风电设备深远海风电打开行业空间 重视板块机会

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核心观点

      深远海风电开发规划开发潜力大，我们判断将打开风电行业成长空间。

      我们预计深远海风电将成为未来十年风电主要增长极，并成为东部用电大省核心供电来源。

      风电向深远海走是必然产业趋势，我们推荐关注以下环节①伴随深远海发展单GW 价值量增加的的海缆、塔筒（桩基）；②新增从0 到1 场景的漂浮式海风、碳纤维叶片；③适用于远距离输电的柔性直流送出工程——柔直换流站。

      简评

      1、东部沿海省份用电紧缺推动深远海风需求增长。

      一方面东部沿海省份用电量持续增长，但电力来源十分有限。以广东省为例，外来电占比在三分之一左右。另一方面，现阶段云南等内陆省份实质上外送电意愿大幅度降低，叠加当前核电、火电稳步发展，新增供给进展较慢，因此我们认为海上风电是最佳选项之一。

      2、公开息显示，目前国家规划未来近海100GW，深远海总计300GW。

      据国家能源局委托水电总院牵头开展的全国深远海海上风电规划，全国共将布局41 个海上风电集群，预计深远海海上风电总容量约达290GW。

      我们认为十五五期间将打开深远海风市场空间，有望开发150-200GW，海风年均新增装机规模将由十四五期间15GW 向十五五期间30GW-40GW进发。

      3、现阶段深远海风已初具经济性，持续降本未来可期。

      按照现阶段降本速度，深远海风电（固定式）已经初步具备经济性，评价下全投资收益率可达6%，未来有望继续提升。此外，在水深100m 的深远海需要全面使用漂浮式，漂浮式是未来深远海风发展最重要的方向，目前已进入持续降本通道。

      投资建议

      风电向深远海走是必然产业趋势，我们推荐关注以下环节①伴随深远海发展单GW 价值量增加的海缆、塔筒（桩基）；②新增从0 到1 场景的漂浮式海风、碳纤维叶片；③适用于远距离输电的柔性直流送出工程——海上换流站。

      建议关注:1、漂浮式锚链、钢丝绳、浮体亚星锚链、巨力索具、中船科技；2、塔筒桩基润邦股份、海力风电、泰胜风能、大金、天顺；3、海缆起帆电缆、东方电缆、中天科技、亨通光电等；4、柔直送出许继电气、国电南瑞；5、轻量化碳纤维叶片中复神鹰、吉林碳谷、光威复材；6、海风整机明阳智能等。

      风险分析

      风险提示1、深远海风电规划政策推动不及预期；2、深远海风电项目推动不及预期深远海项目建设体量、建设进度不及预期将影响行业大规模发展；3、行业竞争加剧导致环节盈利能力受损；4、行业降本不及预期深远海大规模发展还需要以来上游各零部件降本，如漂浮式浮体、整体、海缆等，上游降本不及预期将影响深远海风电大规模推广发展；5、原材料价格波动风险风电上游原材料主要为钢材，钢材价格的大幅波动对应风险企业盈利稳定性将造成风险。

来源[中建投证券股份有限公司 朱玥/陈思同]   日期2023-02-11