绝地反击-斗士曾
民生证券股份有限公司马天诣,杨东谕近期对润建股份进行研究并发布了研究报告《2023年半年报点评业绩符合预期,算力租赁业务高速成长未来可期》,本报告对润建股份给出买入评级,当前股价为34.02元。
润建股份(002929) 事件概述公司发布2023年半年度报告,2023H1公司实现营业收入45.94亿元,同比增长18.61%;实现归母净利润2.85亿元,同比增长20.16%,实现扣非净利润2.8亿元,同比增长20.25%。2023Q2实现营业收入23亿元,同比增长6%,同期实现归母净利润1.45亿元,同比增长7.98%,实现扣非净利润1.43亿元,同比增长7.18%。 23H1通/息网络稳定增长,能源网络收入大增。 2023H1通网络业务收入占比44.83%,同比增长7.14%,毛利率实现20.62%,截至8月份公司中标中国移动、中国铁塔等大客户大额订单共计约42.9亿元,在通运维业务板块市场份额保持领先并且优势突出; 息网络业务收入占比34.14%,同比增长5.25%,毛利率实现18.18%,其中算力业务占比仅为3.69%,但是同比增长50.26%,预计算力服务在息网络业务板块占比提升。公司在数字化服务板块积极调整战略,逐步聚焦客户、聚焦区域、聚焦重点产品;在算力业务上,公司切入算力租赁服务,采购英伟达AI服务器,其智能算力中心第一期将为客户提供2533Pops(Int8)定点算力或43Pflops(FP32)单精度浮点算力租赁服务。 能源网络业务占比21.03%,收入同比增长109.67%,当期毛利率为15.11%。一方面新能源投资、并网速度加快,带动公司在能源网络运维业务快速增长,公司为南网综合能源等重要客户在全国超过15个省份提供高标准智能化运维服务;另一方面,公司将通网络运维与能源运维业务结合,充分利用自身优势推动通综合能源管理业务落地。 AI时代中小企业或面临算力瓶颈,算力租赁业务弹性空间较大。公司7月23日公告以自筹2亿资金购置业内顶级算力服务器,切入算力租赁业务板块,建成后将为客户提供AI大模型训练、推理算力、图形渲染算力服务,服务于人工智能大模型、行业模型等,并根据后续进展持续投入。截至23H1,公司货币资金16.25亿元,后续投入有充足资金支持。由于国内AI大模型的兴起和ChatGPT的快速使用,对GPU芯片的需求急剧增加。中小企业在发展AI模型和应用时面临算力瓶颈,算力租赁成为未来解决AI算力不足的主要方案。 投资建议公司经营规模持续扩大,通网络业务、息网络业务保持稳定增长,能源网络业务实现高速增长,切入具备较大弹性空间的算力租赁板块,我们预计公司23/24/25年实现归母净利润5.96/8.23/11.14亿元,预计同比增速分别为40.5%/38.2%/35.3%,对应PE14/10/7倍,参考可比公司PE均值,公司当前具备估值优势,维持“推荐”评级。 风险提示行业竞争加剧致毛利率下行;算力租赁需求不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券唐海清研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达87.39%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.5亿,根据现价换算的预测PE为12.17。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为54.0。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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绝地反击-斗士曾
民生证券给予润建股份买入评级
民生证券股份有限公司马天诣,杨东谕近期对润建股份进行研究并发布了研究报告《2023年半年报点评业绩符合预期,算力租赁业务高速成长未来可期》,本报告对润建股份给出买入评级,当前股价为34.02元。
润建股份(002929) 事件概述公司发布2023年半年度报告,2023H1公司实现营业收入45.94亿元,同比增长18.61%;实现归母净利润2.85亿元,同比增长20.16%,实现扣非净利润2.8亿元,同比增长20.25%。2023Q2实现营业收入23亿元,同比增长6%,同期实现归母净利润1.45亿元,同比增长7.98%,实现扣非净利润1.43亿元,同比增长7.18%。 23H1通/息网络稳定增长,能源网络收入大增。 2023H1通网络业务收入占比44.83%,同比增长7.14%,毛利率实现20.62%,截至8月份公司中标中国移动、中国铁塔等大客户大额订单共计约42.9亿元,在通运维业务板块市场份额保持领先并且优势突出; 息网络业务收入占比34.14%,同比增长5.25%,毛利率实现18.18%,其中算力业务占比仅为3.69%,但是同比增长50.26%,预计算力服务在息网络业务板块占比提升。公司在数字化服务板块积极调整战略,逐步聚焦客户、聚焦区域、聚焦重点产品;在算力业务上,公司切入算力租赁服务,采购英伟达AI服务器,其智能算力中心第一期将为客户提供2533Pops(Int8)定点算力或43Pflops(FP32)单精度浮点算力租赁服务。 能源网络业务占比21.03%,收入同比增长109.67%,当期毛利率为15.11%。一方面新能源投资、并网速度加快,带动公司在能源网络运维业务快速增长,公司为南网综合能源等重要客户在全国超过15个省份提供高标准智能化运维服务;另一方面,公司将通网络运维与能源运维业务结合,充分利用自身优势推动通综合能源管理业务落地。 AI时代中小企业或面临算力瓶颈,算力租赁业务弹性空间较大。公司7月23日公告以自筹2亿资金购置业内顶级算力服务器,切入算力租赁业务板块,建成后将为客户提供AI大模型训练、推理算力、图形渲染算力服务,服务于人工智能大模型、行业模型等,并根据后续进展持续投入。截至23H1,公司货币资金16.25亿元,后续投入有充足资金支持。由于国内AI大模型的兴起和ChatGPT的快速使用,对GPU芯片的需求急剧增加。中小企业在发展AI模型和应用时面临算力瓶颈,算力租赁成为未来解决AI算力不足的主要方案。 投资建议公司经营规模持续扩大,通网络业务、息网络业务保持稳定增长,能源网络业务实现高速增长,切入具备较大弹性空间的算力租赁板块,我们预计公司23/24/25年实现归母净利润5.96/8.23/11.14亿元,预计同比增速分别为40.5%/38.2%/35.3%,对应PE14/10/7倍,参考可比公司PE均值,公司当前具备估值优势,维持“推荐”评级。 风险提示行业竞争加剧致毛利率下行;算力租赁需求不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券唐海清研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达87.39%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.5亿,根据现价换算的预测PE为12.17。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为54.0。
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