国防内生外延双驱动，航空工业强调决胜国企改革三年行动

【本周增量】
（1）航空工业召开2022年工作会，强调决胜国企改革三年行动。2021年净利润168亿同比+8%（2021年初目标为+4%），2022年目标实现净利润182亿（同比2021年+8%，增速目标较2021年的4%加快），首次实现2323均衡交付。2022年工作重点之一抓好改革攻坚，实现国企改革三年行动收官；

（2）中船集团第二届全球合作大会在沪举行，集团总部迁往上海是与世界航运和全球合作伙伴深度融合发展的新起点；

（3）内生外延双轮驱动军工指数有60%+上涨空间，2022作为国企“三年行动计划”最后一年，混改/激励/资产证券化全面推进，外生增长超预期，军工行业首迎内生+外延增长甜蜜期。

【核心观点】国防确定性高成长，2022年进入“景气周期+资产整合”“内生+外延”双轮驱动甜蜜期，“内需+外贸”“军品+民品”，军工指数2022年有望复制2021年下半年风电指数的表现，后来者居上；

国防军工看好导弹/息化/航发/军机子行业,规模效应+精细化管理，“小核心大协作”,未来5年国防主机业绩弹性大, 加以“国企改革三年行动”收官，股权激励有望加速助推业绩释放: 中航西飞、中直股份、航发动力、洪都航空、中航沈飞、内蒙一机、中国船舶。

持续看好高技术壁垒、高稀缺性、竞争格局好的高温合金/复合材料/中游组件级配套企业/发动机锻铸件/息化核心中游等中上游细分赛道中航重机、抚顺特钢、钢研高纳、西部超导、应流股份、利君股份、派克新材、航宇科技、三角防务、航亚科技、中航机电、中航电子、铂力特、图南股份。

导弹及息化紫光国微、火炬电子、振华科技、智明达、高德红外、大立科技。
国防港股中航科工

【核心组合】中航西飞、中直股份、航发动力、洪都航空、中航沈飞、内蒙一机、紫光国微、西部超导、中国船舶、中国海防、航天长峰

【重点股池】中航重机、中航机电、航发控制、中航高科、中简科技、中航电子、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份、光威复材、三角防务、利君股份、应流股份、派克新材、航宇科技、航亚科技、高德红外、大立科技、铂力特、振华科技、火炬电子、智明达、睿创微纳、北摩高科