货币与财政的两难

复盘感悟

▼

　　昨天聊了经济形势和资产配置的问题，今儿顺着再讲两句。

　　这两天比较火热的一件事是央行与财政之争，上周央行徐博士《当前形势下财政政策大有可为》率先发难，随后财政匿名《财政政策为谁积极？如何积极？》针锋相对一一反驳。论述都比较精彩，自行搜索一下吧。

　　这里抛出这个话题并不是要站队评对错，其实还有其他的理解角度。作为经济政策的两只手，货币政策和财政政策，一方面要兜底经济增速，一方面还要去杠杆，两难抉择的重压之下，没有哪家是好过的。

　　先从货币政策来讲，去杠杆背景下市场一帮要奶的娃在哭，但要是放手了内部似好过了一下，但外部汇率方面定然失守，故而货币政策早早的就被限制在了夹板之间。

　　对于今年来几次降准的解读方向，其实是在收紧环境下补充流动性的手段，最终效果是在紧而不崩。换句话说，货币政策已经放不起水了，有限能做的只有缓解流动性短缺，在稳增长和去杠杆之间斡旋。

　　经济政策是有两只手的，在当前经济阶段，稳健(方向偏紧缩)的货币政策必然要配以扩张的财政政策，实际上从很久之前，就是稳健+积极的组合方式了。

　　但财政政策也有空间限制，地方债务问题已经喊了不是一天两天了，既要扩大赤字，还要防范债务风险，再加上官方承认统计口径与实际不一致，也是一个两难的困境。

　　其实大家都明白双方面临上下限问题，最终经济政策也是需要货币财政配合才能运转，似乎在甩锅的背后，把矛盾在往“房产税出台可以盘活局面”方向引，get到没有？

　　另外，财政方面确实透明度欠佳，所以不好判断究竟其运作空间还有多大，但以央行目前的汇市负担来讲，真的是放不得水，下一步攻坚战任务应当是要落给财政了。

　　So...结合昨日所论述，内部经济形势严峻，政策方面也没有迅速有效的跟进，这是一个偏悲观的局面。落到资本市场，大A的反转日，不会在这种经济背景下出现。

全场最佳

▼

　　上证全天下行尾盘拉回收下影，创业板尾盘则直接拉出日内新高，维持之前的结论不变，这轮反弹还将持续，直到双方开始上桌谈判。

新股开板预警：江苏新能(603693,股吧) 603693

中兴通讯(000063,股吧) 000063/飞荣达(300602,股吧) 300602

　　ZTE这波强势上板，给板块小票非常足的活动情绪和空间，港股方面底部起来30%，A股预期保持一致。需要注意的是，H那边今儿收了上影线，如果就此选择做震荡平台整理，那么这轮小炒作就结束了，连板小票也会跟着熄火，炒短的话后面性价比不是很高。

　　今儿拿到连板的有：飞荣达、纵横通信(603602,股吧)、沃特股份(002886,股吧)。

　　其中飞荣达再次机构刷屏买榜，那么这个票就有意思了，有了解的朋友麻烦分享下投资逻辑。

当升科技(300073,股吧) 300073

　　当升这一段时间整体来是个持续升势的过程，但今日龙虎榜却令人担忧，游资主导上板，机构大幅出货，跟图形走势很不搭，政策退坡的影响可能比想象的要深。等Q2的股东数据公布后，再这方面资金究竟什么态度。

　　当然这也可能是当升的个例，今日午后充电桩集体异动，尾盘不少锂电板块的票也走了放量拉升，作为资金可抱团类型的主流板块，锂电的动向还是要强烈关注的。

三变科技(002112,股吧) 002112/通产丽星(002243,股吧) 002243

　　这个天地板撬板模式并不是很好，但市场情绪还是可以辅助确认的。这两天短线方面的操作，资金放弃了之前接力妖股的模式，转而做连续跌停票的反弹修复，类似三变这样的票还很多。

　　盘面透露出一种感觉，都在忙着抄底，轮流抄低位的票，往上的接力似乎停滞了，全场只有富勒烯概念的通产丽星走到了四连板，同概念的亿利达(002686,股吧)二连板，石墨烯有些超跌反弹似乎是题材扩散效应。

　　- END-