股赢天下
更多公司及行业研报请关注:&34;秋天的两只小鸡&34;。
事件2022 年前三季度公司实现营业收入247.92 亿元,同比+17.98%;归母净利润32.64 亿元,同比+94.54%。
下游需求稳中有升,业绩超预期。尽管智能手机销量整体有所下滑,但大客户高端机的需求仍然稳中有升,带动公司通讯产品稳定增长,其他如Mini Led、SLP 等产品出货快速增长。公司2022Q3 单季度实现营业收入106.01 亿元,同比+17.16%,环比+49.02%;单季度归母净利润18.38 亿元,同比+75.93%,环比+120.65%,大超市场预期。
各板块工厂盈利提升,全面开花。虽汇率波动幅度较大,公司汇兑收益提升明显,但公司在2022Q3 加大研发、管理、销售等方面的投入,因此公司净利润贡献主要来源于主营业务毛利。2022Q3 单季度毛利率为26.73%,同比改善4.84%,环比改善7.51%;净利率为17.34%,同比改善5.80%,环比改善5.63%。毛利率大幅提升的主要原因为
1)RPCB 工厂下游应用由传统PC 向高端服务器/汽车等领域升级,工厂扭亏为盈,盈利能力大幅提升。2)大客户新机在Q3 集中生产并确认收益,显触等重点料号逐步产生贡献。3)Mini Led、SLP 等硬板产品在消费领域全面开花,稼动率和良率同时提升,带动盈利上行。
终端创新放量+工厂盈利能力提升,增长势头有望延续。展望后市,大客户订单平稳,公司持续推进产品创新,市场份额有望随着新料号、新产品的导入持续提升。公司产能持续扩张,一方面公司将持续受益于通讯、消费电子、汽车电子、服务器等下游领域发展带来的新增量;另一方面公司提质增效,在产品结构方面做优化,工厂效益有望持续提升。
投资建议作为苹果链龙头公司业绩稳健无忧,具备长期配备价值。我们预计公司2022-24 年营收为373.06/421.55/487.58 亿元,归母净利润为49.40/57.02/68.41 亿元,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示行业需求低于预期;同行竞争加剧;扩产进度低于预期。
来源[财通证券股份有限公司 张益敏/吴姣晨] 日期2022-10-30
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目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
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鹏鼎控股(002938)业绩大超预期 主因硬板贡献提升叠加汇兑收益
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事件2022 年前三季度公司实现营业收入247.92 亿元,同比+17.98%;归母净利润32.64 亿元,同比+94.54%。
下游需求稳中有升,业绩超预期。尽管智能手机销量整体有所下滑,但大客户高端机的需求仍然稳中有升,带动公司通讯产品稳定增长,其他如Mini Led、SLP 等产品出货快速增长。公司2022Q3 单季度实现营业收入106.01 亿元,同比+17.16%,环比+49.02%;单季度归母净利润18.38 亿元,同比+75.93%,环比+120.65%,大超市场预期。
各板块工厂盈利提升,全面开花。虽汇率波动幅度较大,公司汇兑收益提升明显,但公司在2022Q3 加大研发、管理、销售等方面的投入,因此公司净利润贡献主要来源于主营业务毛利。2022Q3 单季度毛利率为26.73%,同比改善4.84%,环比改善7.51%;净利率为17.34%,同比改善5.80%,环比改善5.63%。毛利率大幅提升的主要原因为
1)RPCB 工厂下游应用由传统PC 向高端服务器/汽车等领域升级,工厂扭亏为盈,盈利能力大幅提升。2)大客户新机在Q3 集中生产并确认收益,显触等重点料号逐步产生贡献。3)Mini Led、SLP 等硬板产品在消费领域全面开花,稼动率和良率同时提升,带动盈利上行。
终端创新放量+工厂盈利能力提升,增长势头有望延续。展望后市,大客户订单平稳,公司持续推进产品创新,市场份额有望随着新料号、新产品的导入持续提升。公司产能持续扩张,一方面公司将持续受益于通讯、消费电子、汽车电子、服务器等下游领域发展带来的新增量;另一方面公司提质增效,在产品结构方面做优化,工厂效益有望持续提升。
投资建议作为苹果链龙头公司业绩稳健无忧,具备长期配备价值。我们预计公司2022-24 年营收为373.06/421.55/487.58 亿元,归母净利润为49.40/57.02/68.41 亿元,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示行业需求低于预期;同行竞争加剧;扩产进度低于预期。
来源[财通证券股份有限公司 张益敏/吴姣晨] 日期2022-10-30
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