估值重塑！中药创新药龙头以岭药业大涨9%冲击涨停

　　7月11日，以岭药业盘中快速上涨，截止发稿，报27.49元，成交27.4亿元，涨9.48%，换手率7.51%。

　　以岭药业(002603)融资融券数据显示，7月8日融资买入1.88亿元，融资偿还1.66亿元，融资净买入2188.40万元，当前融资余额为13.70亿元。融券方面，融券卖出57.39万股，融券偿还33.89万股，融券净卖出23.50万股，当前融券余量为284.31万股。综合来看，以岭药业7月8日融资融券余额较昨日增加2924.58万元至14.42亿元。

　　此前，有投资者在互动平台向以岭药业提问以岭药业的2022年发展潜力集中在哪些方面？风险又在哪方面？可以说，中药保密配方品种为企业树立了较高的壁垒，贵公司如何看待“以岭药业缺少拿的出手的保密品种”这一质疑？！以岭药业一直保持着较高的研发投入，且在近几年呈明显提升趋势，迄今为止，贵公司一共有申请了多少个专利中药品种？2022年申请几项最新专利中药品种？

　　以岭药业董秘回复称2020-2021年，公司已有连花清咳片、益肾养心安神片、解郁除烦胶囊3个品种获得药品注册批文，在近三年国内创新中药获批品种数量中排名第一。

　　目前公司累计13个独家专利中药获批上市，其余在研品种进展情况请参考公司定期报告相关内容，如有达到息披露标准的情况公司也会及时发布公告。 鉴于国家针对创新药物的保护方式多样化和管理部门的不同，为切实加强公司知识产权保护，公司组建了专业的知识产权管理部门，制定了有关知识产权、公司科技秘密的管理制度及维权应对方案。

　　随着对公司产品的研究深入，公司针对研究内容从产品处方、制备工艺、质量控制、新用途等方面申请了多项发明专利，分处初审、实质审查、授权等不同阶段。

　　每一项申请都是对研究成果的体现，也是对产品保护的加强。 截至2021年12月31日，公司对专利中药共申请了专利625项，其中国内发明专利531项，PCT国际发明专利38项，实用新型10项，外观设计46项。共授权专利387项，其中国内发明专利291项，外国发明专利60项，实用新型7项，外观设计29项。

　　《中华人民共和国专利法》第42条规定，发明专利权的期限为自申请日起20年，因此获授权的专利会对公司产品的生命周期给予延长。后续相关专利申请工作仍在持续进行中。

　　华西证券认为，以岭药业作为国内中药创新药龙头，背靠吴以岭院士领衔的顶尖中药研发团队，以络病理论创新带动中医药产业化，为公司新药研发和市场营销提供强大理论支持。公司近三年来获批1.1类中药新药数量居同类企业之首。在顶层持续鼓励中药传承创新背景下，中药创新药的审批环境与支付环境明显改善。

　　以岭药业在心脑血管、呼吸系统中药等领域全面布局，且延伸至化生药&大健康产业领域，同时公司具备以络病理论体系打造的科研壁垒，公司后续中药创新药及化生药物的逐步兑现将带来估值进一步提高。

　　我们预测公司2022-2024年公司收入分别为119、136、154亿元，同比增长18%、14%、13%；实现归母净利润15.7、18.3、21.5亿元，同比增长17%、17%、18%，对应EPS为0.94/1.10/1.29元。对应2022年6月22日收盘价24.91元/股，PE为27X/23X/19X。首次覆盖，给予“增持”评级。

　　对中药板块来说，鹏华基金基金经理张羽翔认为，中药板块作为低估值板块，有望迎来估值重塑。

　　展望中药板块未来发展，鹏华基金基金经理张羽翔表示，“在此之前，中药板块经历了一段迷茫期和困境期，2022年有望迎来反转；近年来国家大力支持中药发展，相关政策不断出台；在医药整体板块估值回调的大背景下，中药板块作为低估值板块，有望迎来估值重塑；预计此轮中药行情具有中长期可持续性。

　　中药具备消费品和保健品属性。当前，在中老年人群医疗和保健需求日积增长、居民消费升级等因素驱动下，中药行业持续发展，未来中药行业大有可为。”