基础化工行业周报看好成长板块 关注高端聚烯烃及萃取提锂标的

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

成长板块观点站在当下我们认为化工最值得挖掘的就是成长性公司，特别是未来存在较大预期差的细分标的。具体我们看好的包括

    新能源成长1）高端聚烯烃POE 产业链POE 用于光伏胶膜受益于N 型电池渗透空间巨大，产业化存在茂金属催化剂、α-烯烃、聚合工艺等壁垒，竞争格局佳。推荐卫星化学、鼎际得、万华化学、荣盛石化、东方盛虹等；2）光伏反射膜增益明显且性价比优势突出，国内推广箭在弦上，看好海利得；3）萃取提锂萃取工艺用于盐湖提锂、锂电池回收相比膜法、吸附法具有效率高、投资强度低等优势，建议关注主业高成长，并前瞻性布局萃取提锂标的新化股份；4）钠电池材料看好具有成本优势的生物基硬碳负极材料厂商圣泉集团、元力股份，以及拥有普鲁士蓝及上游氰化物生产能力的正极材料厂商七彩化学、百合花；5）三氯氢硅建议关注光伏级三氯氢硅厂商三孚股份、宏柏新材、新安股份；6）导电炭黑看好导电炭黑国产化替代领军企业黑猫股份；7）磷酸铁磷矿石创造盈利安全边际和成长性，需求端快速增长，看好川恒股份。

    新材料成长&消费成长标的1）新材料成长聚焦护城河深、国产替代空间大的上游新材料龙头，推荐电子材料平台型公司——雅克科技、东材科技、昊华科技、长阳科技；立足下游做强一体化产业链的改性塑料龙头——国恩股份；积极测试绝缘涂层并切入汽车涂料的特种工业涂料厂商——松井股份；2）消费成长PVP 海外产能退出，医药、新能源等高附加值下游增速快，成本持续改善——新开源；润滑油添加剂进口替代——瑞丰新材；终端需求刚性，全球唯一具备全产业链优势的维生素D3 衍生物龙头——花园生物；轮胎原料及海运费下行盈利有望改善——森麒麟；无糖趋势下看好甜味剂需求增加——金禾实业。

    周期价值核心观点11 月至今我们对价值白马龙头持续乐观，主要来自于经济预期的改善以及此前估值隐含的预期过于悲观下的修正，近期核心白马公司表现良好。

    基于当下，我们认为自三季度以来的周期景气的低迷基本上已经见底，反弹空间将主要来自于基本面（动态盈利）的向上弹性。价值龙头将依然处于逐步复苏的通道中。核心价值龙头看好已经在壁垒、竞争力上久经考验且成长性较为明显的白马，重点看好万华化学、卫星化学、华鲁恒升、荣盛石化、扬农化工等。

    周期景气行业观点1）能源油气能源类公司长期资本开支水平不高，环保及碳中和背景约束了供给扩张，盈利有较大的改善空间。推荐中国海洋石油、广汇能源等2）氟化工萤石需求持续提升，重点推荐资源储量、成长性领跑行业的萤石龙头金石资源，制冷剂巨化股份、三美股份、永和股份等。3）农药农药属于化工中的晚周期行业，且波动性相对较小，成长较好。推荐润丰、扬农、中旗、先达、海利尔、贝斯美等。4）磷化工资源属性壁垒强，供给端严格控制，需求刚性，景气刚性，标的成长性突出。推荐川恒股份。5）纯碱地产保交楼下需求有望边际改善，供需格局较好，关注和邦生物、远兴能源、山东海化等。

    风险提示宏观经济增速低于预期，疫情持续时间超预期的风险，产品价格大幅波动，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌。

来源[国盛证券有限责任公司 杨义韬/王席鑫/孙琦祥]   日期2023-01-03