苹果汽车受益股呼之欲出 这一领域确定性获明星分析师认可

《科创板日报》（上海，研究员 思坦）讯，尽管距离正式推出还有很长时间，但苹果汽车究竟会为供应链哪个环节带来确切增量，已成为机构和投资人争议的焦。本周，果链大佬连发两篇报告，已让其中最受益的标的呼之欲出。

周四（4日）午间，天风国际分析师郭明錤发布报告称，国内光学龙头舜宇光学科技苹果镜头验证优于预期，拿下新款iPad 5P镜头以及iPhone 7P广角镜头订单后，未来有望取得新产品类别的镜头订单，包括头戴装置与苹果汽车镜头订单。

郭明錤指出，舜宇光学科技的iPad 5P验证过程顺利，最重要的意义在于舜宇光学已清楚掌握苹果供应链管理的游戏规则，此将有助于舜宇光学科技的iPhone 7P广角镜头验证。

同时，舜宇光学科技另一优势为整体成本结构，客户与产品组合均优于竞争对手大立光与玉晶光，且受益于政府补贴，故其整体营运成本竞争力较高，有利于未来取得更多苹果镜头订单，包括苹果汽车。

值得注意的是，在两天前发布的报告中，郭明錤就曾指出，目前既有供应商中，取得苹果汽车订单能见度最佳者为半导体与光学零组件供应商。三天内两份报告均显示了其对车载光学潜在受益度的好。

汽车电子投资主线 光学三大环节受关注

当前，随着智能驾驶的发展，汽车算力快速提升，ADAS相关零组件市场规模也迎来迅速成长的机会。据咨询机构Yole报告预测，汽车ADAS市场规模到2025年将达224亿美元。

其中作为ADAS主要视觉传感器，摄像头单车搭载数量近年来逐渐提升。如特斯拉Model 3搭载8颗摄像头，蔚来近期发布的ET 7更是搭载11颗摄像头，以业内龙头出货量为例，舜宇光学科技2020年车载镜头逆势上升，全年出货超过5600万件，同比增长12%。

据Yole报告预测，汽车摄像头市场规模将达81亿美元，2020-2025年复合增长率达18%左右，由此也将激发出光学产业链更多的活力。达证券分析师方竞团队2021年1月20日报告指出，光学创新将是贯穿汽车电子的投资主线。

据了解，摄像头主要由CIS、镜头、红外滤光片、音圈马达等部件构成，就产业链环节而言，CIS、镜头以及模组的价值量占比相对较高，而且市场增速较快。

车载CIS方面，市场格局略有差异，根据Yole统计，安森美和豪威科技（被【韦尔股份(603501)、股吧】收购）占据了较大的市场份额，2018年市占率分别为36%、22%，其中，豪威在高动态范围，小像素领域独有优势，不断推出业内领先的车载CIS。

车载镜头方面，舜宇光学科技处于行业领先地位，另据《科创板日报》整理各大券商研报以及投资者互动平台息，国内公司中，联创电子同为车载ADAS镜头头部供货商之一，并切入多家知名tier1，终端车企切入特斯拉、蔚来等。此外，欧菲光、【中光学(002189)、股吧】也有部分产品切入汽车领域。

模组方面，汽车搭载的摄像头数量和规格也在逐步升级，也将对模组市场有较大推动。根据Yole预计，2019年摄像头模组行业规模约为313亿美元，到2025年有望达570亿美元，六年复合增长率约10.5%。

达证券方竞团队上述报告指出，就行业格局而言，2019年LGI、欧菲光、舜宇光学和鸿海（夏普）四家厂商营收规模位居前列，合计占据了近半的市场份额。未来行业规模扩张的过程中，市占率较大的国内厂商有望畅享增长红利。