通 | 周观中移启动SPN设备集采，华为云WeLink联盟成立

行业核心观

中移启动SPN设备集采，华为云WeLink联盟成立。本周沪深300指数上涨0.12%，申万通板块下跌0.65%，排名行业第22位，日均成交额154.65亿元，环比下跌36.11%。日前，全国工业和息化工作会议在京召开；中国移动启动SPN设备大规模集采；华为云WeLink生态联盟正式成立。

投资要

l  全国工业和息化工作会议在京召开近日，全国工业和息化工作会议在京召开。会议提出，2020年，要稳步推进5G网络建设，深化共建共享，力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络。继续做好网络提速降费，在扶贫助残领域实施精准降费。抓好骚扰电话综合整治等重工作，抓好携号转网服务质量。

l  中国移动启动SPN设备大规模集采近日，中国移动发布2020年至2021年SPN设备新建部分集中采购公告，共涉及28个省、自治区、直辖市。预估采购规模为145,663端。此前，面对5G的超高性能要求，中国移动提出了“单比特成本降低十到一百倍、容量提升十到一百倍、关键性能提升十到一百倍”的5G承载网技术目标，并首创提出了SPN技术框架，并在ITU-T SG15工作组会议上成功立项，成为新一代传送网技术体系。

l  华为云WeLink生态联盟正式成立围绕“办公神器”建生态，在今天的华为云WeLink发布会上，华为携手合作伙伴成立了华为云WeLink生态联盟。首批加入华为云WeLink生态联盟的伙伴包括金山办公、中软国际、致远互联、华为商旅、视源股份、喜马拉雅、为知笔记等。

l  投资建议

光通领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁；以及国内测试领域综合服务龙头东方中科。

l  风险因素5G建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。

1、行业热事件及评

1.1 政策监管全国工业和息化工作会议在京召开

近日，全国工业和息化工作会议在京召开。会议提出，2020年，要稳步推进5G网络建设，深化共建共享，力争2020年底实现全国所有地级市均覆盖5G网络。继续做好网络提速降费，在扶贫助残领域实施精准降费。抓好骚扰电话综合整治等重工作，抓好携号转网服务质量。(C114)

评会议明确了2020年5G建设重，优化提升网络供给质量，深化电普遍服务，重支持边疆和偏远地区网络深度覆盖。继续做好网络提速降费，在扶贫助残领域实施精准降费。持续提升IPv6网络质量和服务能力，支持IPv6在5G、工业互联网、车联网等领域融合创新发展。

1.2 通运营中国移动启动SPN设备大规模集采

近日，中国移动发布2020年至2021年SPN设备新建部分集中采购公告，共涉及28个省、自治区、直辖市。预估采购规模为145,663端。此前，面对5G的超高性能要求，中国移动提出了“单比特成本降低十到一百倍、容量提升十到一百倍、关键性能提升十到一百倍”的5G承载网技术目标，并首创提出了SPN技术框架，并在2019年7月ITU-T SG15工作组会议上成功立项，成为新一代传送网技术体系。(C114)

评目前，SPN已经形成端到端产业链，凝聚运营商、设备商、器件商、芯片商、仪表商，在标准制定、技术创新、测试验证等领域深度协作。此次大规模集采，意味着中国移动将按照既定计划，在全国范围内进行规模SPN的部署，加速5G商用进程。

1.3 通设备华为云WELINK生态联盟正式成立

围绕“办公神器”建生态，在今天的华为云WeLink发布会上，华为携手合作伙伴成立了华为云WeLink生态联盟。首批加入华为云WeLink生态联盟的伙伴包括金山办公、中软国际、致远互联、华为商旅、视源股份、喜马拉雅、为知笔记等。(C114)

评移动办公需求的增多，给行业带来了机遇，也带来了挑战。华为云WeLink可以帮助企业解决数据安全性，多地远程协同开发、项目实施等问题，和其他伙伴的合作将会带来更好的办公体验，一方面保障数据安全，息不泄露；一方面保障档全平台兼容，档阅读体验一致，实现员工满意度和企业运营效率提升。

2、通板块周行情回顾

2.1 通板块周涨跌情况

本周通板块下跌，不改行业态势长期向好。本周沪深300指数上涨0.12%，申万一级有13个行业上涨，15个行业下跌，其中通板块下跌0.65%，跑输大盘，排名行业第22位。

本周为2019年第五十二个交易周，通板块跑输大盘15.52%。年初至今沪深300累计上涨33.59%，申万通板块累计上涨18.07%，在申万一级28个行业排名第19位。

2.2 子版块周涨跌情况

本周申万二级通设备板块上涨0.68%，通运营Ⅱ下跌0.72%，均跑输大盘；2019年累计来，申万二级通设备板块上涨18.52%，通运营Ⅱ板块上涨14.73%，均跑输大盘。

2.3 通板块估值情况

从估值情况来，目前SW通板块PE（TTM）为37.10，低于过去2008年至2018年十年均值42.97倍，相较于4G建设周期中板块估值最高水平70.10倍，还有较大上行空间。近一个月板块估值小幅波动，略有下降，基于5G建设稳步推进和板块成分公司业绩转好驱动，我们认为板块估值仍有向上修复空间。

2.4 通板块周成交额情况

板块关注度下降。本周五个交易日内申万通板块成交额为773.25亿元，平均每日成交154.65亿元，环比下降36.11%。

2.5 个股周涨跌情况

板块上涨，个股周涨幅最高达27.65%。本周通板块106只个股中，75只个股上涨，28只个股下跌，3只个股持平。板块涨幅前五的公司分别为*ST威、*ST高升、平治息、七一二、*ST通；板块跌幅前五的公司分别为*ST新海、会畅通讯、亚联发展、盛路通、路畅科技。

2.6 重跟踪个股行情

板块上涨，重跟踪个股本周涨幅最高为0.96%，跑赢通板块，跑输大盘。重跟踪的6只个股中，2只个股上涨，4只个股下跌。涨幅最高的个股为光迅科技。

3、通板块公司情况和重要动态（公告）

3.1 关联交易

本周通板块无披露关联交易。

3.2 股东增减持

本周通板块8家公司发生重要股东增减持，详细息如下

3.3 大宗交易

本周通板块发生大宗交易合计成交量1382万股，成交金额1.67亿。详细息如下

3.4 限售解禁

未来三个月通板块将发生限售解禁14股，其中解禁数量占总股本比重超过15%的有8家。详细息如下

3.5 其他

本周其他重要动态的详细息如下

（1）2019-12-24  南京熊猫:2019年度累计获得政府补助的公告

南京熊猫电子股份有限公司及其子公司于2019年度累计收到各类政府补助资金共计人民币1,763.64万元。

（2）2019-12-24 三维通:关于公司副总经理,董事会秘书辞职的公告

三维通股份有限公司董事会于2019年12月20日收到公司副总经理、董事会秘书汪剑先生提交的辞去公司副总经理及董事会秘书的书面辞职报告。汪剑先生因工作变动因申请辞去公司副总经理及董事会秘书职务，公司将另有任用。

（3）2019-12-25 光迅科技:2019年限制性股票激励计划(草案)摘要

本计划拟向激励对象授予的限制性股票数量不超过2,423.6万股，占本激励计划签署时公司股本总额67,639.59万股的3.58%。其中首次授予2,193.6万股，占公司总股本的3.24%。预留230万股，占公司总股本的0.34%，占本计划授出限制性股票总数的9.49%。

本计划限制性股票来源为公司向激励对象定向发行的光迅科技A股普通股，限制性股票的授予价格为14.39元/股。

本计划限制性股票激励计划的激励对象为725人，包括公司高级管理人员、中层管理人员以及经公司董事会认定的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的核心骨干人员。

（4）2019-12-27 华测导航:2019年年度业绩预告

预计归属于上市公司股东的净利润13,500万元-14,500万元，比上年同期增长28.39%-37.90%。扣非净利润11,750万元-12,750万元，比上年同期增长66.45%-80.61%。

4、投资建议

中国在国际5G部署竞赛中领先，自主话语权不断加强，随着5G技术多场景应用的逐步落地，我们持续好作为5G建设中一马当先的光通领域，推荐国内光模块领军企业中际旭创、光迅科技, 全球领先的综合性通设备商中兴通讯、星网锐捷， 5G建设核心标的铭普光磁，以及国内测试领域综合服务龙头东方中科。

5、风险提示

5G建设不达预期。以上重覆盖公司的业绩预测是基于5G建设符合预期的基础，如若5G建设不达预期，会影响公司增量业务的业绩预测。

中美贸易摩擦加剧。现阶段以上重覆盖公司对国外光电芯片的依赖仍然较大，如果中美贸易摩擦加剧，出现供应链层面的不利，将影响整体业绩。

风险提示

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观与息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

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TMT财经观

行业负责人丨徐益彬

研究员丨徐益彬、孔彬

报告贡献人丨郑小凡、郭芳芳

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