今日最具爆发力六大牛股推荐

恒生电子(600570) 区块链新产品拓展业务边界 和阿里云合作发布云解决方案

类别公司机构海通证券(600837)股份有限公司研究员郑宏达/洪琳/鲁立/杨林日期2019-12-26

公司与阿里云达成合作，发布NewCloud金融领域云解决方案。公司近期发布NewCloud金融领域云解决方案，云平台基于云生，在IaaS层，屏蔽了底层硬件的复杂性，在PaaS层，提供容器、微服务、分布式、监控、日志、API市场等云基础技术服务能力，并对金融业务模型进行抽象，提供低代码的高生产力应用开发平台。恒生NewCloud云平台可帮助金融机构构建云生数字化金融基础架构，统一研发和运行技术栈，促进IT服务模式转变，从而实现整体投入成本降低和交付效率提升。同时，在这个过程中，恒生电子(600570)提供咨询、建设、运维、联合实验室等全生命周期服务，降低金融机构创新门槛。同时，公司和浙商证券(601878)以及阿里云签署三方合作协议，并正式开启"三方合作"新模式，以共同探索证券行业金融云创新实践。我们认为，由于金融行业对数据安全度要求较高，在云计算技术的应用上，很多行业已经发展到了"数据在线智能化"阶段，而金融行业仍处于"非核心系统上云"和"基础资源全面云化"阶段；公司此次和阿里云合作，整合了阿里云核心技术能力以及公司在金融行业的业务积累，帮助金融机构实现IT基础设施云化、核心技术互联网化和应用数据化/智能化。　

公司发布四款区块链产品，进一步拓展业务边界。公司于12月19日发布了四款新区块链产品，分别为HSL2.0平台、范太链 FTCU 、贸易金融平台及供应链金融区块链服务平台。HSL2.0平台为公司完全自自主研发的高性能区块链底层平台，其自主设计的DBFT共识算法、关联任务的网格计算技术和有限任并行计算技术，可解决出块慢、交易执行慢等性能瓶颈问题。范太链为BaaS平台，包含的应用服务有电子合同、电子邮局和权益联盟。贸易金融平台则是基于区块链技术，解决银行贸易业务中存在的贸易背景真实性、息传递及失真、息保密、商业抵赖等任问题。供应链金融区块链服务平台可全流程跟踪记录产品的生产、销售、流转等环节，保证供应链关键数据的完整性；以系统对接的方式将底层资产的相关数据直接上链，增加资产可度；关键业务数据可记入司法链，减少后续业务纠纷风险，为贷后逾期处置提供业务支持，目前供应链金融区块链服务平台已在医疗、农业、钢铁等行业的多个供应链金融业务场景中成功应用。我们认为，公司的研发实力雄厚，持续通过新兴技术赋能金融行业，此次区块链的新产品覆盖了底层技术平台，基础应用以及细分贸易金融和供应链金融应用领域，随着新产品逐渐应用落地有望进一步拓展公司业务边界。　　

盈利预测与投资建议我们认为，未来公司将在传统金融IT领域持续领先，在新技术的投入也将转化为产品及市场竞争优势，好公司长期发展能力，基于公司内部控费能力加强，产品落地顺利，我们预计公司19-21年EPS分别为1.12/1.32/1.66元，参考同行业可比公司，给予2020年动态PE 63-75倍，6个月合理价值区间为83.2-99.0元 对应2020年PS13.0-15.5倍 ，给予"优大于市"评级。　　

风险提示。1.下游需求低于预期的风险；2.金融监管趋严的风险

洁美科技(002859) 受益下游被动元件行业复苏 纸质载带龙头拐来临

类别公司机构兴业证券(601377)股份有限公司研究员谢恒/代凯燕/姚康日期2019-12-26

全球纸质载带龙头,纵向延伸构筑竞争壁垒。洁美科技(002859)作为元器件上游耗材供应商,主要为三星电机、村田、国巨、华新科等全球被动元件龙头提供纸质载带和配套胶带。通过向上游延伸至电子专用纸的生产,公司成本优势突出,近年来份额持续提升,业绩稳健增长。　　

受益下游被动元件行业复苏,纸质载带龙头拐来临。我们认为,经历一年左右的去库存,被动元件行业最坏的时候已经过去:1 库存水位低于正常水平,将率先进入补库存阶段;2 明年5G手机、物联网设备放量,以及汽车电子化趋势都将驱动被动元件需求恢复快速增长。公司纸带市占率超过50%,有望充分受益行业需求复苏,叠加显著的成本优势,市场份额和盈利能力将进一步提升。　　

横向拓展转移胶带和塑料载带,成长空间巨大。转移胶带应用广泛,MLCC、偏光片、锂电池等市场空间超过百亿,塑料载带规模也与纸带相当。我们认为,公司通过重攻关上游膜和粒子,有望复制纸质载带成功经验,提供新的业绩增长极。　　

盈利预测与投资建议:基于下游被动元件行业复苏,公司稼动率持续回升,以及横向拓展的转移胶带、塑料载带等业务有望取得突破的核心判断,我们预计公司2019-2021年净利润为1.56、3.27、4.29亿,对应2019/12/24收盘价PE为55.6、26.4、20.2倍,维持"审慎增持"评级。　　

风险提示:下游需求不及预期,材料大幅涨价,新业务进展缓慢。

卫士通(002268) 发布自主新产品 密码法落地推动业务加速

类别公司机构东吴证券(601555)股份有限公司研究员郝彪日期2019-12-26

事件12.24日，龙芯中科在新产品发布暨用户大会上发布新一代通用CPU3A4000/3B4000，在处理器核内集成卫士通(002268)研发的高性能嵌入式安全SE。

　　投资要

龙芯最新3系4000处理器集成卫士通(002268)安全SE，卫士通(002268)发布基于此CPU的安全网关龙芯3A4000/3B4000使用了龙芯最新研制的新一代处理器核GS464V，相比上一代GS464e微架构，进一步优化了流水线，提升了运行频率，同时加强了对虚拟化、向量支持、加解密、安全机制等方面的支持。相比上一代四核处理器龙芯3A3000，芯片整体实测性能提升一倍左右。值得重视的是，3A4000/3B4000采用新的安全方案，将卫士通(002268)高性能嵌入式安全SE直接置入芯内，能够为用户提供高性能的密码算法服务能力、可计算服务能力和硬件级安全防护能力，可广泛应用于高安全等级的自主安全终端、可计算终端和各型安全设备中，安全核心模块的算法可重构能力又为系统厂商提供了平台化的安全解决方案，从而构建安全可的息系统生态。相对传统的在芯片外附加安全模块的方案更加安全和经济。我们预计单颗芯片带给公司的附加值可达几十元，由于边际成本极低，随着龙芯的放量对公司带来较大利润弹性。此外，本次大会上卫士通(002268)发布基于龙芯3A4000的IPSec/SSL VPN综合安全网关，将双方的合作从"芯"里拓展到"芯"外。

　　与鲲鹏、人大金仓、万里红等国产厂商合作相继落地卫士通(002268)近期产业生态合作持续落地1、与华为Tai an服务器完成互认证，同时发布"基于鲲鹏生态的卫士通(002268)网络安全大数据分析解决方案"，依托华为TaiShan服务器在大数据分布式计算中体现出的优良能效性能比，搭载卫士通(002268)自主创新的安全态势感知平台，进行基于大数据分析的安全威胁检测和通报预警、响应处置，为监管机构提供完整的网络安全态势感知和监测预警解决方案。2、与人大金仓、万里红、华安保进行战略合作交流，携手对息技术应用创新市场开拓，合力打造业务生态体系，为各行业客户提供安全、可、适用的软硬件产品，并最终形成一体化解决方案。

　　《密码法》正式执行在即，多个产品有望放量《密码法》将于2020年1月1日正式实施，加密系统的合规将成为刚需。从产业链条来，大致分为密码算法、密码基础产品、密码应用产品等环节。卫士通(002268)在基础领域有密码机、数字证书认证系统，在应用领域有身份认证服务系统、电子签章、电子公交换系统、电子公处理系统等众多重磅产品和方案，明年基础息创新落地后均有望大规模放量，率先受益。

　　盈利预测与投资评级预计2019-2021年净利润分别为1.45/3.40/5.31亿元，EPS分别为0.17/0.41/0.63元，对应147/63/40倍PE。央企网安运维进入落地期，明年国产放量进入业绩释放期，维持"买入"评级，目标价36.94元。

　　风险提示息安全市场低于预期，安全云平台建设低于预期。

和而泰(002402) 深度研究报告产业链转移利好智控龙头 收购铖昌拥抱5G毫米波自主可控良机

类别公司机构华创证券有限责任公司研究员董广阳日期2019-12-26

宏观环境企稳使智控行业走出至暗时刻，下游智能网联趋势促高端产品向龙头集中。宏观层面，2020年国内经济企稳，地产后产业链稳中回暖，家电企业盈利复苏，带动国内智能控制器行业走出至暗时刻，迎来复苏曙光；中观层面，工程师红利推动智能控制器产业从海外向国内迁移，国内龙头在海外高端家电客户渗透率有望继续稳步提升；微观层面，家电行业智能网联化和家电厂商智能控制器外包趋势下，高端智能控制器有望量价齐升，市场容量持续提升的同时份额向研发能力强的龙头集中，行业龙头深度受益。　

智能控制器龙头企业，优先受益产业链分工转移的趋势。随着家电、电动工具等行业的演进，智能控制器产业链呈现出向国内转移、向专业控制器企业转移、向龙头转移的趋势。公司作为国内智能控制器龙头拥抱行业大势一方面坚持大客户战略，通过强大的生产研发能力抢占全球高端市场，通过全球化布局提升供应链响应能力，从而继续提升海外大客户市场份额；另一方面重视国内高端市场，加强与国内高端家电品牌的合作，作为未来业绩增量。　　

收购铖昌科技80%的股权，布局相控阵雷达市场，拥抱民用5G毫米波自主可控良机。铖昌科技是国内唯一掌握核相控阵雷达微波毫米波射频T/R芯片技术的民营企业，也是唯一一个在相关领域承担重大国家专项研发的民营高新技术企业，在军用IC市场快速健康发展；同时铖昌科技对5G民用业务做了充分布局，未来有望通过多年积累的流片渠道和微波毫米波技术积累，优先卡位5G毫米波基站端芯片市场，进入国内通主设备商的供应链。一旦5G毫米波实现商用，铖昌科技有望优先受益。　

盈利预测、估值及投资评级。短期来公司上游材料毛利率企稳；公司传统业务业绩有望稳步增长；同时铖昌科技业绩承诺大概率超额完成，我们预计19年全年收入增长30+%，归母净利润保持稳步增长；中长期来，下游价值量逐步向控制器端转移，公司坚持大客户战略，在优质海外客户的份额占比持续提升；公司通过内生外延着力与铖昌科技协同打造物联网平台化布局；综上逻辑，我们预计公司2019-2021年营收为35.8、48.0、65.0亿元，2019-2021年净利润3.21、4.36、5.92亿元。根据历史估值中枢和可比公司，得出公司合理市值区间为130.40亿元，对应股价为15.25元/股。首次覆盖，给予公司"推荐"评级。　　

风险提示控制器材料价格波动；人民币对美元汇兑波动；大客户业务份额拓展低于预期；海外业务扩展整合低于预期；物联网平台发展低于预期；我国毫米波民用市场发展进度低于预期。

航天息(600271) 转股价大幅下修 开拓税务创新&网新业务

类别公司机构华西证券(002926)股份有限公司研究员宋辉日期2019-12-26

转股价大幅下修，公司债务风险减小

公司2019年12月25日正式公告，将于2019年12月27日下修转股价，由41.94元/股下调至21.79元/股。

　　募投项目变更，立足公司新战略

本次新募投两项目中，智慧税务息化项目主要包括智慧税务产品与服务及配套产业化项目开展的息安全、区块链及人工智能等应用技术研发；企业智能服务与行业智慧监管项目主要包括企业财税智能服务、智慧监管与民生服务、智慧政务产业升级等。

　　公司持续加大包括防伪税控、云税智能、智慧粮农、智慧交通、智慧办公和网业务等多方面的研发投入。研发团队不断增强，研发投入有效转化比例提升，资本结构不断优化，资产效率不断提高，保障公司战略落地。

　　网业务全产业链布局，电子政务和安全可靠产业协同提升

新增版块网业务全产业链布局2019年上半年公司完成组织架构优化调整，新增网业务和金税业务、金融科技服务业务、智慧业务共筑四大业务板块。公司网业务布局逐步完善，华迪公司 最新持股比例66.47% 、航天网安 2018年12月24日收购 主要从事系统集成实施业务，航天世纪主要从事相关咨询业务。公司逐步构建电子政务网络的全产业链布局，有助于带动产业体系化发展。

　　网业务发挥协同优势，落地效果显著，进一步提升公司在电子政务及安全可靠产业中的市场地位。

　　盈利预测与估值

维持2019-2021年营业收入及归母净利润预估不变，对应现价PE分别为21.0/18.2/16.4倍，维持目标价，维持"买入"

评级。

　　风险提示

行业政策变化风险，市场竞争加剧风险，分子公司管理风险，技术研发不及预期，系统性风险。

赛腾股份(603283)司深度研究报告被低估的苹果产业链3C自动化优质标的

类别公司机构华西证券(002926)股份有限公司研究员刘菁/俞能飞/田仁秀日期2019-12-26

盈利预测与投资建议:静待苹果"大年"业绩弹性,"买入"评级

公司紧跟苹果新产品研发节奏,苹果"大年"业绩弹性将显现。

　　公司紧跟苹果新产品研发节奏,深度绑定大客户,我们预计明年苹果将是"大年","一代产品一代设备",叠加明年5G换机潮,公司业绩弹性将显现,维持预计公司2019-2021年公司收入分别为10.49、15.00、19.47亿元,分别同比增长16.0%、43.0%、29.8% ,归母净利润分别为1.45、2.11、2.83亿元,增速19.5%、45.6%、34.4%。

　　与可比公司相比,公司在苹果组装和检测设备中竞争力较强,给予2020年30倍PE,维持目标价37.2元、"买入"评级。

　　风险提示

1 下游3C产品更新换代不及预期,我们判断明年将是"苹果大年",新机变化将较大,从而带动自动化设备需求的大幅提升,但如果新机变化不及预期,将影响市场规模。

　　2司相关产品订单不及预期等,公司与苹果合作多年,供应大量产品设备,但并非独家客户,公司订单存在一定不确定性。

　　3 中美贸易摩擦目前有所缓和,但仍然存在较大不确定性,可能会影响苹果产品销售及其设备采购需求。