欧菲光2021半年报透析光学硬科技赛道的“更高更快更强”1812年，英国物理学

欧菲光 2021 半年报透析光学硬科技赛道的 “ 更高更快更强 ”

1812 年，英国物理学家乌拉斯顿（ Wollaston ）发明了最早的新月形相机镜头。问世至今，光学镜头已经走过了二百多年的发展史，但光学产业却在近二十年内产生巨大变革。过去十年里，光学俘获智能手机市场，推动手机影像“军备竞赛”升级。近两年，智能汽车、 VR/AR 逐渐落地，进一步推动光学产业版图扩大。目前，业内较为一致的观点认为，消费电子、智能汽车和新领域将成为光学产业链后续的三个最重要细分赛道。

8 月 30 日晚间， 欧菲光 发布了 2021 年半年度报告。公司上半年营业收入 117.42 亿元，归母净利润 0.34 亿。其中，公司智能汽车业务实现营业收入 4.13 亿元，同比增长 78.22% ；综合毛利率为 14.83% ，同比增长 0.28 个百分点。其中， ADAS 实现营业收入 1.20 亿元，同比增长 777.68% 。通过公司半年报，不难透析出光学企业抢占行业新风口、持续赛道领跑的“深思熟虑”。

光学新应用场景拓宽赛道，产业需求驱动“量价齐升”

近年来，国内光学厂商凭借自身的技术积累、成本管控与产线自动化等优势，在全球各产业链中展示较强竞争力，并在高成长的新兴市场实现快速发展。智能汽车自动驾驶作为业内公认的“光学新舞台”，为光学企业提供了兼具“高成长 + 高壁垒 + 好格局”的蓝海市场。

据市场数据显示，全球汽车平均搭载摄像头数量将从 2016 年的 0.99 颗增长至 2023 年的 2.99 颗，年复合增长率为 17.11% 。同时根据汽车电子大厂 NXP 统计数据，要达到 L2+ 级别以上的自动驾驶，车身至少需要搭载 6 颗车载摄像头。相比于等级较低的 L1 级别自动驾驶所搭载的 1-2 颗摄像头的配置，不难看出，随着自动驾驶等级的不断提高，车载摄像头的数量也将会呈现翻倍增长的趋势。

考虑整车厂从车型规划到投产的周期在 3 年以上， 国金证券 认为， 2021 年 L2 级自动辅助驾驶渗透率快速放量，预计未来自动辅助驾驶渗透率曲线将高度拟合智能手机渗透率 S 曲线，实现快速增长，高级别自动驾驶将推动摄像头量价齐升。

智能汽车扩大光学落地场景，倒逼光学技术更新——自动驾驶级别逐步跨越，对环境感知要求的也在不断增加。随着 ADAS Level 提升，镜头作为车载摄像头的核心元件，自身性能要求也更高，总结下来其品质可由焦距、光圈、畸变、分辨率等光学指标和温飘、防水、抗震等环境赖等指标进行衡量。智能汽车对光学的高要求，更决定了光学厂商需突破行业较高的技术壁垒和较长的供应认证时间。

欧菲光 自 2015 年起开始布局智能汽车，目前已取得 20 余家国内外车企的一级供应商资质，充分占得先发优势。据公告披露，欧菲光认为，未来五年，智能汽车行业将进入黄金发展时期。公司将智能汽车业务作为未来五年重点开拓的业务领域，从研发、市场销售、生产等全方位加大资源配置，力争实现到 2025 年智能汽车业务收入规模行业领先。

公司将依托在光学光电领域的技术优势，深度布局自动驾驶、车身电子和仪表中控，以光学镜头、摄像头为基础，延伸至毫米波雷达、激光雷达、抬头显示（ HUD ）等产品，丰富产品矩阵布局，为客户提供全方位的产品和服务。同时，近年来，智能汽车领域迎来快速成长期，新车企、新品牌不断涌现，智能手机、互联网厂商亦相继宣布启动造车计划，公司将依托于智能手机厂商的合作关系，以及车载产品的供应商资质，广泛布局，不断拓展新客户。

对比欧菲光近五年披露的智能汽车类产品经营数据，不难看出，欧菲光通过不断加大研发投入、扩张产品布局，实现业务营收逐步提升。

欧菲光智能驾驶算法负责人曾公开发言表示，欧菲光将通过集成自研的 4D 毫米波雷达、激光雷达、前视 / 环视摄像头等全新一代传感器，打造多传感器融合的全栈式自动驾驶解决方案。手握强劲的后发实力，智能汽车业务已经成为了欧菲光全新的业绩增长极，未来还将迎来新一轮的增长空间。

除此之外， VR/AR 等新领域也将成为光学行业发展推动剂。随着硬件不断升级，产品设计更加轻便化， VR/AR 设备向着轻便、舒适的方向发展，体验感提升的同时，价格也逐步下沉。 VR/AR 供应链不断完善，助推国内涌现一批优质的光学和整机组装等领域优质厂商，而已积累充分技术优势的光学厂商更具优势，可以更好地将技术用于新领域。

欧菲光在公告中提及，公司持续加强新型技术领域产品的开发，多方位布局 VR/AR 、工业、医疗、运动相机等新领域光学光电业务。公司将借助高速增长的行业市场规模、良好的客户储备、先进的研发能力等核心优势，将新领域的收入占比明显提高，使之成为公司未来重要的增长贡献领域。

光学升级不息，终端需求只会延后不会缺席

近年来，受芯片不足、疫情传播、换机周期变长等因素影响，智能手机整体出货量放缓，影像功能成为竞争突破口手机摄像头过去持续进行多摄、高像素、长焦、大像面、防抖等升级，带来摄像头模组价值量的倍数增长。用户的消费需求高速升级、和对影像功能的无限追求，作为两大核心驱动力，将稳定推动摄像头和摄像头模组在手机整体成本占比持续上行。

在智能手机业务板块，欧菲光坚持以客户需求为导向，整合产业链资源，布局垂直一体化产业链，不断优化商业模式，推进产品化进程，提高技术创新附加值，加强生产管理，提高生产效率和产品良率，增强业务盈利水平。持续研发投入，大力发展高端镜头、高端摄像头模组等光学核心业务，以及 3D ToF 、指纹识别等微电子核心业务。稳中求进，积极拓展新客户，逐步巩固和提升市场份额，保持全球光学光电领域龙头地位。

自 2012 年进入光学影像系统领域，欧菲光凭借光学创新优势和在消费电子领域积累的核心客户优势，凭借自主开发的 AA 对焦工艺、高自动化水平的产线和大规模量产能力，已成为行业内的高像素摄像头模组的主流供应商，摄像头模组出货量位列全球前列。

同时，欧菲光不断突破高端镜头技术壁垒，目前一亿像素 7P 光学镜头启动小批量产；长焦镜头、微距镜头和超广角镜头等多性能产品，均已进入国内主流手机厂商镜头供应链； 8P 镜头项目已研发成功，目前处于试产阶段，在技术创新研发方面处于行业前列。

据公告披露，欧菲光公司光学光电产品（除境外特定客户和触控业务相关光学光电产品）实现营业收入 69.93 亿元，综合毛利率 13.43% 。其中，公司智能手机光学镜头产品（含对内自供摄像头模组部分）稳步发展，出货量 1.15 亿颗，同比增长 49.58% 。

此外，公司 2015 年正式量产出货指纹识别模组， 2016 年底开始，公司指纹识别模组单月出货量稳居全球前列。公司充分发挥在光学、 3D Sensing 模组、指纹识别模组的复合产业优势，在光学屏下指纹识别模组和超声波屏下指纹识别模组均居龙头地位，成为目前已面世的屏下指纹识别模组的主要供应商。

同时，报告期内，公司微电子业务（除境外特定客户相关微电子产品）整体营业收入为 24.63 亿元，综合毛利率为 14.91% 。

万物互联时代已来临，感知作为视觉成像系统的核心部分，直接关系到终端的成像，也推动光学赛道拓宽、技术升级。随着落地场景的不断拓宽与深化，光学产品在设计、制造、精密加工上不断突破原有的技术边界，不断拓展新的应用领域，并随着终端应用需求的升级而升级，实现“更高更快更强”。光学行业的高技术壁垒，则更有利于头部企业，利用研发、生产、销售等多重优势，优先把握市场份额。

不过，对欧菲光来说，长远发展布局无法在短时期的业绩中显现。高瞻远瞩的规划，是否能让公司在光学快车道上高速发展，重回巅峰，是对公司核心竞争力的极大考验。接下来，欧菲光能否按战略规划发展，不负投资者期待，值得大家高度关注。