投资分析丨钛白粉开启年内第三轮涨价，相关行情该如何把握？

钛白粉开启年内第三轮涨价，

相关行情该如何把握？

（日期2023年04月15日）

一、事件

近日，钛白粉行业几家厂商先后宣布产品涨价

4月11日，钛白粉龙头企业龙佰集团（原名龙蟒佰利）宣布，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调 700 元人民币/吨，对国际各类客户上调 100 美元/吨。

4月12日，惠云钛业宣布，自2023年4月12日起，在现有钛白粉销售价格基础上，调整公司各型号钛白粉销售价格，其中国内各类客户销售价格上调700元人民币/吨，国际各类客户出口价格上调100美元/吨。

4月13日，钛白粉生产商中核钛白（002145）发布了主营产品价格调整公告，即日起全面上调公司各型号钛白粉销售价格，其中，国内客户销售价格上调1000元/吨，国际客户销售价格上调100美元/吨。

钛白粉这一轮的涨价，是今年以来的第三次涨价，前面两次涨价分别是在2月初和2月底。

二、分析点评

钛白粉是一种重要的无机化工原料，主要成分为二氧化钛。钛白粉的生产工艺有硫酸法和氯化法两种工艺路线。

钛白粉在涂料、油墨、造纸、塑料橡胶、化纤、陶瓷等工业中有重要用途。

钛白粉的上游行业为钛精矿。

作为一种化工原料，钛白粉行业是一个周期性的行业，主要是产品价格受宏观经济形势的影响比较密切，从而导致利润率出现明显的波动。

根据我们掌握的数据，钛白粉近几年的价格波动情况如下（以金红石型、西南地区为例）

图1钛白粉近年来的价格走势图

数据来源Choice

作为钛白粉的上游，钛精矿的价格对于钛白粉的生产成本有重要的影响。

但是我们通过数据图表可以看出，钛精矿价格（以TiO2=46%为代表）于去年10月份见底回升，至今一直处于缓慢的上升通道中；而钛白粉的价格自2022年9月见底之后，先是横盘了几个月，直到今年2月初才开始上涨。

图2钛精矿近年来的价格走势图

数据来源Choice

由此可见，钛白粉的价格上涨，虽然有钛精矿价格上行导致成本上升的因素，但2月份以来的上涨，更是由于需求端的拉动。

我们在前期所做的宏观经济分析已经告诉大家2023年是复苏之年，因此宏观经济的需求必然会逐步扩张。今年1-3月份的PMI连续3个月位于荣枯线之上，说明宏观经济已步入扩张区间。

此外，近日有多家媒体发布报道《今年中国经济表现如何？一组先行指标感受经济活力》，文中谈到“中标数据回暖，投资按下快进键”（网友们可自行搜素此文）；据参考消息网转载，美国的彭博社也发布了报道《中国各地基建热潮已经开始》。

上述报道说明，中国各地的基建、建筑工程的建设已经如火如荼地开展，而建筑行业所涉及的涂料、油漆、陶瓷等建筑材料，均是钛白粉行业的下游。

综上所述，本轮钛白粉以及钛精矿价格的上涨，由于有需求的拉动，我们预计价格的上涨有相应的持续性，整个行业有望价量齐升，相关的股票也有中线投资价值。

三、投资建议

钛白粉及钛精矿板块包括多家上市公司，有的以钛白粉为主业，有的以钛精矿为主业，有的已实现上下游一体化。

在行业复苏之际，这些股票都有机会。行业指数显示，该板块已经形成中线底部，目前处于可投资区域。

图3钛白粉板块指数（881028）走势图

资料来源通达，启富投顾整理

投资者如果对该板块的投资机会有兴趣，可以前来索取股票名单。

如果手中持有相关股票，也可前来进行沟通，以保证较好的投资效果。

作者何宋勇（投资顾问，执业证号A1130621030001） 

时间2023年04月17日

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