为什么说博实股份是一家小而美的企业

什么样的企业是一家好企业？什么样的企业值得我们投资？为什么要说博实股份是一家小而美的公司？让我们开始今天的话题。

提到一家企业，在了解了基本的行业、经营后，我们应该通过资产负债表来验证我们的想法。首先看一下流动资产的组成

流动资产中占比很大的四大部分存货、应收、货币资金和交易性金融资产，乍一看存货和应收加起来占据了流动资产的65%之巨，那这家企业还能投吗？风险会不会很大？让我们存货中到底是囤积了过多的原材料，还是在产品多，又或是产成品滞销。

以20年年报为例，15亿的存货中原材料2亿，在产品5亿（因为博实股份生产的工业机器人等产品生产周期较长）和7亿多的发出商品，这样一看15亿的存货似乎没有那么让人心慌了，毕竟超半数几乎可以等同于收入。那么27%的应收呢？

谈到应收，就不能把他单拎出来看，要结合预付、预收和应付，四者结合起来探究是否合理

在图表中，我们将合同负债和预收账款粗略看成预收（由于会计准则变更，大部分预收款从20年计入合同负债），可以看出，应付加预收的资金是高于应收加预付的资金，这源自于博实股份的特殊地位，由于产品不可或缺，早早地与客户签订了合同，但出于客户的企业性质（大型国企和龙头民企）导致了巨额的应收款，这从经营角度并不矛盾。因此，我们需要关心的并非高额的应收款，而是需要注意应收款的回款效率

应收款大部分来自优质客户（A级与BBB级企业），但仍有20%来自有风险的客户，这也是博实股份有风险的地方，不过好在大部分的应收的账龄都在1年以内，但还是因为许多应收款为收回造成了较大的损失，需要持续跟踪企业观察此方面是否有优化。

接下来要看的为非流动资产

45%的非流动资产由长期股权投资构成此部分主要为联营企业的股权投资，包括最近未上市成功的上海博隆装备技术股份有限公司、哈尔滨博实三维科技有限责任公司等等，其中博隆科技未上市成功也说明了博实股份股权投资还是存在些许问题，需要继续进行优化。

流动负债中占比最大的为合同负债，原因在前面提及了，在此也不再赘述。

而非流动负债中各项数值均较小，也就不再分析。

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