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2022-05-05中泰证券股份有限公司戴志锋,邓美君,贾靖对青岛银行进行研究并发布了研究报告《详解青岛银行2022年一季报A+H配股落地,净利润高增超20%》,本报告对青岛银行给出增持评级,当前股价为3.65元。
青岛银行(002948) 季报亮点1、净利润同比高增+21.9%。资产质量稳健,拨备计提释放利润,净利润维持同比21.9%的高增速。2、单1季度净利息收入环比4季度+2.5%,量价齐升。1季度公司生息资产规模环比增0.4%;单季年化净息差环比略升1bp至1.51%,主要是负债端成本正向贡献。预计是去年存款定价上限下行下,重定价对存款成本有一定缓释(青岛银行Q1存款重定价占比在61%)。往后看,资产端随着疫情结束需求回暖,资产端结构调整的持续推进,收益率预计企稳;负债端存款定价上限下调继续缓释存款成本,息差预计企稳回升。3、1季度开门红贷高增,带动结构优化,对公贷款投放旺盛。1季度新增贷款投放规模114.7亿,其中对公投放旺盛。对公贷款(含票据)单季新增114.53亿,环比增6.8%,零售贷款规模环比持平。总贷款占比提升2.1个百分点至50.3%的历史最优水平。4、资产质量稳健。1季度不良率环比下行1bp至1.33%,总体保持稳健。单季年化不良净生成率为1.31%,环比下行22bp。关注类贷款占比环比下行至0.91%,未来潜在压力下降。公司拨备覆盖率195.35%,环比提升0.86个百分点。5、A+H配股完成,核心一级资本充足率大幅提升。1Q22核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.30%、11.77%、16.305%,环比+92bp、+73bp、+47bp。 季报不足1、营收增速收窄。1季度营收同比-5.7%,主要是贷款市场利率下行,叠加债券市场收益率走低因素,净息差收窄下利息净收入较去年同期有所下降;受汇率波动影响,非利息净收入也有下降。同时费用支出同比多增,PPOP收窄至-12.0%。2、净非息收入同比-8.2%,中收和其他非息收入增速收窄拖累。1、净手续费收入同比增1.2%,较四季度的15.8%增速收窄,净其他非息收入同比增速转负至-17.3%,较21年全年增速有较大幅度收窄(2021年全年同比增+119%),主要是汇率波动下汇兑损益下行扩大。 投资建议公司当前股价对应2022E、2023EPB0.60X/0.54X;PE4.84X/4.24X(城商行PB0.74X/0.65X,PE6.02X/5.29X)。公司立足青岛,扎根山东,具有优质多元的股东结构,高管均通过市场化选聘,具有深厚的行业认知和市场化管理理念,随着公司“接口银行”战略的稳步推进,资产负债结构持续优化,业绩具备底部回升良好发展的基础。公司配股落地,前期股价压制因素解除,建议保持积极关注。 注根据公司一季报,我们略微调整公司用成本等假设,营业收入调整为2022E/2023E119.38亿元/137.27亿元(原值为122.91亿/141.45亿),净利润调整为2022E/2023E34.04亿元/38.79亿元(原值为33.77亿/38.54亿)。 风险提示宏观经济面临下行压力,公司存款竞争面临压力,业绩经营不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券廖志明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.8%,其预测2022年度归属净利润为盈利29亿,根据现价换算的预测PE为5.7。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为5.24。证券之星估值分析工具显示,青岛银行(002948)好公司评级为2.5星,好价格评级为4星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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答:青岛银行的注册资金是:58.2亿元详情>>
答:青岛银行所属板块是 上游行业:详情>>
答:1.基础客群培育:在公司和零售等详情>>
答:中国工商银行-南方宝元债券型基详情>>
答:青岛银行的概念股是:跨境支付CIP详情>>
民生证券:纺织行业景气度回升 相关设备有望受益
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中泰证券给予青岛银行增持评级
2022-05-05中泰证券股份有限公司戴志锋,邓美君,贾靖对青岛银行进行研究并发布了研究报告《详解青岛银行2022年一季报A+H配股落地,净利润高增超20%》,本报告对青岛银行给出增持评级,当前股价为3.65元。
青岛银行(002948) 季报亮点1、净利润同比高增+21.9%。资产质量稳健,拨备计提释放利润,净利润维持同比21.9%的高增速。2、单1季度净利息收入环比4季度+2.5%,量价齐升。1季度公司生息资产规模环比增0.4%;单季年化净息差环比略升1bp至1.51%,主要是负债端成本正向贡献。预计是去年存款定价上限下行下,重定价对存款成本有一定缓释(青岛银行Q1存款重定价占比在61%)。往后看,资产端随着疫情结束需求回暖,资产端结构调整的持续推进,收益率预计企稳;负债端存款定价上限下调继续缓释存款成本,息差预计企稳回升。3、1季度开门红贷高增,带动结构优化,对公贷款投放旺盛。1季度新增贷款投放规模114.7亿,其中对公投放旺盛。对公贷款(含票据)单季新增114.53亿,环比增6.8%,零售贷款规模环比持平。总贷款占比提升2.1个百分点至50.3%的历史最优水平。4、资产质量稳健。1季度不良率环比下行1bp至1.33%,总体保持稳健。单季年化不良净生成率为1.31%,环比下行22bp。关注类贷款占比环比下行至0.91%,未来潜在压力下降。公司拨备覆盖率195.35%,环比提升0.86个百分点。5、A+H配股完成,核心一级资本充足率大幅提升。1Q22核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.30%、11.77%、16.305%,环比+92bp、+73bp、+47bp。 季报不足1、营收增速收窄。1季度营收同比-5.7%,主要是贷款市场利率下行,叠加债券市场收益率走低因素,净息差收窄下利息净收入较去年同期有所下降;受汇率波动影响,非利息净收入也有下降。同时费用支出同比多增,PPOP收窄至-12.0%。2、净非息收入同比-8.2%,中收和其他非息收入增速收窄拖累。1、净手续费收入同比增1.2%,较四季度的15.8%增速收窄,净其他非息收入同比增速转负至-17.3%,较21年全年增速有较大幅度收窄(2021年全年同比增+119%),主要是汇率波动下汇兑损益下行扩大。 投资建议公司当前股价对应2022E、2023EPB0.60X/0.54X;PE4.84X/4.24X(城商行PB0.74X/0.65X,PE6.02X/5.29X)。公司立足青岛,扎根山东,具有优质多元的股东结构,高管均通过市场化选聘,具有深厚的行业认知和市场化管理理念,随着公司“接口银行”战略的稳步推进,资产负债结构持续优化,业绩具备底部回升良好发展的基础。公司配股落地,前期股价压制因素解除,建议保持积极关注。 注根据公司一季报,我们略微调整公司用成本等假设,营业收入调整为2022E/2023E119.38亿元/137.27亿元(原值为122.91亿/141.45亿),净利润调整为2022E/2023E34.04亿元/38.79亿元(原值为33.77亿/38.54亿)。 风险提示宏观经济面临下行压力,公司存款竞争面临压力,业绩经营不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券廖志明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.8%,其预测2022年度归属净利润为盈利29亿,根据现价换算的预测PE为5.7。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为5.24。证券之星估值分析工具显示,青岛银行(002948)好公司评级为2.5星,好价格评级为4星,估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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