上半年主业亏损继续大幅增加，能逃过退市吗

2020年上半年收入和毛利继续同比大降，主业亏损继续大幅增长；严重资不抵债，各分公司盈利继续大降，商誉大减值逃不过，能逃过退市吗？这种套白狼誉扫地的垃圾公司，即使今年卖了好一些资产（嘉兴乐玩）逃过退市，未来又能怎么样，一样还是亏损，誉扫地的公司就是死路一条。

一.收入和毛利继续同比大幅下降

销售收入(不包括嘉兴乐玩）
2019年10.81亿（H1为5.92亿，H2为4.89亿），2020年H1为4.79亿，同比下降1.12亿，下降幅度19.1%。
2020年H1游戏收入为24380万，幻想悦游为22031万，其它公司游戏收入为2350万，我找不到电竞收入在哪里？
毛利和毛利率（不包括嘉兴乐玩）
2019年毛利为4.43亿（H1为2.93亿，H2为1.50亿），2020年H1为2.01亿，同比下降0.92亿，下降幅度31.4%，
2019年毛利率为41.0%（H1为49.5%，H2为30.7%）,2020年H1为38.6%，同比下降9.9个百分。
2019下半年毛利和毛利率低的因是幻想悦游和合润德堂年底分摊成本高，4季度毛利和毛利率很低，这是2公司下半年亏损高的因。

二.主业亏损继续大幅增加

2019年亏损12,0亿（H1亏损2.0亿，H2亏损10.0亿），2020年H1亏损1.8亿，同比下降11%

2019年亏损12.0亿，其中商誉和长期股权投资减值4.5亿（H1妙趣横生商誉减值0.47亿，H2为4.03亿），主业亏损7.5亿（H1为1.55亿，H2为5.95亿），2020H1没有商誉和长期股权投资减值，主业亏损为1.8亿，同比增加16%，扣除债务重组转回2400万，为2.04亿，同比增长32%。

主业亏损增加明明白白放哪里

2020年上半年毛利同比下降0.92亿

2019年上半年期间费用为为5.64亿，估计嘉兴乐玩为0.55亿，扣除后为5.1亿，今年上半年为4.3亿，下降0.8亿。

毛利下降高于期间费用下降0.12亿

嘉兴乐玩2019上半年净利润7948万，公司占股42%，为公司贡献净利润3338万，2020年上半年净利润为5340万，为公司贡献净利润2243万，同比下降1095万。

三.严重资不抵债

基于2020年中报，净资产5.7亿，资产中

商誉18.6亿，且商誉主要集中在幻想悦游和合润德堂这些亏损越来越多的公司，当公司业绩不行时，商誉资产就是一不值的数字。

长期股权投资22.3亿，长期股权投资2018年减值10亿多，2019年减值1.7亿。并购并表的公司现在几乎都死光了，并购基金投资32亿几乎打了水漂，这长期投资又值几个钱。

无形资产0.9亿

可见资不抵债起码超过30亿。与下面相关息基本一致。

2020年中报，公司有息债务40.6亿（短期借款1.93亿，债券11.14亿，其它27.50亿，主要是起诉债务）。固定资产0.9亿。

2019年年报出来，我在吧里就说，并购、长期投资等搞出118亿亏空大洞，2018年减值70亿，仍然有38亿亏空大窟窿。

四.各分公司盈利继续大降，商誉大减值逃不过

1.幻想悦游

2019和2020年上半年收入均为2.2亿。

2019年亏损3.61亿(H1为0.33亿，H2为3.28亿），2019年商誉减值1.51亿，现在仍然有商誉10.8亿，2020年H1亏损0.57亿，同比增长73%。

2.合润德堂

2019年收入1.58亿（H1为1.04亿，H2为0.54亿），2020年H1为0.75亿。

2019年亏损1.40亿(H1盈利580万，H2亏损1.46亿），2019年商誉减值0.85亿，现在仍然有商誉2.8亿，2020年H1亏损540万，同比增长107%。

3.为爱普（公司占69.3%股份）

2019年收入4.06亿（H1为2.02亿,H2为2.04亿），2020年H近1.6亿，去年H1毛利率为61.5%，今年H1毛利率为58.4%，毛利下降3100万，同比下降25%。

4.嘉兴乐玩（公司占42%股份）

2嘉兴乐玩2019上半年净利润7948万，公司占股42%，为公司贡献净利润3338万，2020年上半年净利润为5340万，为公司贡献净利润2243万，同比下降1095万，同比下降33%。

基本就上面这些家底了，雷尚关门，口袋卖了，游戏收入2..44亿，扣除幻想悦游2.20亿，其它为0,24亿，妙趣横生和深圳一花等和死没什么两样。