山头山橘
事件公司发布2022年年报,2022年公司实现营业收入729.89亿元,比上年同期上升76.72%;归属于上市公司股东的净利润55.33亿元,比上年同期上升171.4%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.57亿元,比上年同期上升200.9%。
组件出货量持续提升,海外份额保持较高水平随着光伏发电应用市场在全球“碳减排”政策的大力助推下蓬勃发展,在全球范围内光伏发电“平价上网”基本实现,公司销售服务网络已经遍及全球135个国家和地区,在境外主要国家设立销售公司13家。报告期内,公司充分发挥自身全球市场营销服务网络及品牌优势,进一步加大市场开拓力度,带动公司电池组件出货量再创历史新高,公司电池组件出货量为39.75GW(含自持电站672MW),其中组件海外出货量占比约58%,分销出货量占比约35%。
新建产能如期投产,N型产能持续推进截至2022年底,公司组件产能近50GW,硅片和电池产能约为组件产能80%。报告期内,曲靖10GW拉晶及切片(曲靖20GW拉晶切片项目第二期)、越南3.5GW电池、义乌5GW电池、宁晋1.3GW电池、合肥2.5GW组件等项目顺利投产,各环节产能规模有序增加。按照公司未来产能规划,2023年底公司组件产能有望超80GW,硅片和电池产能约为组件产能90%。公司以自身研发优势为依托,开发了多款受市场欢迎的新产品。DeepBlue 4.0 X是公司面向全球市场推出的新一代量产N型高效组件,采用了高效N型倍秀(Bycium)电池技术、自主研发的高密度组件封装技术以及高效封装材料,具有高功率、高效率、高可靠性、高发电能力等突出优势,其中78版型最高功率可达625W,组件转换效率达22.4%。相比于主流P型组件,DeepBlue 4.0 X组件的BOS成本可降低约2.1%,LCOE成本可降低约4.6%,能够为客户创造更高价值。公司积极布局N型产品生产能力,按照规划,截至2023年末公司N型电池产能有望达到近40GW,公司将有步骤的实现向N型路线发展,踏准行业发展节奏。
投资建议光伏平价以来,行业装机量持续攀升,我们认为全球对光伏的需求仍保持高增长,公司产能布局合理,同时具有完备全球渠道,将充分受益行业的大发展,我们预计2023-2025年,归母净利润分别为89.53、110.06及132.14亿元,对应EPS(基准股本为2023年3月29日总股本)为3.80、4.67及5.61元/股,对应PE为14.9、12.1及10.1倍,首次覆盖,给予“买入-A”的投资评级。
风险提示全球产业政策风险、国际贸易保护风险、供应链稳定风险。
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目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
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周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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晶澳科技-002459-主营业务盈利稳步增长,N型产能布局加速
事件公司发布2022年年报,2022年公司实现营业收入729.89亿元,比上年同期上升76.72%;归属于上市公司股东的净利润55.33亿元,比上年同期上升171.4%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润55.57亿元,比上年同期上升200.9%。
组件出货量持续提升,海外份额保持较高水平随着光伏发电应用市场在全球“碳减排”政策的大力助推下蓬勃发展,在全球范围内光伏发电“平价上网”基本实现,公司销售服务网络已经遍及全球135个国家和地区,在境外主要国家设立销售公司13家。报告期内,公司充分发挥自身全球市场营销服务网络及品牌优势,进一步加大市场开拓力度,带动公司电池组件出货量再创历史新高,公司电池组件出货量为39.75GW(含自持电站672MW),其中组件海外出货量占比约58%,分销出货量占比约35%。
新建产能如期投产,N型产能持续推进截至2022年底,公司组件产能近50GW,硅片和电池产能约为组件产能80%。报告期内,曲靖10GW拉晶及切片(曲靖20GW拉晶切片项目第二期)、越南3.5GW电池、义乌5GW电池、宁晋1.3GW电池、合肥2.5GW组件等项目顺利投产,各环节产能规模有序增加。按照公司未来产能规划,2023年底公司组件产能有望超80GW,硅片和电池产能约为组件产能90%。公司以自身研发优势为依托,开发了多款受市场欢迎的新产品。DeepBlue 4.0 X是公司面向全球市场推出的新一代量产N型高效组件,采用了高效N型倍秀(Bycium)电池技术、自主研发的高密度组件封装技术以及高效封装材料,具有高功率、高效率、高可靠性、高发电能力等突出优势,其中78版型最高功率可达625W,组件转换效率达22.4%。相比于主流P型组件,DeepBlue 4.0 X组件的BOS成本可降低约2.1%,LCOE成本可降低约4.6%,能够为客户创造更高价值。公司积极布局N型产品生产能力,按照规划,截至2023年末公司N型电池产能有望达到近40GW,公司将有步骤的实现向N型路线发展,踏准行业发展节奏。
投资建议光伏平价以来,行业装机量持续攀升,我们认为全球对光伏的需求仍保持高增长,公司产能布局合理,同时具有完备全球渠道,将充分受益行业的大发展,我们预计2023-2025年,归母净利润分别为89.53、110.06及132.14亿元,对应EPS(基准股本为2023年3月29日总股本)为3.80、4.67及5.61元/股,对应PE为14.9、12.1及10.1倍,首次覆盖,给予“买入-A”的投资评级。
风险提示全球产业政策风险、国际贸易保护风险、供应链稳定风险。
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