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中泰证券股份有限公司曾彪,朱柏睿近期对科达利进行研究并发布了研究报告《全球锂电结构件龙头,盈利能力稳定》,本报告对科达利给出买入评级,当前股价为65.5元。
科达利(002850) 投资要点 全球结构件龙头企业,客户包含国内外主流电池厂。公司产品主要分为锂电池精密结构件、汽车结构件两大类。公司凭借先进的技术水平、高品质的生产能力、高效的研发和供应体系,吸引了国内外动力电池优质客户。现已与CATL、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、力神等国内领先厂商以及松下、LG、Northvolt、佛吉亚等国外知名客户建立了长期稳定的战略合作关系。 预计全球锂电结构件需求维持较快增长。我们测算得到2023-2025年全球锂电池需求分别为1271、1624、2013GWh,考虑到随着电芯成本下降和能量密度提升,以及下游需求放缓,行业面临竞争加剧的风险,预计单GWh对应结构件价值量每年小幅下滑5-10%,对应2023-2025年全球锂电结构件市场规模分别为531、645、759亿元。 竞争格局一家独大,市场集中度较高。根据高工锂电数据,在方形电池结构件领域,科达利市占率接近40%,远超同行,其他厂家的市占率普遍在10%或以下。在圆柱电池结构件领域,科达利位列第三,市占率10%左右。由于在锂电池总需求中,方形占比90%左右,预计科达利在电池结构件的总体市占率仍接近40%。 大圆柱电池结构件的技术壁垒高,科达利已经实现对客户的批量供应。46系列大圆柱电池相对于2170圆柱电池等来讲,电池容量及输出功率更高,对安全以及电流输出装置要求更为严格,需要的零件也更多,进而产品结构也更为复杂,制造工艺和制造难度更大。科达利在2021年开始布局大圆柱结构件的研发,根据公司披露的交流会息,公司在2022年2月具备了4680结构件的生产能力,2022年10月已经给客户批量配套供货。 盈利预测、估值及投资评级预计公司2023-2025年营收分别为109.0、135.1、161.5亿元,实现归母净利润分别为11.6、14.2、17.1亿元。按照2024年2月8日的收盘价,可比公司斯莱克、震裕科技、长盈精密2024年平均PE为15倍;预计科达利2024年归母净利润为14.2亿元,对应PE估值为13倍,低于行业平均水平。考虑公司在锂电结构件行业市占率领先且盈利能力稳定,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示结构件价格下降超预期、新建产能进度不及预期、行业规模测算偏差风险、研报使用息数据更新不及时风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券刘晓恬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达93.75%,其预测2023年度归属净利润为盈利11.88亿,根据现价换算的预测PE为15.88。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级9家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为106.86。
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答:科达利上市时间为:2017-03-02详情>>
答:以公司总股本23292.0451万股为基详情>>
答: 1、公司所处行业的发展趋势 详情>>
答:科达利的概念股是:电气设备、新详情>>
中船系概念逆势上涨,中国船舶以涨幅5.01%领涨中船系概念
游艇概念逆势走强,概念龙头股中国船舶涨幅5.01%领涨
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柔性直流输电概念逆势上涨,概念龙头股保变电气涨幅9.94%领涨
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中泰证券给予科达利买入评级
中泰证券股份有限公司曾彪,朱柏睿近期对科达利进行研究并发布了研究报告《全球锂电结构件龙头,盈利能力稳定》,本报告对科达利给出买入评级,当前股价为65.5元。
科达利(002850) 投资要点 全球结构件龙头企业,客户包含国内外主流电池厂。公司产品主要分为锂电池精密结构件、汽车结构件两大类。公司凭借先进的技术水平、高品质的生产能力、高效的研发和供应体系,吸引了国内外动力电池优质客户。现已与CATL、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、力神等国内领先厂商以及松下、LG、Northvolt、佛吉亚等国外知名客户建立了长期稳定的战略合作关系。 预计全球锂电结构件需求维持较快增长。我们测算得到2023-2025年全球锂电池需求分别为1271、1624、2013GWh,考虑到随着电芯成本下降和能量密度提升,以及下游需求放缓,行业面临竞争加剧的风险,预计单GWh对应结构件价值量每年小幅下滑5-10%,对应2023-2025年全球锂电结构件市场规模分别为531、645、759亿元。 竞争格局一家独大,市场集中度较高。根据高工锂电数据,在方形电池结构件领域,科达利市占率接近40%,远超同行,其他厂家的市占率普遍在10%或以下。在圆柱电池结构件领域,科达利位列第三,市占率10%左右。由于在锂电池总需求中,方形占比90%左右,预计科达利在电池结构件的总体市占率仍接近40%。 大圆柱电池结构件的技术壁垒高,科达利已经实现对客户的批量供应。46系列大圆柱电池相对于2170圆柱电池等来讲,电池容量及输出功率更高,对安全以及电流输出装置要求更为严格,需要的零件也更多,进而产品结构也更为复杂,制造工艺和制造难度更大。科达利在2021年开始布局大圆柱结构件的研发,根据公司披露的交流会息,公司在2022年2月具备了4680结构件的生产能力,2022年10月已经给客户批量配套供货。 盈利预测、估值及投资评级预计公司2023-2025年营收分别为109.0、135.1、161.5亿元,实现归母净利润分别为11.6、14.2、17.1亿元。按照2024年2月8日的收盘价,可比公司斯莱克、震裕科技、长盈精密2024年平均PE为15倍;预计科达利2024年归母净利润为14.2亿元,对应PE估值为13倍,低于行业平均水平。考虑公司在锂电结构件行业市占率领先且盈利能力稳定,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示结构件价格下降超预期、新建产能进度不及预期、行业规模测算偏差风险、研报使用息数据更新不及时风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券刘晓恬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达93.75%,其预测2023年度归属净利润为盈利11.88亿,根据现价换算的预测PE为15.88。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级9家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为106.86。
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