龙佰集团2023年半年报浅析

一、整体情况

化工行业是周期性行业，在周期底部关注环比数据变化要胜过关注同比数据变化，环比数据更能直观连续性的反映周期变化趋势。根据龙佰集团披露的定期报告数据，本年一二季度营收及利润环比数据如下

从上图能够明显看出来，由于营业成本环比下降幅度大于营业收入下降幅度，公司整体的盈利空间得到提升，表现为毛利增加以及毛利率提升，也就是说像2022年影响公司利润下滑的重要因素-生产成本增加-这一因素的不利影响正在消退，毛利率开始提升。为了更直观的看到毛利率变化趋势，我把2022年到目前共6个季度的毛利率数据列了出来，如下图所示

毛利率变动趋势图如下所示

从上图可以看到，从去年四季度开始，龙佰集团的毛利率重回上升趋势，考虑到成本扰动因素逐渐弱化，公司今年三季度产品进一步提价，可以猜测到公司三季度的毛利率水平大概率会较二季度进一步提升。

说到这，看着公司四季度毛利率最低点，想想2022年10月31日上证指数2885.09点正好也对应了龙佰集团毛利率季度性最低点，再想想随后而来的快速反弹行情，感慨市场其实真的很聪明，下跌是反映现实，上涨是反映预期，我自己从去年二季度开始买入，一路买下来持有到现在，回头看真心不容易，掌声送给自己，也送给和我一样一路买入并持有到现在的朋友。

二、主要产品销量情况

如下图所示，龙佰集团基本盘产品在行业周期底部时销量也是逆势增加的，体现出市占率在不断提升

三、关于第二增长曲线

新能源材料是龙佰集团很大的一个看点，我自己能够持有到现在很重要的一个原因就是预期公司的新能源材料后续能够发力，但是，从半年报披露情况来看，似乎也没有我想的那么顺利，因为今年上半年公司的新能源产品出现了成本倒挂的情况，如下图

我对新能源材料市场价格及成本变化了解甚少，初步感觉就是龙佰集团在新能源材料的生产上是有成本优势的，就这都出现了倒挂情况，生产的越多就亏损的越多，这是市场的问题？还是企业的问题？这种情况会持续多久？这块还得再深入了解一下，有熟悉情况的朋友欢迎交流交流……