“特斯拉供应商”赣锋锂业赴港IPO 与天齐锂业陷锂电老大之争

一直筹划赴港上市的江西赣锋锂业股份有限公司(下称赣锋锂业，002460.SZ；1772.HK)又有了新消息。

9月27日一早，赣锋锂业发出多条公告，就前一日(9月26日)市场中的传闻给出了正面回应，并更新了聆讯后资料集(招股书)。据公告显示，公司已向香港联交所(下称港交所)上市委员会申请批准根据全球发售将予发行的H股上市及买卖。

记者自港交所注意到，另一锂业巨头天齐锂业有限公司(下称天齐锂业，002466.SZ)也于8月20日发布了拟赴港上市的招股书。对于两家公司纷纷赴港上市，一家私募机构人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，“主要是因为碳酸锂也就2016年开始赚钱，扩产需要巨大的资本投入，所以还是需要融资，港股融资渠道更便捷。”

赴港上市新动作

据最新的消息，赣锋锂业将在全球发售下的发售股份数目约为2亿股H股，最高发售价为每股H股26.5港元，每股H股为人民币1元，并预计将于10月11日(星期四)上午9时在港交所买卖。

早在2017年底，赣锋锂业就公开披露了赴港上市的计划。

今年2月13日，赣锋锂业向港交所递交了上市申请，6月14日，中国证监会做出批复。此次公开招股，意味着赣锋锂业上市向前迈进了坚实一步。

据记者了解，赣锋锂业于2000年创办，主要从事金属锂及氯化锂加工，于2010年在深交所上市，成为国内锂行业首家上市公司，自此开始扩展至锂行业价值链的上下游，时至今日，于全球所有锂生产商中拥有最完整的产业价值链。

招股书显示，赣锋锂业的收益从2015年的13.44亿元增长至2016年的26.34亿元，同比增长95.9%，并进一步增加至2017年的41.71亿元，同比增长58.4%，截至2018年前3个月，收益为10.44亿元，与上年同期相比增长67.5%；纯利方面，从2015年的2.18亿元增长至2016年的11.18亿元，同比增长413.1%，并进一步增加至2017年的20.95亿元，同比增长87.4%，但截至2018年前3个月的纯利为2.43亿元，与上年同期相比减少44.4%。

对于今年前3个月纯利减少，记者致电赣锋锂业但并未被接听。

再投5亿扩产

尽管从年初开始碳酸锂与氢氧化锂价格有所下滑，但并未阻挡赣锋锂业的扩产计划。

9月26日，赣锋锂业公告表示，拟以自有资金不超过5亿元投资建设年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目，项目的实施将进一步扩大公司高端锂盐产品的生产规模和市场份额，有利于提高公司经济效益，提升公司核心竞争力，符合公司上下游一体化和中国新能源汽车产业发展战略。

兴业证券分析师表示，年初以来，碳酸锂价格从15万、16万下跌到8万左右，氢氧化锂从14万、15万下跌到11万多，虽然有所下滑但是相对坚挺，这也反映了氢氧化锂目前的需求表现较好，另外氢氧化锂的海内外需求很好。

而记者从锂业分会行业专家处了解到，其预测未来3年氢氧化锂还能维持在10万以上的价格。

“赣锋锂业2.5万吨都是氢氧化锂，用于高镍正极材料，主要是提高电池能量密度，从而提升车的续航里程，是新能源车的主要趋势。”上述私募机构人士告诉记者。

在赣锋锂业扩张的同时，消化也并不发愁。近日，赣锋锂业及全资子公司赣锋国际与Tesla(特斯拉)签订《战略合作协议》，约定自2018年1月1日起至2020年12月31日(可延期三年)，特斯拉指定其电池供货商向公司及赣锋国际采购电池级氢氧化锂产品，年采购数量约为公司该产品当年总产能的20%；此外，赣锋锂业及赣锋国际也与韩国上市公司LG化学签订供货合同以及补充合同。

对于此次赣锋锂业的扩张及拿下大单，券商多给出了好。中泰证券分析师谢鸿鹤表示，目前，在政策推动以及技术突进下，新能源汽车以及电池企业快速成长且头部集中愈发明显，对全供应链的稳定性和连续性要求不断提升；而锂盐上游端，经历2015-2017年牛市后，供应企业不断增多的同时产品、资源卡位等差异亦在不断加大，如何双向匹配，做到“门当户对”，是行业内企业都在做的事情。

谁是国内锂电老大？

近两年在新能源汽车的拉动下，锂电企业发展也是红红火火，与赣锋锂业一样，同样扩张也准备港股上市的还有另一锂电巨头天齐锂业。

9月7日，天齐锂业表示，将以自筹资金来源的方式投资总额预计为14.31亿元新建年产2万吨的碳酸锂工厂。记者自港交所官网获悉，8月20日，天齐锂业发布了拟赴港上市的招股书。

对于同为2010年在深交所上市的两家锂电巨头，又纷纷选择赴港上市，上述私募机构人士告诉记者，从财务上的考量，在股权融资方面，在A股上市，后续增发、定向增发要审批，流程漫长而且不一定批的下来。在香港则不然，增发的话Accelerated Global Tender一夜就搞得定，债权融资方面，在H股上市披露等方面对境外机构投资者要友好的多，评级机构给予评级也更为方便，较易融资；H股较易引进PE投资人；A股收购股票不能用来换股，港股可以被用来并购境外企业。

而天齐锂业在招股书中显示，计划将募资净额的九成用于SQM股份收购的再融资，剩余10%用于一般企业用途。

《华夏时报》记者5月曾报道，中国锂业巨头天齐锂业拟收购智利最大锂矿生产商SQM24%的股份，并表示SQM24%的股份价值约为43亿美元。而这甚至远超天齐锂业上市以来的8年营收之和。最新的消息显示，智利国家经济检察院与天齐锂业达成协议，允许天齐锂业以41亿美元收购SQM24%的股份。

有意思的是，两家锂电企业从不同的角度将自己定义为行业第一。赣锋锂业采用CRU的数据显示，截至2017年12月31日，按照产能计，赣锋锂业为全球第三大及中国最大的锂化合物生产商，以及全球最大的金属锂生产商；天齐锂业则采用罗斯基尔报告，按2017年的销售收入计算，天齐锂业为世界第二及亚洲和中国最大的锂生产商，按照2017年的产量计，为世界第三大以及亚洲和中国最大的锂化合物生产商。

仅从业绩方面，“差钱”的天齐锂业则更优异一些。2016年、2017年至2018年上半年的净利润方面，天齐锂业为15.12亿元、21.45亿元及13.09亿元；赣锋锂业则为4.64亿元、14.69亿元及8.37亿元。

而从今后，新能源汽车的“红利”还远远没有结束。CRU数据显示，预计2017年至2022年全球锂化合物及金属锂消耗的复合年增长率将达18%，超过2012年至2017年的11%；预计总量将于2022年达526千吨LCE，较2017年的229千吨LCE增长1倍多，其中80%的增长由电动汽车电池推动。事实上，电动汽车将于2022年占全球需求量的54%，而于2012年仅占3%。

而在未来的增长中，谁能成为真正的锂电老大，只能静两家企业的发展。