转型失意收购受挫 依靠业绩补偿或难以为继

【安洁科技(002635)、股吧】 转型失意收购受挫 依靠业绩补偿或难以为继

【同花顺(300033)、股吧】 财经

05-0709:22

近日，苏州 安洁科技 （002635）股份有限公司(002635.SZ，以下简称“ 安洁科技 ”)发布2018年年度报告。公司实现营业收入35.54亿元，同比增长30.93%；归属于上市公司股东的净利润5.47亿元，同比增长39.85%；而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损则高达2.32亿元，同比减少162.47%。

实际上，安洁科技净利润增长的背后，子公司惠州威博精密科技有限公司(以下简称“威博精密”)的业绩补偿款贡献良多。然而威博精密已经连续两年未完成业绩承诺，并且产生了巨额商誉。2017年、2018年安洁科技对威博精密的商誉减值损失合计计提8.19亿元，影响公司利润。而安洁科技却依靠业绩补偿款，使得业绩实现了大幅增长。

安洁科技证券投资部负责人对记者表示，一方面是对威博精密进行了商誉减值，减少了安洁科技的净利润，但是有业绩补偿。另一方面，业绩补偿又做到营业外收入中，对安洁科技而言也是增加了利润，两者合并的话影响不是很大。财务报表反映出来的就是安洁科技真实的净利润。

“玩转数据游戏”

2017年8月，安洁科技完成威博精密100%股权的收购，此次交易最终作价34亿元。威博精密方面给出了2017年至2019年扣非净利润分别为3.30亿元、4.2亿元、5.3亿元合计不低于12.80亿元的业绩承诺。

然而，威博精密2017年当年实现扣非净利润2.28亿元，未能完成当年3.30亿元的业绩承诺，因此安洁科技对此计提了1.18亿元的商誉减值。另外，由于收购威博精密，安洁科技的商誉也由本的2.04亿元激增到28.77亿元，2017年商誉占净资产的比例约为43%。

协纵策略管理集团创始人黄立冲对记者表示，一般来说，被收购企业达不到业绩承诺，根据制定的承诺协议，有可能其资产会被退回，产生股份回购，或者是被要求赔款等诸如此类的影响。而上市公司作为收购方而言，其业绩也会达不到预期。

苏宁金融研究院高级研究员顾慧君对记者表示，商誉减值在财报上体现为利润表上当期利润减少，资产负债表上非流动资产、总资产以及净资产减少。根据证监会的相关规定，上市公司因并购重组产生的商誉，其减值应当与公司的其他长期资产减值性质相同。因此商誉减值既影响公司的实际利润，也影响扣非利润。

顾慧君进一步补充道，上市公司可以通过应收账款的坏账准备计提和转回等手段进行盈利管理，但商誉的减值一旦发生后续不得转回，因此其较难作为一种盈利管理的手段。

实际上，由于威博精密未完成2017年承诺业绩，威博精密股东需要补偿安洁科技1363.42万股，安洁科技以1元总价回购全部补偿股份并进行注销。2018年6月，安洁科技完成威博精密该笔补偿股份回购注销，分别确认公允价值变动损益2.66亿元和营业收入286万元，合计影响安洁科技2018年营业外收入2.69亿元。

2018年，威博精密扣非后的净利润仅为8589.67万元，仍然未能达到4.2亿元的业绩承诺，达成率为20.45%。

一方面，2018年，安洁科技对威博精密计提商誉减值损失7亿元，该项减值损失计入安洁科技2018年度损益，相应减少安洁科技2018年度利润。

另一方面，威博精密股东需要补偿安洁科技4448.43万股，安洁科技同样以1元总价回购全部补偿股份并进行注销，确认的业绩补偿收益预计为7.82亿元。安洁科技把业绩补偿记作交易性金融资产，纳入非经常性收益，增加了其净利润。

黄立冲对记者表示，该企业增长的指标属于非主营业务指标，实际上是一个“数据游戏”，对公司的价值没有太大意义。同时，这种回购方式会使得一些投资者以为公司业绩增长，消息利好，从而购入公司股票，而其实公司传达出的息是负面的。对公司而言，倒没有什么损失，这更像是一个“局”。