15家检测公司半年赚900亿的隐忧试剂价格已逼近成本，有企业毛利已下滑

核酸检测依旧是较为赚钱的业务之一。

但伴随着核酸检测试剂的集采、入局者的增多，对于产业链中各个细分市场的参与者来说，核酸检测市场增长见顶、业绩压力凸显，或难以避免。

相比于前两年，核酸检测机构的赚钱能力也出现了两极分化，有的企业净利润暴增百倍，有的机构净利润缩水四成。

随着2022年半年报的披露，市场中的核酸检测机构究竟赚了多少钱？在核酸检测常态化的背景之下，对于核酸检测机构来说未来真的有更多利润“可赚”？

15家核酸检测公司，半年赚了近900亿

按申万分类的体外诊断和诊断服务行业，截至2022年6月30日，市值过百亿的核酸检测上市公司共计15家。

从营业收入金额来看， 15家上市公司今年上半年实现营业收入868.54亿元。

从中报数据来看，九安医疗在核酸检测板块内一枝独秀，以232.67亿的营业收入及152.44亿元的归母净利润秒杀一众同行，但九安医疗业绩增长主要来自海外子公司iHealth在美国的抗原试剂产品热销。

从15家核酸检测上市公司来看，主要集中在核酸检测产业链的中游试剂生产环节以及下游的检测环节。

在一定程度上，迪安诊断可以代表线下采样检测机构们的现状，上半年迪安诊断实现营业收入107.63亿元，同比大增85.68%；实现归母净利润18.8亿元，同比增长158.54%。

报告期内，迪安诊断的诊断服务业务总收入69.52亿元，较去年同期增长154.10%；其中，新冠核酸检测收入47.48亿元。

身处同一赛道的金域医学，上半年实现营业收入83.12亿元，同比增长52.37%；实现归母净利润16.43亿元，同比增长55.11%。

毛利率方面，迪安诊断及金域医学的毛利率分别为43.22%、44.68%。

相比之下，试剂生产商的日子似乎更好过些，毛利率均在50%以上。

从收入增长来看，安旭生物上半年实现营业收入59.3亿元，同比增幅1100.35%；实现归母净利润28.78亿元，同比增幅1323.66%。

明德生物上半年实现营业收入52.53亿元，同比增幅最大为360.27%；实现归母净利润27.6亿元，同比增幅376.29%。

亚辉龙实现营业收入23.37亿元，同比增幅326.46%；实现归母净利润6.66亿元，同比增幅651.72%。

利润空间见顶

从销售毛利率来看，上述15家核酸检测上市公司中，9家公司的销售毛利率较去年同期有所下滑。

具体来看，销售毛利率下滑的9家公司分别为明德生物、新产业、圣湘生物、安图生物、东方生物、万孚生物、迈克生物、华大基因及金域医学。

其中，东方生物及圣湘生物的销售毛利率下滑最为严重。

近期，广东省、辽宁省等地陆续发布了多则新冠检测试剂和配套耗材降价的通知。调价后，新冠病毒核酸检测试剂盒和耗材的政府采购价已低至3-5元/人份。

据安证券研报测算，包括直接材料、直接人工和制造费用，目前核酸检测试剂盒的每份平均生产成本约在3-5元左右。

迈克生物在2022年的半年报中提及，上半年营业收入的同比下滑，主要归因于新冠分子产品销售价格降低。

明德生物也在半年报中表示，“随着新冠疫情发展已持续两年，国内已有几十家企业新冠核酸检测试剂获批，加大了市场竞争。国家各省市、地区及联盟已对新冠核酸检测试剂进行了多轮带量采购，新冠核酸检测试剂中标价格逐步下降。随着未来各省市采购新冠核酸检测试剂继续进行招标或带量采购，新冠核酸检测试剂中标价格将可能面临继续下降的风险，将影响公司新冠检测相关产品盈利空间。”

纸面富贵

虽然上述15家核酸检测机构半年赚了近千亿，但从资金面上，部分机构或仅是“纸面富贵”。

从15家上市核酸检测机构应收账款占营业收入比重来看，与去年同期相比，今年上半年共有8家核酸检测机构应收账款占营业收入比重有所上升。

应收账款占营业收入的比重，反应企业资金回收的效率，占比越高、效率越低。

其中，金域医学上半年应收账款占营业收入比重增幅较大。

从营业收入现金比来看，15家核酸检测机构中，多达10家核酸检测机构该指标在上半年有所下滑。

其中，迪安诊断、兰卫医学的营业收入现金比下滑幅度较大。

营业收入现金比，即销售商品或提供劳务所收到的现金占营业收入的比重，占比越高，营业收入的现金含量越高。

金域医学在2022年半年报中提及资金风险时表示，“一是受新冠疫情的影响，社会经济整体发展减速，财政资金在新冠疫情防控中投入巨大，部分地区的核酸检测费用结算可能存在延期。二是疫情持续，进一步加剧部分民营医疗机构和诊所经营不善，可能带来坏账风险。三是随着行业试剂贸易和共建业务占比提升，回款天数增加，带来一定资金风险。”

回归主业还是谋求转型？

自新冠疫情以来，截至2022年6月底，新冠系列检测试剂累计为东方生物贡献营业收入接近200亿。

与疫情初期相比，核酸检测价格降低了90%多。此前靠着新冠核酸检测发迹的部分企业，其业绩也开始下滑。

以华大基因为例，今年上半年实现归母净利润6.06亿元，同比下滑44.21%；对于业绩下滑，华大基因在半年报的业绩预告中表示，主要系基于新冠相关的业务收入较2021年同期较高基数有所下降。

市场方面，据国家卫生健康委临床检验中心数据显示，因新冠肺炎疫情防控需求影响，全国新冠病毒核酸检测实验室数量从2020年3月的2081家，增长至2022年4月的1.31万家，检测能力达到每天5165万管，仅新增PCR检测实验室就超过1.1万家，是2020年3月可以开展核酸检测医疗卫生机构的6倍以上。

对于产业链中各个细分市场的参与者来说，核酸检测市场增长见顶、业绩压力凸显。从半年报披露情况来看，部分企业已经在准备转型或已在转型的路上。

明德生物称，“未来随着疫情的结束，公司其他业务板块需求复苏，公司战略重心将重新调整至新冠核酸检测试剂外的其他业务板块，包括但不限于免疫诊断、分子诊断、血气诊断、凝血诊断等，上述板块将有望为公司带来新的业绩增长点。”

圣湘生物在半中披露，上半年圣湘生物投资了鹍远生物、First light Diagnostics等企业，布局肿瘤癌症早筛领域及药敏领域。

运营编辑张祎

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