[鹏鼎控股]传统旺季业绩表现靓丽，长期看好产品线+应用领域多元化

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鹏鼎控股(002938)

鹏鼎控股发布2022年三季报，22Q3实现营收106亿元，yoy+17.16%，实现归母净利润18.38亿元，yoy+75.93%。

点评传统旺季业绩表现靓丽，盈利能力同比环比大幅提升。22Q3实现营收106亿元，yoy+17.16%，实现归母净利润18.38亿元，yoy+75.93%。实现扣非归母净利润18.19亿元，yoy+78.63%。22Q3公司销售毛利率为26.73%，yoy+4.84pct，qoq+7.51pct，销售净利率为17.34%，yoy+5.8pct，qoq+5.63pct，盈利能力同比环比大幅改善，主要受到产能利用率提升+降本增效+汇率等因素影响。22Q3公司销售/管理/研发/费用率为0.5%/3.2%/4.6%/-3.0%，yoy-0.4pct/-0.1pct/-0.1pct/-2.8pct，qoq-0.05pct/-0.6pct/-0.8pct/-0.002pct，汇率变动导致汇兑损益增加财务费用大幅减少。

持续看好硬板产能逐步释放+arvr/服务器/汽车等新应用领域拓展对于公司业绩拉动。

1）产品结构持续丰富，miniled、slp等产品拓展公司为全球FPC龙头，公司持续进行硬板投资完善产品布局，凭借SLP、MiniLED背光板等新产品成功抢占高端市场占有率，高阶HDI，SIP等产品也逐步打开；

2）arvr、汽车、服务器新领域拓展AR/VR领域，与全球领先的品牌厂商合作已成为该领域的重要供货商，服务器领域，在淮安第一园区建设服务器专用生产线，汽车领域，电池模块的FPC类产品已经供货，同时公司积极布局ADAS以及车用影像感测产品等市场，目前已有包括自驾域控制器、雷达模组、摄像模组等在内的多款车载产品批量供货；

3）持续capex投入，推进各项投资计划顺利达产2022年公司预计资本支出额43亿元，将加快推进江苏淮安第三园区高端HDI建设、台湾高雄FPC项目一期投资等；

4）内部数字化转型提高运营管理效率目前公司数字化转型工作涉及数据治理、企业数据平台搭建、智能化工厂建设、大数据与人工智能应用、人力资源平台整合优化、供应链平台整合优化、产品生命周期管理平台整合优化等，实现了核心业务的精准预测与提质、增效、降本、减存。

投资建议考虑到公司前三季度业绩表现，将公司22/23/24年归母净利润由40.1/46.6/52.1亿元上调为47/52/59亿元，维持“买入”评级。

风险提示消费电子下游需求不及预期、产能扩增进度不及预期、产品应用领域拓展不及预期

来源[天风证券|潘暕,俞文静]