继续推荐光模块龙头；广和通一季报超预期，推荐光模块

作者：我心平衡
2024-05-05 14:26:38
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继续推荐光模块龙头；广和通一季报超预期，推荐
光模块观点5月继续加仓，减少短期博弈。5月会继续交易1.6T超预期，另外云商季报中对AI应用表述超预期，5月会继续发酵；5月中下旬谷歌微软接连举办开发者大会，预计AI应用端会有所期待。建议5月关注AI应用侧，主要是Gemini/Android 15/AI手机/Copilot/Win12的一些变化。继续推荐中际旭创/天孚通/新易盛。
广和通观点
公司一季度收入21.2亿，同比+17.11%，环比+16.6；归母净利润1.88亿，同比+33.78%，
物联网去库存基本结束，整体需求复苏。PC一季度销售额同比增加在30%，复苏态势明显；偏顺周期的pos和泛IoT业务增速同样在30%以上，显示了行业需求开始复苏。
净利率环比提升，全年预计可维持。公司毛利率环比下降，主要是一季度低毛利的pos和泛IoT出货较多；费用率管控得当，特别是销售费用率、管理费用率24年下降的概率较大，整体费用率稳中有降。
公司在汽车、CPE领域快速增长，PC及顺周期板块触底复苏，费用率控制得当。我们认为公司全年业绩有望略超市场预期。目前仅不到17X，估值提升空间较大，推荐。

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