基础化工行业研究周报2022年石化化工行业经济运行整体平稳...

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本周重点新闻跟踪

      工业和息化部网站2 月1 日公布的数据显示，2022 年，石化化工行业（不含油气开采）经济运行整体平稳。（1）产量有所下滑。据国家统计局数据，2022 年，化学原料和化学制品制造业产能利用率为76.7%，同比下降1.4 个百分点，高于工业平均1.1 个百分点。（2）价格高位震荡。据国家统计局数据，2022 年，化学原料和化学制品制造业出厂价格指数累计同比增长7.7%。

      （3）投资及出口增势良好。据国家统计局数据，2022 年，化学原料和化学制品制造业投资同比增长19%，高于工业平均7.4 个百分点。

      本周重点产品价格跟踪点评

      本周WTI 油价下跌4.8%，为75.88 美元/桶。

      重点关注子行业本周聚合MDI/TDI/纯MDI/氨纶/醋酸/DMF/钛白粉/轻质纯碱/重质纯碱/粘胶短纤/有机硅/尿素/粘胶长丝价格分别上涨9.9%/8.4%/7.8%/6.1%/5.1%/5%/2%/1.8%/1.7%/1.6%/1.2%/1.1%/0.5%；电石法PVC/乙二醇/橡胶/固体蛋氨酸/VA/液体蛋氨酸/乙烯法PVC 价格分别下跌5.7%/4.6%/4.3%/3.1%/2.7%/2%/0.4%；VE/烧碱价格维持不变。

      本周涨幅前五子行业高纯氪气（+68.8%）、丙烷（沙特阿拉伯石油公司）（+33.9%）、丁烷（沙特阿拉伯石油公司）（+30.6%）、电子级双氧水（+28.6%）、BDO（+15.2%）。

      MDI本周国内MDI 市场宽幅上调，节后归来海外某工厂宣布对东盟和南亚地区的MDI 基础产品涨价，涨幅为300 美元/吨，以及临近月底，国内各工厂挂结相继出台，价格均宽幅上调，供方挺市心态明确，加上个别工厂2月份存控量措施，经销商库存低位下，对外低价惜售拉涨；而下游受成本端带动，节后市场亦开始涨价模式。

      氨纶本周国内氨纶市场价格重心上移，成本端支撑较为强势，主原料市场价格上行，辅原料市场价格宽幅上涨；春节返场，氨纶工厂受成本压力增加推动，多数报盘试探性上涨1000-2000 元/吨不等，本周末，随着氨纶涨价的逐步落实，部分工厂及经销商反馈，市场询盘增加，成交氛围较前期稍好。

      本周化工板块行情表现

      基础化工板块较上周上涨2.83%，沪深300 指数较上周下跌0.95%。基础化工板块跑赢大盘3.78 个百分点，涨幅居于所有板块第11 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有维纶（+15.42%），炭黑（+9.03%），氨纶（+6.86%），聚氨酯（+5.41%），涤纶（+4.12%）。

      重点关注子行业观点

      我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。

      风险提示原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

来源[天风证券股份有限公司 唐婕/张峰/郭建奇]   日期2023-02-05