风电设备行业点评报告两部委推动核准制调整为备案制，风电项目审批有望提速

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5月30日国家发改委、能源局了联合下发《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》。其中支出“在土地预审、规划选址、环境保护等方面加强协调指导，提高审批效率；推动风电项目由核准制调整为备案制”。点评发改委、能源局推动核准制调整为备案制，风电项目审批有望提速1）目前国内风电项目由省级地方主管部门核准，取得核准批复文件后方可开工建设；核准前需要规划选址意见书、项目用地预审批复函、环境影响评价批复函、节能评估批复函等文件，涉及国土、林业、环保等多个部门，核准周期在3-12个月不等。我们预计十四五年均新增风电装机可达64GW，若风电项目由核准制改为备案制，将有效提升审批效率，有力支撑十四五新增装机目标完成。2）2013年12月，国家能源局发文明确光伏发电项目由核准制改为备案制，项目备案权力由国家下放到地方。备案制有力推动了分布式光伏的发展，截至2021年我国新增分布式光伏装机29GW，占当年光伏新增装机量的55%。二季度风电设备边际预期改善，预计公司盈利能力将逐季修复5-6月份国内风电招标逐渐进入旺季、招标价格企稳、钢铁、铜和原油等大宗原材料价格进入下降通道，风电设备行业上市公司盈利能力将逐季修复。二季度风电项目推进缓慢，预计2022年下半年至2023年风电行业装机量将大幅增长，产业链将迎来阶段性产能紧张，主机厂和核心零部件盈利压力将缓解。出口需求增加、大宗商品降价，国内风电零部件迎来双重利好欧盟风电需求超预期，国内风电主机厂出口比例较小，金风/明阳/运达/电气风电四家主机厂2021年海外收入比例分别为12%/1%/4%/0%，而主轴、铸件等零部件国内产能占全球70%左右，金雷股份、中环海陆、日月股份、大金重工、中际联合、天顺风能海外收入占比分别为42%/30%/10%/17%/17%/14%。预计随着大宗商品价格和海运费价格回落，国产风电零部件竞争力将更加明显。投资建议关注具备全球产能优势和受益大宗商品价格回落的零部件环节1）产业链利润分配运营商>部分零部件>主机厂。海上风电收入和利润弹性均好于陆上风电。风电设备关键观察指标招标量、招标价格和原材料价格。2022年海上风电重点关注招标量和招标价格；陆上风电进入业绩兑现期。2）短期具备全球产能优势和受益大宗商品价格回落的零部件环节将最为受益。重点推荐日月股份，建议关注金雷股份、中环海陆、大金重工、中际联合、天顺风能。3）长期看，重点推荐新强联（技术壁垒高、国产化程度低）、运达股份（订单增长最快，业绩弹性大）、日月股份（原材料成本占比大，原材料价格下降带来利润弹性大）、中际联合（升降梯渗透率提升）、亚星锚链（漂浮式海上风电用锚链）建议关注东方电缆（量的增加可以抵消价格下降并有望实现长期利润增长）、中材科技和金雷股份（原材料成本占比大，原材料价格下降带来利润弹性大）。风险提示1）风电新增装机容量低于预期；2）原材料价格持续大幅上涨。