损失计提0.23亿元,对净利润产生一定影响。 盈利预测、估值与评级 基于公司2023年报以及对行业稳健增长的预期,我们预计公司2024~2026年营业收入分别为47.7/53.8/60.9亿元,同比增长12.5%/12.8%/13.2%;归母净利润分别为4.4/5.3/6.5亿元,同比增长27.2%/19.3%/22.8%,分别对应14.5/12.1/9.9倍PE,维持“买入”评级。 风险提示 银行IT投入不及预期;行业竞争加剧风险;资金募集不及预期;高管及大股东减持风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东方财富证券方科研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.9%,其预测2024年度归属净利润为盈利4.41亿,根据现价换算的预测PE为14.52。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为22.01。
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