山东章鼓、中富电路即将上市，维康药业埋伏配债解析

11月1日贵州茅台因上调飞天茅台出厂价20%开盘接近涨停，收盘涨近6%，高开低走；整体大盘也呈现高开低走态势，沪指涨0.14%，深指跌0.38%，中证转债跌0.33%，目前情绪中性偏下。

红墙股份11月8日上市，速度非常之快，从原股东认购看广东省科技创业投资公司未认购，因此，红墙股份最终流通转债约1.7亿元，此流通规模不算大也不算特别小，能否达到小编预测的价格（翔丰华配债后股价表现优秀，配债大概率吃肉，红墙股份配债稳赢概率高）需要看市场情绪；山东章鼓流通转债约1.45亿元，11月3日山东章鼓的涨幅可以给红墙股份一个参考。

好了，进入正题，来聊聊维康药业。

维康药业预测表

（时间基准日2023.11.01）

注意稳赚指数受正股价格和发行时间长短影响，推荐指数并非长时间适用。

表格说明股价选用基准日当天收盘价格；风险等级里低风险即80%概率能达到，正常即60%概率能达到，高风险即达到可能性小；预期转债收益为一手可转债（10张）上市后预期收益额；安全垫为配债后可抵御买入正股配债时的跌幅；

稳赚指数表示购买正股的稳赚程度，为核心指标，总共有5颗星，当前维康药业稳赚推荐指数为两颗星，为谨慎参与。

跟踪指数表示后续值得关注程度，总共有5颗星，当前维康药业跟踪指数为三颗半星，为值得关注。

维康药业基本表

正股情况

维康药业主要业务为生产销售如银黄滴丸、骨刺胶囊、枫蓼肠胃康分散片等中成药以及罗红霉素软胶囊等西药，行业情绪、概念一般偏上。公司营收和利润不同年份有好有坏，但近几年增速一般，基本不超过10%，公司毛利率为55%左右，季度间变动较大且有下降趋势；公司应收账款周转率和存货周转率相较去年有所提升；公司经营活动净现金流与去年相比较为稳定；公司资产负债率有逐步提升趋势，但整体不到30%，相对比较稳健。

整体看，公司业绩较为一般，未来业绩改善也有不确定性。

可转债情况

1、当前维康药业可转债转股价值为96.9，转股价值适中；

2、转债发行规模有6.8亿元，若大股东全部参与配售，上市后流通规模约2.18亿元，流通规模一般，上市后有炒作概率，此流通规模下可转债上市后正常价格预计在130-140元/张之间，叠加行业热度和行情热度，有概率超过160元/张；

3、对比同类业务的可转债如奇正转债、寿22转债等，结合转股价值和溢价率，在6.8亿规模全部流通的正常情况下，预估维康药业可转债价格在125元左右。

综合以上情况，预判维康药业可转债上市后合理价格在135元左右。

结合百元含权数，预计配10张可转债约213股，以股价24.26算，配债安全垫有6.77%，安全垫尚可。

维康药业2023年4月5日证监会就已核准注册，发行时间已经拖了很长时间，小编不再预测发行时间。

之前小编分析过华纳药厂（三羊马配债收益基本稳了，华纳药厂值得埋伏吗？），华纳药厂跟维康药业相对比较类似，两者发行情况也比较类似，从正股上看华纳药厂优于维康药业，但维康药业流通股相对较小，可能略比华纳药厂具有弹性。

综上，当下给与维康药业稳赚指数2颗星，跟踪指数3颗半星，小编在23元以下考虑配债。

以上分析纯属自身决策过程的真实记录，旨在以文会友、共同进步。小编水平菜，非常有可能预判错误，完全不能作为投资建议！

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