新能源车不挣钱？3000亿车企业绩受累，白忙活

这段时间，特斯拉被爆出各种安全隐患，为新能源汽车市场蒙上了一层阴影。随着路上的新能源汽车越来越多，我们在追逐科技潮流的同时，也逐渐意识到高科技与安全性是两回事。

在新能源车市场还没真正成熟的当下，各种问题都会出现。但新能源车作为汽车企业的新方向，不少老牌车企挠破头皮也要把这事给办成。但要知道，“技术狂人”王传福所带领的比亚迪也烧钱砸技术多年，半路出家的车企必定会感受到前人的痛楚。

近几年来，长城哈弗品牌汽车热卖。换来了长城汽车业绩的飞越。从股价来，公司也从百亿企业摇身一变成为3000亿市值的车企领军者。而最近，长城汽车开始感受到阵痛。 4月21日晚，长城汽车发布一季报，公司今年首季度实现营业收入311.7亿元，同比增长150.62%，净利润16.39亿元，去年同期亏损6.5亿元。但考虑到去年同期疫情影响下的低基数因素，这一业绩低于市场此前的普遍预期。

从盈利情况，一季度，长城汽车同比实现扭亏但环比-40.9%，毛利率从去年四季度的18.3%下滑至15.1%，环比下降3.2个百分；净利率则从6.8%下滑至5.3%，环比下降1.5个百分。长城汽车各项指标环比出现全面下滑，其背后的主要因是公司新能源汽车盈利能力不佳，同时其销量占比又出现大幅上升产生的共同作用。

事实上，这种阵痛并不是现在才有，早在2014年初，长城汽车销量、股价双杀就已经引起众多媒体关注，尤其是轿车板块的拖累已经十分明显。当年9月，长城汽车董事长魏建军在媒体采访时表示，长城汽车已经暂时放弃轿车市场，以把资源更好聚焦到哈弗SUV，使其成为全球最大也是最挣钱的SUV品牌。

当然，经过这么多年，长城汽车已经成长到一定体量，相这次生产新能源汽车带来的业绩下滑并不会阻止公司在这一方向继续发展。但面对短期多项财务指标的下滑，我们打开股扒扒对该股的其他风险进行综合分析。

我们可以到长城汽车还有以下风险值得注意。

比如，公司总质押盘占总股本比例达到28.21%，比较严重。其中，公司重要股东质押比例最高的是保定创新长城资产管理有限公司，其股权质押比例为33.51%，处于适中水平。

另外，在解禁股方面，4月21日晚间，长城汽车披露公告称，公司2020年限制性股票与股票期权激励计划首次授予限制性股票第一期解锁。此次解锁涉及2399.87万股股票，占目前公司总股本的0.26%，涉及激励对象合计276人。按照公告，这部分股份将于4月27日上市。

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