牧股份2020年前2月销售数据解读母猪数量喜人

牧股份2020年前2月销售数据解读母猪数量喜人，销售收入吓人

创 西米衣谷 2020-03-05 20:31:48

3月5日晚间，在大批粉丝的翘首以盼中，牧股份今年1到2月《生猪销售简报》发布。其中“公司能繁母猪存栏为154.0万头，后备母猪存栏74.0万头”这一项令投资者掌叫好，大呼惊艳。

简报数据显示2020年1-2月份，公司销售生猪139.5万头。去年同期，公司销售生猪202.61万头，今年同比下降31.15%。公司近六个月的生猪销量如下

自2019年6月生猪销量出现同比下滑以来，公司出栏量已经连续9个月处于下滑之中。今年1-2月份下滑超30%，属于幅度比较大的月份。

2020年1-2月份，公司销售生猪收入46.24亿元，去年同期为16.75亿元，同比大增156.60%。公司近六个月的生猪销售收入如下

牧股份1-2月份46.24亿元的销售收入，多少令投资者感到失望，说明公司要么卖了大堆仔猪，要么肥猪的均重很低，要么二者兼而有之，但公司息披露的质量显然逊于【正邦科技(002157)、股吧】，颇给人报喜不报忧的感觉。

我们把仔猪、种猪包括在内，公司商品猪均重、销售均价和头均售价的对比

如上图，公司1-2月份101.99公斤/头的商品猪均重和去年9月相当，属于近六个月来的低值。

公司1-2月份销售均价为32.50元/公斤（这个数据披露的质量也逊于正邦，正邦明确说明扣除仔猪，我们只能根据数据猜测牧也扣除了仔猪），和已经披露的正邦、天邦相比低了不少。正邦1月份均价为33.82元/公斤，2月份高达37.02元/公斤，天邦1月份33.18元/公斤，2月份34.34元/公斤。

公司1到2月份的均价高于去年11月份和12月份，但头均售价低于这两个月，继续从侧面验证要么卖了大堆仔猪，要么肥猪的均重很低，要么二者兼而有之。

最后我们来对比下母猪的数据

截至2019年12月底，公司能繁母猪存栏为128.32万头，后备母猪存栏约72万头。能繁+后备为200.32万头。

截至2020年2月底，公司能繁母猪存栏为154.0万头，后备母猪存栏74.0万头。能繁+后备为228.00万头，比去年12月底多了27.68万头。

我们可以这样合理推测，公司为了“得母猪者得天下”的战略目标，过去两个月将27.68万头肥猪“收入后宫”，但又担心出栏量下降太大惊动资本市场，因此趁着仔猪价格迭创新高，大手笔卖了一批。