又一家企业放股民飞机，宣布拟终止回购计划

去年A股市场低迷之际，上市公司那轮浩浩荡荡的披露大额回购计划的潮流让人印象深刻，更是在一定程度上彰显企业责任感，让股民投资者感动。不过，浪潮褪去，年内A股市场整体反弹明显的大背景下，陆续有企业宣布终止回购计划，更有甚者全程0回购，比如日前披露相关公告的爱康科技、希努尔。在11月14日晚间，又一家企业放股民飞机了——

山东化工巨头齐翔腾达披露的《关于拟终止回购公司股份的公告》显示，公司2019 年11月14 日召开的第四届临时董事会第二十七次会议审议通过了《关于终止回购公司股份的议案》，公司拟终止此前披露的回购计划，距离成为现实，也只是差公司股东大会的审核而已。

遥想一年前，齐翔腾达曾高调宣布公司拟使用自有资金以集中竞价交易、大宗交易或其他法律法规允许的方式回购部分公司股份，在回购价格不高于12元/股的前提下，回购不低于5亿元、最高不超过10亿元。

而按照最高回购价格12元/股、最高规模10亿计算，齐翔腾达的这份回购计划能实现回购83,333,333 股，约占总股本的4.69%，这回购的比例已经相当高，对于二级市场股民投资者的心提振明显，也为公司今年2-4月份的大反弹行情埋下了助推剂。

相比爱康科技、希努尔等单纯只喊口号，从头到尾实际0买入的上市公司而言，齐翔腾达倒是没有做到“太绝”，在过去的一年里面，齐翔腾达还是通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份 22,832,400 股，约占公司目前总股本的 1.29%，累计耗资了1.70亿元，相当于完成了最低回购金额的约34%，只是最终执行力度低于其承诺和市场预期较多。

至于终止回购的理由，齐翔腾达在公告中主要表述为公司正全力推进新项目包括甲基丙烯酸甲酯（MMA）及配套项目、丙烷脱氢（PDH）项目及环氧丙烷项目的建设，而项目所需资金较高，为确保公司新建项目的建设进度，把握行业发展机遇，从而为全体股东创造更大的价值回报，公司审慎决定终止回购公司股份。摆出一副终止回购，这是为了企业的“大局着想”的姿态。

实际上，截至今年9月30日，齐翔腾达的资产负债率为41.23%，账上的货币资金可是高达17.39亿元，较2018年末的10.64亿元大增近7亿，账面来企业现金流充足。不过从财报来，自去年开始，齐翔腾达的确迈入了业绩滑坡：2018年净利润0.84亿元同比下降0.79%，今年前三季度公司实现净利润5.24亿元同比下降24.90%，企业到了需要止住业绩颓势的境地，推进新项目，寻求利润增长则是其中一个重大举措。

只是这是否是公司终止回购的借口还是必须终止回购以留住资金来保证项目的推进的关键一步仍需时间验证，未来该企业在新项目的投入资金规模和账面的货币资金变化将是一大关注。

源自风生焱起的个人分析，仅供参考