科达利(002850)-调研纪要-20220427

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问题1.疫情的影响，特斯拉方面？

完全不影响，国内很多基地保障供应，进口原材料多个港口。

2.订单进展情况？

订单基本上满产满销，上海复工也在和特斯拉采购，之前上海停工有影响但是美国德国继续运输。

二线电池厂开拓也还算优质。

3.竞争格局看法？

在宁德在一供，今年占比会更高一点，不害怕其他竞争。

公司目前领先对手即使产能扩产快，以及产能足，在近些年拿到更多的份额，贴合了下游的快速需求因此电池厂订单给到科达利。

4.行业供需影响？

一倍以上增长还是有的对于科达利。

5.4680的看法？

4680主要是海外客户的验证生产，公司有保密协议，目前最快的那个4680有供货。

仍然还是钢壳，4680设计还是有变动。

6.4680潜在对手？

用到特斯拉上面，公司进展要快于对手。

7.未来客户拓展？

还是目前的客户开拓8.海外其他供货商进展？

现在还是4680的开始阶段，未来不是很确定。

9.关于涨价传导情况以及库存物流情况？

宁德客户的涨价会稍微少，其他小客户涨价多，涨价幅度没有完全传导。

铝价格下行的话，公司的基本上会快速反应。

因为大部分铝价格涨价是自己消化。

公司基本上不做库存，公司会就近配套，原材料厂会有库存。

并且公司方形壳是各样的，所以售价也有区别，公司主要是通过生产去降本。

10.公司未来生产成本压缩的提升？

新设备生产效率提升，摊薄成本，新设备售价降低也会减少成本，设备折旧一般10年。

11.一季度费用情况？

管理费增加主要是过节费的发放，销售费用减少是疫情减少，总综合费用率是下降，净利率可能会超预期到15%。

之前保守说在12%。

12.公司布局了储能的壳体供应进展远景，亿纬锂能都是公司来做的，远景全储能，亿纬锂能是动力和储能壳体上混用，价格上也是一样。

储能是盖板和壳体一起供应。

13.欧洲工厂达产后利润率水平？

会高过国内，不对外讲，主要是海外有这个海外工厂的供货保障，运费占比之前很高，因为占体积。

但是运费也是客户去负责。

公司就是主要是加工费赚取。

今年欧洲工厂开始生产。

欧洲后续达产会提升利润率。

14，目前pe不到20，怎么看？

科达利其实客户稳定，成本风险发生也少，运输影响也少，所以卡位不会带来问题。

就伴随储能和电动车一直增长。

15.未来美国工厂计划？

目前没有决定去，主要政治上问题。

那边开厂也是为了满足松下LG，没有特斯拉扩产快。

16.怎么看到下游汽车涨价？

认为汽车售价还是回归正常，基本上双碳目标很明确，后续汽车供过于求的肯定确定的。

17.公司生产设备国产化情况？

中低端用国产，高端用海外，精达也可以圆柱，没有定义。

18.4680的定版时间？

设计会迭代生产不停止，4680薄壁化，十几个一分钟的生产节奏。

19.今年产值目标在90亿，去年45亿。

利润率10%但是会好一点到14%。

纪要来源科达利(002850)-调研纪要-20220427