北汽蓝谷总融资126亿，累计亏损192亿

【财报季】营收增长大约66%，依然亏损近20亿，国内新能源整车代表企业之一北汽蓝谷或难以在今年实现盈利。

北汽蓝谷新能源科技股份有限公司（简称“北汽蓝谷”600733）2023年中报显示，共计实现销量35191台，同比增长107%；实现销售收入57.7亿元，同比增长66%。公司旗下主要品牌是极狐阿尔法(S先行版、T森林版、S森林版)和BEIJING（EU7、EU5）。数据显示，上半年极狐系列销量近9000辆，同比增长212%。

国内新能源汽车产销量分别为379万辆和374万辆，分别同比增长42%和44%，市场占有率达到28%。其中纯电动车销量272万辆，占新能源车销量72%，在市场上仍占据绝对主导地位。

北汽蓝谷的销量跑赢行业整体水平，但和头部企业销量相比，差距甚大。数据统计显示，比亚迪以累计销量超过115万遥遥领先第二名的特斯拉，后者销量只有29.4万辆。排在第十的蔚来，销量也有大约5.5万辆。

按照收入来源，北汽蓝谷营收主要来自汽车销售，上半年销售大约40亿元，同比去年同期24亿元增加67%；材料销售也有大约16.4亿元，增加大约93%。另有部分车辆运营以及租赁等，但占比不大。

分解一下营业成本，汽车销售板块成本为43.6亿元，即毛利润为-3.6亿元或毛利率为-9%，去年同期毛利润为-3.2亿元或毛利率为13%。其他业务板块毛利率均为正，该公司整体毛利率为-5%，在这种情况下，显然不可能盈利。

从亏损来源看，主要是北京新能源汽车和极狐汽车，半年分别亏损9.7亿元和12亿元。

2023年上半年，北汽蓝谷亏损19.8亿元，和去年同期亏损21.8亿元相比，减亏2亿元，但想要盈利起码要将毛利率提高至20%左右（理想汽车盈利就是趟过了这个临界点），这对公司来说并不容易，毕竟新能源汽车赛道实在太卷了。

2020年至2022年，北汽蓝谷分别亏损64.8亿元、52.4亿元、和54.7亿元，加上今年上半年再亏损近20亿元，三年半周期中，北汽蓝谷累计亏损近192亿元。

作为北汽集团旗下唯一纯电乘用车制造板块，北汽蓝谷2018年7月和前锋股份完成重组上市，已通过市场化融资累计获得资金126亿元。分别是2019年1月定增10.65亿元、2021年5月定增55亿元和2023年5月定增募资60.45亿元，而发行价格是一次比一次低，分别是7.7元、6.93元和4.7元。

截至6月30日，北汽蓝谷的货币资金大约80亿元，同时有短期借款57亿元，以及一年内到期的非流动负债26亿元，合计83亿元，超过其货币资金储备，可见北汽蓝谷流动性较为紧张。

公司负债率并不低，截至6月末超过68%，这也带来了高额利息支出。2023年上半年，北汽蓝谷的利息支出达2.59亿元，相当于同期营业利润亏损额19.79亿元13%。上半年刚融资60亿元，继续借债也要承担更大财务负担。

有头部友商老板说，新能源汽车价格战还要打个3-5年，北汽蓝谷能在最近3年内扭亏为盈吗？

截至9月1日收市，北汽蓝谷股价为5.16元，最新市值288亿元。