上市公司最爱做的一件危险事

从2017年开始，虽然行情开始回暖，但有些科技类的股票就不怎么涨了，他们一直跌啊跌啊跌，直到2020年也不见起色。我大致对他们进行了分析，其中最常见的就是这一种跨界并购。

从行业龙头到卖壳为生

上周刚去调研过一家软件公司，做政府业务的。他们刚上市其实是一家特别优秀的公司，团队也非常优秀，用了不到五年时间就将业务做到了行业龙头。公司做大了，业绩上来了，股价也是蹭蹭的往上涨，对于一家科技型企业来说，从每个角度都非常的美好。

但是，也就是这个时候，团队开始膨胀了，开始了跨界并购，本来做政府的公检法的业务，但他们觉得我们很短时间就做的这么好，那我们可以试试其他业务，好好利用自己上市融资的条件。所以呢，开始收购团队往其他业务布局，虽然还是聚焦于政府息化这个领域。还记得2015年的时候，我问他们“政府的这么多部门，你们都能搞得定吗”，他们回答说，“方法论都是一致的，完全没有问题”。上周去的时候，董秘已不再是那个董秘，新董秘一就不懂业务，来公司已经准备卖壳了。

跨界并购只是上去很美

其实，并购这个问题大家都懂成功率很低。但是，你总挡不住一家又一家的公司为此前赴后继，因为短暂的新鲜感总是像hdd一样让人兴奋。当然，也不排除像电子茅台这种不断并购还能不断做大，管理非常优秀的公司，不过这样的公司非常稀缺。

如果说传统行业的并购成功率高一些，那么科技行业的并购就没那么幸运了。因为，科技公司与科技公司之间的方法论完全不同。首先，研发体系不同；其次，销售体系也有区别，最后你会发现企业化差距特别的大。所以科技行业的跨界并购并没有想象的那么美好，稍微不慎，就会输得很惨，因为科技行业的并购所要考虑的问题太多太复杂。

这里我特别提示一下，软件行业和硬件行业差距特别大，软硬跨界的收购大家尤其要小心。然而，成功率最高的是高端制造业之间的并购。

“我们这几年在还并购的债”

今天在深圳，又碰到一家电池自动化设备公司，刚刚走出低谷。董秘非常感慨的说‘我们这几年在还债啊，以后再也不乱并购了’。恭喜这家曾经优秀的公司走出了绝境，来去年十多亿的亏损计提，这个亏没有白吃。然而，同时期的公司已经都几百亿了，我祝福他后来者居上吧。

—— E N D ——