中概互联的高市盈率，非常有欺骗性

昨晚2019年《财富》中国500强排行榜揭晓了。

最赚钱的科技企业里，腾讯和阿里巴巴分别位列第一和第二。

前者市值29880亿，后者市值29859亿，就差31亿，差距连0.1%都不到，真是一对冤家。

腾讯净利润是787亿，阿里只有696亿，腾讯赚钱能力更强一。

有遗憾的是，腾讯和阿里这两家中国最赚钱的民企，竟然没有一家在A股上市的，腾讯跑去港股，阿里跑去美股，一般投资人都投不了。

咋整？

如果要投，可以考虑跟踪中证海外互联网50指数的基金，阿里和腾讯目前权重各占30%，基本可以达到你要的效果。

最近一年，阿里和腾讯的回撤幅度真心不小，腾讯跌了13%，阿里跌了7%，同期沪深300反而涨了13%，走出了剪刀差。

不过也有不少小伙伴问我，中证海外互联指数的市盈率是不是太高了。

老实说，乍一，确实很夸张，万得计算出的滚动市盈率高达75倍！

但我仔细想想不对劲啊，阿里市盈率是33倍，腾讯是35倍，百度是13倍，指数咋整出75倍市盈率了？

这就要说回《财富》500强榜单了。

财富500强里还有个亏损榜单。

美团成功登顶第一名，一年亏损1155亿。

阿里和腾讯利润之和都只有1400多亿！

而美团恰恰也是中概互联的十大权重股之一。

指数在算市盈率的时候，大多机构的算法都是：

市盈率=成分股累计市值/成分股累计利润

所有成分股累计利润就被美团一个公司吃掉了接近一半。。

所以你应该能明白，为什么中概互联估值那么高了吧？

如果把美团从中概互联里踢出去，滚动PE将从75倍直线降到35倍左右…

mmp，指数市盈率那么高，来是美团干的好事。

美团在中概互联指数一季度报告中权重占比只有5.8%，二季度阿里腾讯权重上调后，美团的权重还会进一步下调。

即使后续美团这个亏损大王持续下跌，对中概互联的影响也极为有限。

所以，中概互联的估值真的很高吗？

或许没有你想象的那么夸张。

附最新一期指数估值表：

• PE比率=PE/PE历史中位数

• PB比率=PE/PB历史中位数

• PEG=PE/G(近16-18年复合净利润增速)

• 定投指数=1/中证全指PE比率

• 盈利收益率=1/PE*100%

• ROE=净利润/净资产

• *表示无此数据

• 灰色指数不参与估值

  
  

绿色部分为低估值指数，安全垫较高，下行空间较小，建议定投；

橙色部分为合理、高估指数，建议定投谨慎建仓，适时止盈。

定投指数为建议当月定投基数的倍数，同时也反映出A股市场的估值情况，大于1说明低估，低于1说明高估，同时可以结合中证全指PE百分位指标，百分位越低估值越低。

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