划拉A股还有较大空间的头部公司（三）——有像华为的工业科技小巨人比亚迪...

中国a股的投资风格正在逐步转变。强者恒强，弱者恒弱。注册制、强退市制度会持续引发资金逐步向头部公司转移。这个趋势不可逆转，去散户化的过程不可逆转。所以在仓位上配置50%以上的资金配置头部公司，可能是未来一年更好的选择。

      临近牛年春节没有几天了，我们将在每天章中梳理1个头部公司，以及计算它的综合估值，当是术道有方研究送给关注我们的朋友们春节福包。

      特别说明我们选择用最简单的数据来说明问题，去掉了大量的数据对比与字解说，专业的客还请理解。

  头部、成长股票的配置参考方案  

 这个配置方案首先是基于头部股票还没有走完，预判还会有三五个月左右的相对确定性的行情。在这样的判断前提之下，可以拿出50%~60%的仓位筛选2~3支头部股票进行不均匀配置。其他的除了留10%左右的机动资金，剩余的可以用于波段、周期、轮动的标的。

 参考配置标池【顺丰控股(002352)、股吧】、比亚迪、兆易创新、千禾味业、浙江鼎力、东方财富、爱尔眼科、招商银行、宁波银行、海康威视，贵州茅台。

  不只是造车和造电池的  

比亚迪给我们的感觉除了电池就是新能源汽车、公交车。当然也不会忘了比亚迪也在生产口罩。在去年2月份疫情的时候，自己设计、自己生产，绝大部分零件自己生产，仅用了10天口罩下线。口罩最高时日产量达到1亿只并出口多国。想要说的更多是比亚迪的生产组织管理效率，当然口罩也属于低门槛行业，除去盈利的角度不说，企业的社会责任也体现在这里。

营收与分布

比亚迪的营收主要来自于两块，一块是汽车和电池，一块是比亚迪电子的代工。按比亚迪的说法每5部安卓手机就有两部来自于比亚迪。

我们比亚迪的收入总量非常庞大，已经超过千亿。财务数据和昨天前天的顺丰控股、爱尔眼科是没有办法去比的。数据相对要差一些，但是增速还是不错，这样比较本身存在问题，他们属于不同行业，不同体量，不同级别的企业。

比亚迪的刀片电池、混动汽车，纯电公交车，纯电叉车数据销量是非常牛逼的。尤其是纯电公交车，纯电叉车，出口多个国家。要不是中国给特斯拉续了一口气，国内的电动车老大应该是比亚迪。

比亚迪的电池技术在国内起步并不比宁德时代晚，技术不相上下，只是技术线路不同。在电池领域，还有一个国家队的中航锂电，也是新晋的玩家，不过在名品领域还是比亚迪与宁德时代等的天下。

新能源替代是大趋势，早前我们入池的浙江鼎立也是做室内叉车、举升设备，而且全部纯电，业绩稳定。

股价驱动力

股价的上涨是一致性，多的投资者和机构比较多，所以价格上涨，比如茅台，加上了金融属性标签，那么就不太好定价到。涨价到3000、3500、4000不是没有这种可能，只有资金背后的决策层，精英层，权力层来决定。

对于比亚迪也是搭上了这一轮新能源上涨的顺风车。但是我觉得比亚迪的驱动力还不但是新能源汽车。除了手机代工也在做半导体芯片的代工，包括为英伟达代工芯片。在比亚迪旗下有比亚迪半导体。

 比亚迪半导体2020年息比较多，在2020年12月24号成立了比亚迪半导体股份有限公司，并由中金证券辅导赴港上市。比亚迪半导体主要做车规级功率半导体器件 IBGT，去年IGBT也大涨了一轮。IGBT非常重要，几乎所有用电的地方都可以用得到，也是新能源汽车三电系统之一驱动系统的核心部件，直接影响动力输出与驾驶安全。IGBT分芯片和模块，中高端IGBT芯片几乎全部依赖于进口。之前我们在做天天箭科技与【斯达半导(603290)、股吧】PK的时候，其中斯达半导就是做功率半导体芯片的，但是它的中高端芯片都来自于进口。如果有一天德国英飞凌对中国的功率半导体断供，那么我们还有比亚迪的芯片可以用。今年汽车芯片领域供求关系非常紧张，在比亚迪自研之下，比亚迪半导体明天非常广阔。

 比亚迪电池技术也是神一般的存在。比如自己研发的第3代半导体碳化硅电控模块在汉级别接汽车上的应，以及比亚迪将要建立的独立高端品牌等等。

这些都给股价提供了足够的想象空间。

 综合估值

  综合估值是基于相对估值、绝对估值，以及市场环境经济增长数据及增长状态，配以不同的权重综合性计算得出的估值。综合估值是一套权重算法，有待市场验证，仅供参考。

 11000亿，约380元。