龙儿
2022-04-28国海证券股份有限公司刘虹辰,王琭对华阳集团进行研究并发布了研究报告《事件点评汽车电子销量高增,客户开拓卓有成效》,本报告对华阳集团给出增持评级,当前股价为29.51元。
华阳集团(002906) 事件: 华阳集团发布2021年年度报告及2022年一季报2021年公司实现营业收入44.88亿元,同比+33.01%;归属于上市公司股东的净利润2.99亿元,同比+64.94%;扣非后归属于上市公司股东的净利润2.59亿元,同比+117.71%。2022年Q1公司实现营业收入12.00亿元,同比+25.23%;归属于上市公司股东的净利润0.69亿元,同比+25.57% 投资要点 Q4净利率环比向上,Q1毛利率环比回暖。2021年Q4,公司实现营业收入13.57亿元,同比+8.09%,环比+25.66%;实现上市公司股东的净利润0.90亿元,同比-1.44%,环比+26.76%;毛利率18.37%,环比-5.10pct;净利率6.67%,环比+0.08pct,主要系会计准则变更,运费计入营业成本所致;费用端,销售费用率0.59%,环比-4.78pct。2022年Q1,毛利率21.98%,环比+3.61pct,回升明显;净利率5.82%,环比-0.85pct。2021年全年来看,公司毛利率21.57%,同比-2.05pct;净利率6.63%,同比+1.29pct,期间费用率改善显著,销售/管理费用率分别为4.06%/3.59%,同比-1.39/-0.48pct。面对缺芯、原材料价格攀升、运输成本大增等严峻形势,公司业绩表现亮眼,彰显较强经营韧性。 汽车电子销量高增,降本效果显著。2021年,公司汽车电子业务实现收入29.46亿元,同比+39.88%;汽车电子产品销量达625.49万套,同比+53.52%,主要系年内中控、组合座舱、HUD、无线充电等产品订单大幅增加。规模效应之下,汽车电子产品单位成本降至371元/套,同比-6.71%。公司募投汽车电子项目2022年6月后陆续落地,成本或将进一步降低。 客户开拓卓有成效,项目订单支撑业务扩张。在汽车电子业务方面,公司加快拓展新能源车和海外车企客户,年内承接了长城、长安、比亚迪、蔚来、零跑、越南Vinfast等客户的新项目;在精密压铸业务方面,年内成功导入比亚迪、大陆、博格华纳、采埃孚、大疆等客户的新项目,其中新能源汽车和汽车电子(HUD、激光雷达、毫米波雷达等)相关项目订单持续增加。伴随下游客户及项目订单的开拓,预计公司产品的市场份额提升空间较大。 研发费用持续投入,强化公司配套能力。公司在汽车电子、精密压铸领域持续保持较高研发投入,2021年投入约3.82亿元,同比+27.01%,占营业收入的8.50%。公司研发围绕汽车智能化、低碳化、轻量化展开,主要用于项目和前瞻性技术研发。2021年公司建立了三个座舱域控平台,大幅升级W-HUD,规模化量产AR-HUD,承接了高难度的压铸零部件项目,延伸了镁合金产品线。目前公司拥有专利714项,其中发明专利250项。预计公司产品矩阵将随项目研发日益丰富,客户配套能力持续强化。 盈利预测和投资评级 公司经营彰显韧性,随配套主机厂新车型交付,预计2022年公司客户持续拓展,汽车电子和精密压铸业务放量,带来收入盈利增长。预计公司2022-2024年实现主营业务收入58、72、88亿元,同比增速为29%、25%、23%;实现归母净利润4.5、5.8、7.3亿元,同比增速为51%、30%、26%,对应EPS分别为0.95、1.23、1.54元,对应当前股价的PE估值分别为29、22、18倍,估值合理,维持“增持”评级。 风险提示 下游汽车销量不及预期;原料价格继续上行;项目研发进展不及预期;客户拓展不及预期;市场竞争趋于激烈;疫情反复影响供应链稳定。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为66.28%,其预测2022年度归属净利润为盈利4.07亿,根据现价换算的预测PE为34.53。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级7家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为45.57。证券之星估值分析工具显示,华阳集团(002906)好公司评级为3星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,如有问题请联系我们。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
21人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:华阳集团的注册资金是:5.24亿元详情>>
答:2023-05-23详情>>
答:(一)行业竞争格局 1、汽详情>>
答:以公司剔除回购股份后的总股本47详情>>
答:珠海横琴中科白云股权投资基金合详情>>
人形机器人概念逆势走高,步科股份以涨幅8.28%领涨人形机器人概念
当天银行行业近半个月主力资金净流出55.63亿元,江恩周天时间循环线显示近期时间窗7月30日
周一*ST越博、索菱股份跌停,所属板块毫米波雷达今日大幅下跌3.88%
龙儿
国海证券给予华阳集团增持评级
2022-04-28国海证券股份有限公司刘虹辰,王琭对华阳集团进行研究并发布了研究报告《事件点评汽车电子销量高增,客户开拓卓有成效》,本报告对华阳集团给出增持评级,当前股价为29.51元。
华阳集团(002906) 事件: 华阳集团发布2021年年度报告及2022年一季报2021年公司实现营业收入44.88亿元,同比+33.01%;归属于上市公司股东的净利润2.99亿元,同比+64.94%;扣非后归属于上市公司股东的净利润2.59亿元,同比+117.71%。2022年Q1公司实现营业收入12.00亿元,同比+25.23%;归属于上市公司股东的净利润0.69亿元,同比+25.57% 投资要点 Q4净利率环比向上,Q1毛利率环比回暖。2021年Q4,公司实现营业收入13.57亿元,同比+8.09%,环比+25.66%;实现上市公司股东的净利润0.90亿元,同比-1.44%,环比+26.76%;毛利率18.37%,环比-5.10pct;净利率6.67%,环比+0.08pct,主要系会计准则变更,运费计入营业成本所致;费用端,销售费用率0.59%,环比-4.78pct。2022年Q1,毛利率21.98%,环比+3.61pct,回升明显;净利率5.82%,环比-0.85pct。2021年全年来看,公司毛利率21.57%,同比-2.05pct;净利率6.63%,同比+1.29pct,期间费用率改善显著,销售/管理费用率分别为4.06%/3.59%,同比-1.39/-0.48pct。面对缺芯、原材料价格攀升、运输成本大增等严峻形势,公司业绩表现亮眼,彰显较强经营韧性。 汽车电子销量高增,降本效果显著。2021年,公司汽车电子业务实现收入29.46亿元,同比+39.88%;汽车电子产品销量达625.49万套,同比+53.52%,主要系年内中控、组合座舱、HUD、无线充电等产品订单大幅增加。规模效应之下,汽车电子产品单位成本降至371元/套,同比-6.71%。公司募投汽车电子项目2022年6月后陆续落地,成本或将进一步降低。 客户开拓卓有成效,项目订单支撑业务扩张。在汽车电子业务方面,公司加快拓展新能源车和海外车企客户,年内承接了长城、长安、比亚迪、蔚来、零跑、越南Vinfast等客户的新项目;在精密压铸业务方面,年内成功导入比亚迪、大陆、博格华纳、采埃孚、大疆等客户的新项目,其中新能源汽车和汽车电子(HUD、激光雷达、毫米波雷达等)相关项目订单持续增加。伴随下游客户及项目订单的开拓,预计公司产品的市场份额提升空间较大。 研发费用持续投入,强化公司配套能力。公司在汽车电子、精密压铸领域持续保持较高研发投入,2021年投入约3.82亿元,同比+27.01%,占营业收入的8.50%。公司研发围绕汽车智能化、低碳化、轻量化展开,主要用于项目和前瞻性技术研发。2021年公司建立了三个座舱域控平台,大幅升级W-HUD,规模化量产AR-HUD,承接了高难度的压铸零部件项目,延伸了镁合金产品线。目前公司拥有专利714项,其中发明专利250项。预计公司产品矩阵将随项目研发日益丰富,客户配套能力持续强化。 盈利预测和投资评级 公司经营彰显韧性,随配套主机厂新车型交付,预计2022年公司客户持续拓展,汽车电子和精密压铸业务放量,带来收入盈利增长。预计公司2022-2024年实现主营业务收入58、72、88亿元,同比增速为29%、25%、23%;实现归母净利润4.5、5.8、7.3亿元,同比增速为51%、30%、26%,对应EPS分别为0.95、1.23、1.54元,对应当前股价的PE估值分别为29、22、18倍,估值合理,维持“增持”评级。 风险提示 下游汽车销量不及预期;原料价格继续上行;项目研发进展不及预期;客户拓展不及预期;市场竞争趋于激烈;疫情反复影响供应链稳定。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为66.28%,其预测2022年度归属净利润为盈利4.07亿,根据现价换算的预测PE为34.53。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级7家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为45.57。证券之星估值分析工具显示,华阳集团(002906)好公司评级为3星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
以上内容由证券之星根据公开息整理,如有问题请联系我们。
分享:
相关帖子