德赛西威业绩点评

德赛西威业绩点评

公司发布21年预计预告，盈利8-8.5亿，同比增速中枢为60%，扣非盈利7.85 -8.35亿，同比增速中枢为75%，以此推算21Q4利润为3.1-3.6亿，Q4扣非净利润3.05-3.55亿，同比增速中枢分别是67%，环比增长153-194%，业绩表现亮眼。

1. 核心客户21年受益芯片供应缓解，自动驾驶客户持续放量。

公司核心客户一汽大众/吉利汽车/长城汽车，受益于芯片供应短缺缓解，四季度分别实现销量55.2/40.6/39.7万辆，环比分别为+74.70%/+39.33%/+49.32%。

公司自动驾驶域控制器产品IPU03搭载于小鹏P5/P7车型，小鹏汽车2021全年实现销售9.82万辆，同比+263%;2021年Q4实现销售4.18万辆，同比+195.9%，环比+62.67%。其中，P7车型全年销售60569辆，同比+295.5%，Q4销售21342辆环比+8.17%，同比+150.29%。2021Q4新增车型P5，共销售7621辆。

在核心客户遭遇到芯片短缺的不利情况下，德赛西威成长增速优秀。

2.IPU04即将落地量产

公司智能驾驶产品不断迭代升级，新一代自动驾驶域控制器产品IPU04于2021年10月首次下线，单车价值量相较于IPU03更高，并获得了多个头部车企订单，2022年即将量产装车；智能座舱业务受益于仪表液晶化+中控大屏化趋势，产品价值量不断提升。

3. 22年将迎来自动驾驶放量落地的元年，新产品落地带来的增长曲线将进一步提升增速，域控制需求不断提升，公司仍将保持超高速增长。