朝云集团业绩股价双杀，宠业最大金主却讲不好宠物故事？

作者 | 格子

编辑 | 肇瑞

做日化的立白系企业朝云集团，手握巨额现金，如今大举杀入宠物赛道。

近日朝云集团发布的财报显示，2021年公司宠物板块收入5266.2万元，同比大涨138.9%；在总营收中的占比，也由上一年的1.3%增长到3%。

宠物业务的高涨，并不能掩盖公司总体增长乏力的状态。2021年朝云集团营收17.69亿元， 同比微涨3.9%；经调整净利润为1.04亿元，同比缩水60%。

同期，占据九成以上营收的家居护理业务增长并不明显，去年收入为16.08亿元，同比增长3.0%。另一项重要业务——个人护理收入1.01亿，同比减少了6.5%。

主力业务增长动力不足，朝云集团给予了宠物业务更高期待。其在年报中表示，2022年宠物业务的目标是持续保持倍速增长，3-5年成为宠物行业领导品牌。

入局宠物赛道，这个大金主能把故事讲好吗？

01动机

朝云集团的前身是立白集团旗下的超威事业部。2018年该事业部独立，成为了朝云集团。

2021年3月，朝云集团在港交所上市。这是广州立白在二代接班人操盘下，打造的旗下第一家上市公司。

根据朝云集团招股书，朝云集团的主要业务有家居护理、个人护理和宠物护理三大类。

总体来看，家居护理是主要营收来源，长期占据总营收的90%以上。2018年以前，这一比例甚至达到98%以上。家具护理业务中，又以杀虫驱蚊产品的销售占比最高。

事实上，不管是业务上还是管理层面，朝云集团都很难离开立白独立行走。

立白集团多年深耕，在销售渠道上早已沉淀了巨大优势。朝云集团与立白集团协议约定，通过后者直达48名大客户，包括沃尔玛、家乐福等全国性或区域性大卖场、超市、百货商店及便利店，由此朝云的产品迅速打开下沉市场。

根据资料，2015-2019年间，公司在中国家居护理行业国内企业中均位列第一，并在中国家居护理行业全部公司中位列第二。以零售额计，公司在2019年的市场份额为9.4%，并快速在个人护理和宠物护理的多个细分品类建立领导地位。

招股书显示，2017年-2019年，公司营业收入分别为13.46亿元、13.50亿元、13.83亿元，净利润分别为1.70亿元、1.77亿元、1.84亿元。

上市之前，朝云集团就看中了宠物业务。

2019年，朝云集团通过倔强的尾巴和德是切入宠物护理市场，根据招股书，以2020年上半年的零售额计算，朝云集团在宠物除臭剂类别排名第五。

这或许让朝云集团看到了新希望。

在募资用途中，朝云集团也提到未来将增强宠物护理和个人护理领域产品的研发能力。

02怎么做？

在宠物赛道讲出一个新故事，朝云集团有一定的底气。

除了宠物赛道本身的潜力外，朝云集团还能够和集团其他已建立优势的板块相互打通连接。换句话说，朝云集团进军宠物赛道有很好规模、渠道及研发等优势。

不过有这些基础还不行，还得有钱做。

朝云集团上市募集了28.88亿港元，这笔钱似乎没花多少。2021年年报显示，朝云集团的现金、现金等价物及定期存款合计26.68亿元，现金流充沛。

值得一提的是，专业做宠物赛道的中宠股份，2021年期末现金及现金等价物余额才只有

3.50亿元。

2021年，朝云集团在宠物布局上发了不少力。

2021年4月正式推出中高端宠物食品品牌“倔强嘴巴”，并且由演员、主持人杨迪担任“倔强嘴巴首席铲屎官”。

同年9月，朝云集团沂南猫砂工厂项目签约立项，以提升宠物用品供应链支持。

去年11月，朝云集团发布公告称，子公司广州朝云控股有限公司与山东帅克宠物用品有限公司签订合作协议，未来将在宠物食品研发、生产等方面开展合作。

2021年朝云集团宠物产品收入5266.2万元，较上年成倍增长。该业务的毛利率由54.5%增加至58.0%，高于同期家居护理、个人护理43.9%、48.1%的毛利率。

有媒体报道，朝云管理层透露，未来将专注在宠物和快消两个领域寻找兼并购机会，宠物行业的兼并购主要从是否能够实现公司宠物战略目标来寻找和评估，要实现用品、食品、保健品以及未来 “倔强一站”门店的布局及战略补充。

不完全统计，去年全球宠物食品行业兼并购事件超35起，通过兼并购加速布局，已成为宠物新赛道的共识，有望为朝云集团的未来增长提供可观的想象空间。

要想在宠物行业长期深耕发展，并非易事。

《宠业光年》发现，2021年3月，朝云集团以每股9.2港元的发行价上市，市值超百亿港元，但上市首日即破发，下跌逾13%。

从2021年7月开始，股价更是一路下跌，大半年的时间里都在发行价之下徘徊。截止2022年4月8日，朝云集团收盘价为2.35港元，总市值为31.33亿港元。

以宠业龙头中宠股份为例，2021年年报显示净利润为1.2亿元，较2020年的1.3亿元下降14.29%。

当前宠物赛道在资本市场遇冷。

去年中旬，中宠股份股价突破45元之后，一路跌跌不休，由高时的一百多亿市值，跌至现在的五十多亿。

2021年财报显示，朝云集团宠物产品的收入在朝云集团整体营收占比仅有3%，远远低于驱虫产品超60%的占比。

朝云集团要写好宠物故事，要走的路还很长。