晶澳科技交流纪要20220310

很多推出了210 ,公司还是在做182 ,对未来210推出进度如 何考虑？以及topcon和异质结如何布局？

无论尺寸还是技术迭代，我们是组件，也许组件形态也会变，核心目标是提供更低的度电成本。182比210晚了一个季度，整体测算上取决于每个尺寸得到的度电成本。两个产品度电成本差异不是很大，以210为主的产 品进一步大型化，600w客户更偏好，也会形成一个市场偏好，我们会评 估。也可以多一排电池解 决大型化问题。整体上看，整体路线以182为主 来规划。核心的尺寸变化的原因，在过去的2年度，perc到瓶颈期，为了保证产品竞争力，来用尺寸变化。后续是大技术路线的切换，更硬核，统 —到某一个尺寸上来，从转换效率上来降本，这应该会成为未来几年的主旋律。所以暂时没有更大尺寸。从技术路线上看，是N 的元年，TOPcon进入量产，从GW级别扩产，topcon新扩产能的速度会増加上去。异质结，是topcon以后的技术，今年中试线跑一年的数据, 对比topcon做判断。

今年40gw , topcon占比多少?相比perc溢价多少一w ?

今年10gw扩产， 6.5gw是topcon ,需要看降本。Topcon价格还不太稳定， 有2 分也有1 毛， 溢价还是在供需博弈的装太重。很难维持比较大的溢价，3-5分钱。

出货结构？户用占比？

从区域看，中国，35%-40% ,有5%的变化空间。海外，欧洲，25% ,地缘政治原因可能会加速清洁能源装机，占比可能还会提升。分销占需求6成。

竞争如何感受？

产能竞争一定会有，头部几家企业融资比较通常，这行业25%-30%的増速很确定，整体扩产积极。担心扩产后会价格战，目前阶段，竞争方向不太一样， 硅片电池和组件终端制造, 稀缺性在上游供应， 产能竞争呢不是更低价格锁订单。去年4 季度行业没有太大増速， 但是头部企业3 季度环比都市40%-50%的増速。关键点在上游。管好供应链，做好降本。

硅料占了组件价格比较多，还有非硅成本，原材料很多在涨价，非硅和单 w盈利？

整个成本上涨是因为通胀, poe啊背板啊， 芯片igbt等； 工业应用上, 还是用大宗工业品，需求好，体量大，也会把价格抬高，高到一定水平就不 单纯是光伏行业，其他会切换过来，考虑替代材料等，单耗下降也是降本手段。后续只要行业増速在，这种挑战也会在，难度不会超过去年。公司核心盈利能力不会有变化，还要看行业的利率水平。15%-20%的毛利率是比 较稳定的空间，至少整个盈利中枢，与去 年2、3季度没有太大变化。

介绍下topcon团队？

2007年去美国上市咖寸候，就是国内电池专业厂最早的，10年已经是电池产能最大了，光伏电池的经营周期还是有底蕴的。团队呢，以美籍的电池技术专家，集中在扬州。之前牛博士，也会把他的关注点也转向产品技术研发。我们就两个美籍技术专家。海域10来年的技术团队，无论从实验 室技术累计还是中试导入量产都是很好的模式。研发是包含试错的状态， 所以其实，对于研发试错有宽容度。

国内的项目报酬率在往下降，会压制国内需求吗？

因为补贴时代，客户是规模电站，需求占比比较大，国内也占比大，所以看他上网电建， 3毛或一下额话， 确实不高。现在这类客户占比不多， 我们没有服务这些客户。什么客户呢，是包括国内分布式，这些业主上网电价高， 也不需要做外线建设， 也不需要支架什么， 3 毛或者3 吗以上上网电价，价格承受度大1.9元/w ,问题不大。不是组件一定涨到什么而是电 价会不会动，现在一些市场化价格在上涨。比如欧洲，组件涨价可以摊销25年，所以我觉得组件涨幅来看，整个需求似乎在组件这个价格波动上没有挑战到需求的极限。

-二季度排产8gw ?

一季度8gw ,二季度9gw。二季度出货指引是按照硅料増速来算的。行业増长10% ,我们也増10%。具体看盈利。

硅料库存？

2 周。硅料价格24 万元/ 吨， 对应1 . 85 - 1 . 9 元/ w组件价格。15 % 的毛利率的话，还是要到1.9元/w的价格。

3月份出货组件价格也会涨？

每一个季度末这个月，硅料的价格会波动比较大一些。现在看价格会有分歧， 最后一个月是博弈期。不出意外， 3 月份没有降价空间。接下去看2 季度末。

东方曰升说印度抢装结束、战争，未来几个月硅料价格会回落吗？ 需求没有真空期。

如果后面， 欧洲那边更激进的碳中和计划， 他们的需求会在什么时候? 明年还是今年?

欧洲需求本身，探索就不足。有能力进一步提升。与公司做产能分配平衡有关系，会持续提升欧洲的份额。全球的市场，黑天鹅是常态化的事情， 我们在客户类型上，整体跟全球装机需求协调，一两个市场遇到问题，可以订单在分配平衡订单。比如去年，规模电站低于预期，但是分销渠道很强，那分布式可以补上。亚太区，有一些疫情、柬埔寨内战等，出货下降了， 但是可以通过増加欧洲来平衡。

欧洲在持续上升，往欧倾斜是肯定的，但不是大的转向。

我们上游原材料价格上涨趋势，组件这块维持稳定的毛利率，有没有一把涨价?

还是跟着成本走。

产能？

每个环节者P是10gw扩产。3.5perc+6.5topcon ;

华电项目交付进度?

年内，2季度开始交付。可以协调价格的。

欧洲?

我们一直第一第二。晶科多一点，去年隆基上来多。