轻工制造双周报(2303期)国内浆价回落 政策东风指向促进...

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行情回顾。2 月至今A 股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为东港股份、倍加洁、鸿博股份、吉宏股份、实丰文化；港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为帝国科技集团、慕容家居、中粮包装、蓝月亮集团、理文造纸。

      本周国内现货浆价回落，春节及节后第一周楼市回暖。（1）浆价纸价国内现货浆价回落，瓦楞纸价格小幅下降。自去年12 月起外盘浆报价下调，本周外盘浆价持平，Arauco 工厂周边森林大火，芬兰港口运输罢工，海外检修，短期供应链不确定因素或加大。国内现货浆价回落，华南地区针叶浆银星和阔叶浆金鱼主流价分别下降约100、200 元/吨。文化纸、箱板纸价格持平上周，瓦楞纸小幅回落25 元/吨。（2）地产数据春节期间及节后第一周二三线城市新房成交回暖，“50 城”二手房春节带看与成交数据修复。2月第一周较去年节后第一周二三线城市新房成交面积分别同比+2.0%/+10.6%。“50 城”二手房春节带看量提升28%，成交数量同比增加57%。

      线上数据1 月个护家清类三平台表现亮眼，天猫平台“欧派/晨光”增速居前。家具品类天猫平台中欧派增速同比+85%，其他品牌同比为负，京东平台芝华仕同比+17%，抖音顾家家居同比+320%；文具品类天猫平台表现分化，其中晨光同比+11%，大类在京东和抖音增速疲软；个护家清类天猫/京东/抖音三平台增势较好，稳健、自由点表现居前。

      轻工板块公司公告、行业新闻。1）公司公告可靠股份发布业绩预告，预计归母净利润亏损3700-5400 万元，系资产减值损失计提、国内疫情反复、成本高位、出生人口降低等不利因素影响。2）2022 年末房地产开发贷款增速比上年末高2.8 个百分点。商务部表示将聚焦家居、汽车等重点领域，推动出台新政策促消费。

      风险提示疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。

      投资建议政策聚焦家居促销费，看好板块基本面修复和盈利弹性。地产政策持续托底，部分城市楼市春节及节后迎来回暖。消费复苏趋势持续，政策将聚焦家居重点领域促销费，疫情过峰后开学季到来，关注小学汛文娱消费回暖。看好家居、个护、文具板块基本面修复。重点推荐家居和必选消费板块欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居、索菲亚、公牛集团、晨光股份、百亚股份。浆价回落进一步兑现，关注造纸链盈利弹性，重点推荐太阳纸业、中顺洁柔。

来源[国证券股份有限公司 丁诗洁]   日期2023-02-12