康拓医疗一只在怒涛上漂荡的舢板

康拓医疗，一个主要售卖颅骨修复医疗器械的公司，目前市值接近40亿，相较于发行价目前涨了3倍多，相较于几年前的一级市场估值的4亿左右，涨了10倍，这就是资本市场点石成金的魔力。2020年营收不过1.6亿，净利润5000万而已。根据其招股说明书，其在一个细分领域的市场占有率已经高达70%，员工不到200人，只有可怜的11个小硕士。

本来医疗器械不是我的能力圈，因为这个更偏仪器，材料和物理方向。但是国内的医疗器械公司也是真不争气，哪怕过去大家一直说药不如械。中国的医疗器械公司整体实力被国外的龙头甩了100条街，却享受着泡沫般的估值。

医疗器械第一龙头美敦力，2019年财年营收300亿美元，主要是心脏领域里面的医疗器械。瑞士骨科公司辛迪斯2012年被强生收购，2019年强生医疗器械营收260亿美元。骨科龙头史赛克，拥有4万员工，2019年营收150亿美元，其中神经技术类（也就是和颅骨相关的）20亿美元。

康拓的中国对标公司有大博医疗，凯利泰，春立医疗，三友医疗，营收最大的大博2019年才区区12.6亿人民币。大博医疗有70个第三类医疗器械证书，是这几家公司里面最多的（根据康拓医疗的2021年招股书披露）。

这几个公司首先可以排除凯利泰，这个坑了高瓴资本和睿远傅老师，顺带也坑了我的公司，大股东通过高商誉收购，严重侵害上市公司小股东的利益，研发费用率区区4%，管理费却高达12%；三友医疗的销售费用率高达50%，也可以排除。

剩下大博医疗，港股微创医疗和百心安，我以后有心情再看看。