温氏股份8.1亿收购新大牧业，河南生猪市场现“三国

温氏股份8.1亿收购新大牧业，河南生猪市场现“三国杀”

财联社(南京，记者道坤 贾晓宁)讯，11月27日晚，温氏股份(300498.SZ)公告称，子公司温氏产投拟以现金3.50亿元购买新大牧业41.22%股份，同时，增资4.6亿元。，共获得新大牧业61.86%股份。

　　分析人士认为，此举将助力温氏股份扩充产能，并布局河南市场，并与当地巨头牧股份和双汇集团展开竞争。

　　新增出栏能力70万头

　　作为河南省国家级生猪核心育种场，新大牧业总设计母猪存栏2.8万头，商品猪出栏能力70万头。但在2019年猪肉价格猛增的情况下，新大牧业业绩不佳。据财务数据显示，截至今年前三季度，新大牧业实现营业收入2.2亿元，净利润为亏损2.06亿元。2018年，新大牧业实现营业收入8.35亿元，亏损5219万元。

　　对于本次收购，新大牧业承诺2020年1月1日至2022年12月31日累计净利润不低于4.2亿元。这对于连续亏损的新大牧业来说，目标不低。

　　对此，国金证券分析师袁维认为，温氏股份通过收购新大牧业，未来可以扩充产能到70万头，同时进军养猪大省河南，完善生猪产业全国布局，对企业意义重大。而收购种猪企业进一步增加生产性生物资产储备，有助于公司在景气周期下实现快速扩产。

　　而温氏股份也对记者表示，本次收购新大牧业有利于公司进军河南市场，也有利于完成公司养猪7000万头的未来发展目标。

　　猪价飙升助推产能扩张

　　据卓创资讯监控，截至2019年10月末，国内瘦肉型白条猪肉均价上涨至52.69元/公斤，较去年同期上涨185.58%。

　　卓创资讯分析师李晶对表示，预计猪肉涨价要持续到2020年8月，在此之前，受生产和季节销售等因素影响，猪价可能继续上场，支撑养猪企业业绩。在这样的大背景下，温氏股份大举扩充产能并不意外。公开资料显示，截至三季度末生产性生物资产达 38.44 亿元，环比增长 17.16%，较年初增加2.47亿元。对应的是， 2019年以来，温氏股份业绩表现不俗。最新三季报显示，今年前9个月公司营收483.08亿，同比上涨18.29%;净利润60.85亿元，同比上涨109.8%。同时公司经营活动产生的现金流量净额为88.9亿元，同比上涨134.74%。

　　而2019年下半年以来，由于猪价飙升业绩大幅向好，养猪企业也在进行产能扩张。11月3日，益生股份(002458.SZ)公告称，公司已于10月31日与北京四方红科技签署了《增资扩股意向书》，拟发展种猪和肥猪饲养业务。

　　而11月14日，新希望(000876.SZ)公告称收购两家养猪企业——郑州全生农牧和莱阳市新牧养殖100%股权。

　　对此，业内人士对表示，本次受政策和非洲猪瘟的影响，市场淘汰了很多中小型养殖企业和养殖户。而留存下来的大型养猪企业，享受市场变化带来的红利，而产能扩张，会进一步给企业带来红利。

　　加剧河南养猪市场竞争

　　而更有分析人士认为，温氏股份本次收购新大牧业，布局河南市场，意在打入同业竞争对手牧股份(002714.SZ)、双汇集团的大本营。

　　河南本土养猪企业牧股份与温氏股份的经营理念不尽相同。牧股份采取的是“自育自繁自养”的重资产模式;而温氏股份施行的是“公司+农户”的轻资产模式。

　　截至2018年底，温氏股份养猪业务的市场占有率为3.2%，在所有猪企中排第一。而本次收购标的新大牧业的养猪模式，也与温氏股份契合，同样是大力发展公司+养殖小区+现代农户的发展模式，带动1400-2000家农户合作养猪。

　　而牧股份完全是养猪企业，主要产品为商品猪、仔猪和种猪，2018年生猪销售比重达到99.05%。而温氏股份还有养猪养鸡两大业务。2018年，温氏股份肉猪产品销售占比58.99%，肉鸡产品占比34.87%。

　　从资本市场上来，2019年初，牧股份市值为605亿元，而同期温氏股份市值为1390亿元，是牧股份的两倍还多。随着猪价持续上涨，牧股份股价屡创新高，截至11月27日收盘，牧股份报89.94元/股，温氏股份报35.85元/股。牧股份股价约是温氏股份近3倍，但双方市值十分接近，牧股份市值为1956亿元，温氏股份市值为1904亿元。

　　同时，作为河南本土的下游企业双汇集团，除了生产猪肉之外，在养猪规模上也占据了一定市场。

　　对此，行业分析师许海对说，“温氏股份进入河南市场，对河南本土的养猪企业产生的冲是肯定的，其他养猪企业的市场占有率会受到影响出现下滑，猪肉价格会得到稳定。所以温氏股份进入河南，将加剧河南市场的行业竞争。”

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