合佳vs信实
招商证券|银行 廖志明团队
本报告联系人戴甜甜
事件
2023年3月31日晚,青岛银行披露2022年业绩实现营业收入116亿元,YoY+4.56%;归母净利润31亿元,YoY+5.48%;加权平均ROE为8.95%。截至2022年末,总资产5296亿元,不良贷款率1.21%,拨备覆盖率为219.77%。
点评
1、业绩增速放缓,ROE下降
业绩增速放缓。2022年营收增速为4.56%,较3Q22下降11.74个百分点。营收增速下降,一是同比基数提升,二是非息收入下降拖累营收。2022年归母净利润增速为5.48%,较3Q22下降1.82个百分点。
ROE下降。2022年加权平均ROE为8.95%,同比下降1.45个百分点,2022年配股增加净资产,ROE略有下降。
2、贷规模略有收缩,息差平稳
贷规模略有收缩。截至2022年末,总资产、贷款、存款规模同比增速分别为1.4%、10.2%和8.9%,季环比增速分别为-0.3%、-0.4%和2.8%。贷规模略有收缩,主要是零售端个人消费贷与个人经营性贷款规模下降。
息差稳定。2022年净息差为1.76%,环比持平,较2021年略降3BP。资产端,贷款收益率仍呈现下行态势,2022年贷款收益率为4.98%,较1H22下降10BP;生息资产收益率为4.22%,较1H22下降10BP。负债端,尽管存款付息率较1H22有所上行,但由于负债结构改善,且其他负债平均成本率下降,整体计息负债成本率较1H22下降5BP至2.37%。2023年,按揭贷款重定价下,息差压力仍存。
非息收入下降。2022年非息收入33.6亿元,同比下滑3.9%。其中,手续费及佣金净收入同比下滑26%,主要受理财收入下降影响。截至2022年末,理财规模2008亿,同比增长19.7%。尽管理财规模增长,理财固定管理费收入有所增加,但由于市场低迷,理财产品超额业绩报酬下降,理财收入同比下降32%。
3、资产质量改善,拨备覆盖率提升
不良双降。青岛银行在18年后加强不良资产处置,同时加强贷审批管理,资产质量持续改善。截至2022年末,不良贷款余额32.5亿,较22Q3下降3.1亿;不良贷款率为1.21%,较22Q3下降11BP;关注贷款比率为0.82%,较22Q3上升18BP;逾期贷款率1.55%,较22H1下降1BP。
拨备覆盖率提升。截至2022年末,拨备覆盖率为219.77%,较22Q3提升13.57个百分点;拨贷比2.65%,较22Q3略降7BP。
资本充足率略降。截至2022年末,核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.75%、10.69%和13.56%,分别较22Q3下降0.41、0.44和0.49个百分点。
投资建议业绩增速放缓,息差稳定。青岛银行是具有市场化特色的精品城商行,息差稳定,资产质量持续改善,拨备覆盖率提升。我们给予其0.7倍 23年PB 目标估值,对应3.94元/股,维持“强烈推荐”评级。
风险提示金融让利,息差收窄;经济下行,资产质量恶化。
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重要声明
注文中报告节选自招商证券研究发展中心已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告 《点评报告(青岛银行002948.SZ)业绩增速放缓,息差稳定》
对外发布时间2023年4月1日
报告发布机构招商证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)
本报告分析师廖志明 SAC执业证书编号S1090521010002
本报告联系人戴甜甜 daitiantian.com
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招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示。
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答:每股资本公积金是:1.84元详情>>
答:青岛银行所属板块是 上游行业:详情>>
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青岛银行2022年报点评业绩增速放缓,息差稳定-招证|银行
招商证券|银行 廖志明团队
本报告联系人戴甜甜
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2023年3月31日晚,青岛银行披露2022年业绩实现营业收入116亿元,YoY+4.56%;归母净利润31亿元,YoY+5.48%;加权平均ROE为8.95%。截至2022年末,总资产5296亿元,不良贷款率1.21%,拨备覆盖率为219.77%。
点评
1、业绩增速放缓,ROE下降
业绩增速放缓。2022年营收增速为4.56%,较3Q22下降11.74个百分点。营收增速下降,一是同比基数提升,二是非息收入下降拖累营收。2022年归母净利润增速为5.48%,较3Q22下降1.82个百分点。
ROE下降。2022年加权平均ROE为8.95%,同比下降1.45个百分点,2022年配股增加净资产,ROE略有下降。
2、贷规模略有收缩,息差平稳
贷规模略有收缩。截至2022年末,总资产、贷款、存款规模同比增速分别为1.4%、10.2%和8.9%,季环比增速分别为-0.3%、-0.4%和2.8%。贷规模略有收缩,主要是零售端个人消费贷与个人经营性贷款规模下降。
息差稳定。2022年净息差为1.76%,环比持平,较2021年略降3BP。资产端,贷款收益率仍呈现下行态势,2022年贷款收益率为4.98%,较1H22下降10BP;生息资产收益率为4.22%,较1H22下降10BP。负债端,尽管存款付息率较1H22有所上行,但由于负债结构改善,且其他负债平均成本率下降,整体计息负债成本率较1H22下降5BP至2.37%。2023年,按揭贷款重定价下,息差压力仍存。
非息收入下降。2022年非息收入33.6亿元,同比下滑3.9%。其中,手续费及佣金净收入同比下滑26%,主要受理财收入下降影响。截至2022年末,理财规模2008亿,同比增长19.7%。尽管理财规模增长,理财固定管理费收入有所增加,但由于市场低迷,理财产品超额业绩报酬下降,理财收入同比下降32%。
3、资产质量改善,拨备覆盖率提升
不良双降。青岛银行在18年后加强不良资产处置,同时加强贷审批管理,资产质量持续改善。截至2022年末,不良贷款余额32.5亿,较22Q3下降3.1亿;不良贷款率为1.21%,较22Q3下降11BP;关注贷款比率为0.82%,较22Q3上升18BP;逾期贷款率1.55%,较22H1下降1BP。
拨备覆盖率提升。截至2022年末,拨备覆盖率为219.77%,较22Q3提升13.57个百分点;拨贷比2.65%,较22Q3略降7BP。
资本充足率略降。截至2022年末,核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.75%、10.69%和13.56%,分别较22Q3下降0.41、0.44和0.49个百分点。
投资建议业绩增速放缓,息差稳定。青岛银行是具有市场化特色的精品城商行,息差稳定,资产质量持续改善,拨备覆盖率提升。我们给予其0.7倍 23年PB 目标估值,对应3.94元/股,维持“强烈推荐”评级。
风险提示金融让利,息差收窄;经济下行,资产质量恶化。
相关专题报告
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【专题】以美观中,用卡业务将走向何方?- 招证|银行
多元布局,静待花开--2022年含权理财产品评价与回顾【招证|银行】
如何看待2月社融增速明显回升?-招证|银行
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2022年中期银行投资策略疫后复苏,积极看多 -招证|银行
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【招商证券深度】青岛银行高市场化程度的精品城商行
【专题】类货基新规过渡期已过半,整改情况如何?-招证|银行
专题我们为何对2022年表外融资偏乐观?-招证|银行
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注文中报告节选自招商证券研究发展中心已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
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对外发布时间2023年4月1日
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本报告分析师廖志明 SAC执业证书编号S1090521010002
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本公众号所载息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价,评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见,订阅者应当对本公众号中的息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
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